Sau khi BTC điều chỉnh 13%, đây là điểm giữa chu kỳ hay tín hiệu đạt đỉnh? Các luồng ý kiến đã bị chia rẽ.

Mới bước vào tháng 11, thị trường crypto đã trải qua một đợt rung lắc mạnh. BTC từ đỉnh trước đó giảm gần 13%, hiện đang lình xình quanh mức 104,000 USD, dao động qua lại; ETH còn thê thảm hơn, cùng kỳ giảm gần 20%. Tâm lý thị trường lúc này thực sự căng thẳng – có người hỏi đã chạm đáy chưa, có người băn khoăn liệu đã chuyển sang bear market chưa.

Nhưng nguyên nhân thực sự của đợt điều chỉnh này là gì? Ý kiến của các chuyên gia vẫn khá chia rẽ.

“Phe OG chốt lời”: Đây là hoạt động arbitrage bình thường

QCP Capital đưa ra một góc nhìn thú vị: Trong một tháng gần đây, những holder lâu năm đã chuyển 405,000 BTC lên sàn giao dịch, nhưng giá vẫn giữ vững hỗ trợ 100,000 USD. Điều này nói lên điều gì? Thị trường hấp thụ được lượng bán ra này.

Nhà phân tích phố Wall Jordi Visser thậm chí còn so sánh quá trình này với “thời kỳ im lặng sau IPO”. Các cá mập không vội vàng xả hàng mà là phân phối vị thế một cách có trật tự – giống như cổ đông lớn bán ra sau khi hết thời gian lock-up IPO, mọi thứ đều nằm trong kế hoạch hiện thực hóa lợi nhuận. CEO Galaxy Digital Mike Novogratz cũng từng tiết lộ, công ty gần đây đã bán BTC trị giá 9 tỷ USD cho khách hàng. Chuyện này nghe hợp lý, các OG đến lúc chốt lời rồi.

“Phe cạn kiệt thanh khoản”: Chính phủ Mỹ đóng cửa hút máu thị trường

Một trader @CatoKt4 chỉ ra số liệu lạnh lùng: Trong thời gian chính phủ Mỹ đóng cửa, tài khoản chung của Bộ Tài chính Mỹ (TGA) không thể bơm tiền vào thị trường, mà còn hút thêm thanh khoản. Riêng tuần trước, đấu giá trái phiếu kho bạc kỳ hạn 3 tháng và 6 tháng đã hút đi 163 tỷ USD.

Bình thường thì không vấn đề gì, nhưng trong bối cảnh thanh khoản đã eo hẹp, điều này chẳng khác nào tăng lãi suất ngầm. Không lạ khi thị trường phản ứng mạnh như vậy.

“Phe chưa tới đỉnh”: Bull run còn lâu mới kết thúc

Nhưng cũng có nhiều tiếng nói lạc quan. CEO SynFutures, Rachel Lin cho rằng, đợt điều chỉnh tháng 10 có thể chỉ là điểm giữa của chu kỳ lớn, chưa phải là điểm kết thúc. Lý do của cô ấy là: nếu theo mô hình điển hình sau halving của Bitcoin, cuối năm BTC có cơ hội tiến tới 120,000-150,000 USD.

Quan điểm táo bạo hơn đến từ @CredibleCrypto: “Từ 2020 tôi đã nói, chu kỳ này sẽ chứng kiến tổng vốn hóa ít nhất 10,000 tỷ USD, 4,000 tỷ còn xa lắm.” Lý do của anh là vĩ mô vẫn nới lỏng – cuối năm có thể còn hạ lãi suất, QT kết thúc, QE đã khởi động, chứng khoán Mỹ và vàng đều lập đỉnh mới.

Trader @Ashcryptoreal lật lại lịch sử để so sánh: Đầu tháng 11 năm ngoái, BTC từ 71,000 giảm về 66,000, lúc đó ai cũng kêu thị trường sập. Kết quả? 45 ngày sau tăng 60% lên 108,000. ETH cùng kỳ tăng 75%, các coin nhỏ còn điên cuồng 5-10 lần. Liệu lịch sử có lặp lại?

Thời điểm cực kỳ quan trọng

@Trader_S18 liệt kê các mốc thời gian then chốt:

• Trước ngày 7/11: Theo dõi xem BTC có tạo đáy vùng 107,000-111,000 USD hay không
• Trước ngày 12/11: Nếu BTC giữ vững trên 112,000 USD, tài sản rủi ro có cơ hội phục hồi
• Giữa tháng 11: Khi chính phủ Mỹ hoạt động trở lại, tài khoản TGA có thể giải phóng lên tới 900 tỷ USD tiền mặt quay trở lại hệ thống tài chính – tương đương một đợt QE ngầm

Đó là lý do vì sao nhiều người nói, kiên nhẫn thêm 1-2 tuần nữa sẽ rõ ràng.

Nhìn nhận lại logic nền tảng

Dù cách giải thích nguyên nhân điều chỉnh có khác nhau – người thì nói dòng vốn chuyển sang AI và tài chính truyền thống, người nói OG chốt lời, người lại bảo do thanh khoản bị bóp nghẹt – nhưng có một thực tế chắc chắn: Nền tảng của BTC vững chắc hơn bao giờ hết.

Dữ liệu lịch sử cho thấy, lợi nhuận trung bình quý 3 của Bitcoin vẫn dương (+6.05%), tháng 11 luôn là một trong những tháng mạnh nhất của Bitcoin (trung bình 12 năm tăng 42%). Từ “vật thí nghiệm” trở thành “tài sản tiền tệ chủ lưu”, quá trình này đương nhiên cần chuyển từ cá mập tập trung sang thị trường phân tán.

Giờ đây câu hỏi chỉ còn: Điều chỉnh này là rũ bỏ hay tạo đỉnh? Có lẽ câu trả lời sẽ xuất hiện trong hai tuần tới.