Bóng tối của chiến lược Bitcoin: Strategy($MSTR) giá cổ phiếu giảm 37% trong tháng 11, ghi nhận khoản lỗ hàng tháng lớn thứ hai trong lịch sử

Rủi ro của đầu tư chiến lược lộ diện

Chiến lược do Michael Saylor[image] lãnh đạo, Strategy(, $MSTR) sau khi áp dụng chiến lược đầu tư Bitcoin(BTC), đang đối mặt với hiệu suất hàng tháng tồi tệ thứ hai trong lịch sử. Trong bối cảnh giảm giá liên tục 5 tháng, giá cổ phiếu tháng 11 giảm tới 37%. Đây là mức lỗ hàng tháng lớn thứ hai kể từ khi công ty này lần đầu mua Bitcoin vào tháng 8/2020.

Sự tiến hóa của chiến lược Bitcoin

Từ giữa năm 2020, Strategy tập trung thanh khoản tài sản vào Bitcoin, đặt cược vào cái gọi là “chiến lược Bitcoin”. Từng được thị trường công nhận và được giao dịch với mức giá cao hơn giá trị tài sản ròng(NAV), nhưng gần đây mức chênh lệch này đã thu hẹp rõ rệt. Điều này có nghĩa là các nhà đầu tư không còn sẵn sàng mua cổ phiếu Strategy với mức giá cao hơn so với giá trị Bitcoin tương ứng.

Khó khăn tài chính và áp lực thị trường

Trong bối cảnh này, việc huy động vốn qua phát hành cổ phiếu cũng bị hạn chế. Strategy lấy sự tăng giá của Bitcoin làm trụ cột chính cho mô hình lợi nhuận, nhưng khi giá Bitcoin giảm xuống dưới 80,000 USD, toàn bộ thị trường chuyển sang trạng thái “ngại rủi ro”. Chính sách lãi suất của Fed( cũng làm tăng thêm sự bất định, khiến giá cổ phiếu Strategy chịu áp lực giảm cùng với cổ phiếu công nghệ và cổ phiếu tăng trưởng.

Quan điểm thị trường và triển vọng dài hạn

Thị trường cho rằng diễn biến này có thể chỉ là hiện tượng ngắn hạn, đồng thời cũng có ý kiến cho rằng chiến lược tích trữ Bitcoin của Strategy là tích cực về trung và dài hạn. Tuy vậy, nó cũng cho thấy công ty có thể đối mặt với biến động và rủi ro cao trong ngắn hạn.

) Các ý chính

• Diễn giải thị trường: Chính sách chưa rõ ràng của Fed, nhóm cổ phiếu công nghệ yếu và sự điều chỉnh của Bitcoin cùng tác động khiến giá cổ phiếu Strategy giảm mạnh
• Tác động chiến lược: Sự sụp đổ của chênh lệch NAV làm giảm sức hút như một lựa chọn thay thế ETF Bitcoin, khả năng huy động vốn bằng cổ phiếu bị hạn chế
• Giải thích thuật ngữ: NAV(giá trị tài sản ròng) là giá trị thực của tài sản sau khi trừ nợ; chênh lệch là giao dịch tài sản ở mức giá cao hơn giá trị thực; ngại rủi ro là tâm lý thị trường khi nhà đầu tư rút khỏi tài sản rủi ro; MSTR là mã cổ phiếu của Strategy trên sàn giao dịch chứng khoán Mỹ