JPMorgan vừa phát hành một phân tích thú vị: sau khi Bitcoin giảm 20% vào tháng 10 (từ $126k xuống dưới $100k), BTC hiện đang rẻ hơn vàng nếu điều chỉnh theo biến động.

Dữ liệu đáng chú ý: tỷ lệ biến động Bitcoin/Vàng đã giảm xuống dưới 2.0, nghĩa là Bitcoin hiện chỉ cần 1.8 lần vốn rủi ro so với vàng. Theo Nikolaos Panigirtzoglou của JPMorgan, Bitcoin có thể đang bị định giá thấp tới $68k so với vàng.

Bài toán: nếu Bitcoin đạt ngang bằng với $6.2 nghìn tỷ USD đầu tư vào vàng (ETFs + nắm giữ vật chất), thì giá sẽ phải đạt khoảng ~$170k. Hiện tại khoảng ~$102k.

Chuyện gì đã xảy ra vào tháng 10? Hai cú sốc: thanh lý hàng loạt các hợp đồng tương lai sử dụng đòn bẩy + vụ exploit $128M trên Balancer DeFi. Nhưng JPMorgan nhìn thấy điểm tích cực: Open Interest đã trở lại bình thường, các ETF Bitcoin mất $800M trong một tuần nhưng áp lực giảm đòn bẩy đang kết thúc.

Kết luận của JPMorgan: "Bitcoin đã chuyển từ bị định giá quá cao $36k so với vàng cách đây một năm sang bị định giá thấp $68k hiện tại. Đây có thể là một trong những giá trị hấp dẫn nhất cho cuối năm."