Bhutan chuyển $25M BTC dưới dạng dự trữ khi đà sụt giá vẫn tiếp tục

• Bhutan đã chuyển 375 BTC, kéo dài các dòng tiền chảy ra trong năm 2026 với các giao dịch được liên kết đến các bàn giao dịch và khả năng bị thanh lý.

• Số lượng nắm giữ giảm mạnh so với các mức trước đây, xác nhận việc tiếp tục giảm dự trữ Bitcoin một cách bền vững.

• Chiến lược chuyển từ khai thác sang bán, với nguồn thu được dùng để tài trợ hạ tầng và các dự án của chính phủ.

Theo dữ liệu của Arkham, Chính phủ Hoàng gia Bhutan đã chuyển khoảng 375 Bitcoin trị giá 25,2 triệu USD vào ngày 31 tháng 3, kéo dài một chuỗi đều đặn các dòng tiền chảy ra trong năm 2026. Động thái này liên quan đến các ví được liên kết với nhà nước, được kết nối với các giao dịch chuyển trước đó hướng tới các công ty giao dịch. Những giao dịch này diễn ra trong bối cảnh Bhutan tiếp tục giảm lượng nắm giữ sau nhiều năm tích lũy quy mô lớn thông qua khai thác.

Các chuyển khoản liên quan đến đối tác giao dịch

Theo Arkham, lần chuyển khoản mới nhất đã chuyển 374,9 BTC tới một địa chỉ không được gắn nhãn, trước đó từng liên quan đến các dòng tiền hướng tới Galaxy Digital. Các nhà phân tích tại Onchain Lens cho biết các giao dịch trước đó từ cùng một luồng đã chạm tới các bàn giao dịch mang tính tổ chức. Mẫu hình này đã thu hút sự chú ý về khả năng hoạt động thanh lý.

Đầu tháng 3, Bhutan đã chuyển 973 BTC trị giá khoảng 72 triệu USD trong hai ngày. Ngay sau đó, họ chuyển 519,7 BTC được định giá 36,75 triệu USD tới các ví bên ngoài. Ngoài ra, một giao dịch chuyển 123,7 BTC trị giá 8,5 triệu USD đã xảy ra vào ngày 27 tháng 3.

Những giao dịch này đẩy các dòng tiền chảy ra hàng tuần vượt quá 1.000 BTC. Đáng chú ý, Arkham báo cáo tổng các hoạt động trong năm 2026 vượt 183 triệu USD. Dòng tiền ròng tới các ví không được gắn nhãn đạt khoảng 144,91 triệu USD trong cùng giai đoạn.

Nắm giữ giảm khi dòng tiền chảy ra tiếp tục

Trong khi đó, dự trữ Bitcoin của Bhutan đã giảm đáng kể so với các mức trước đây. Dữ liệu của Arkham cho thấy lượng nắm giữ gần 3.954 BTC, trị giá khoảng 263,9 triệu USD. Đây là mức giảm mạnh so với khoảng 13.000 BTC được ghi nhận vào tháng 10 năm 2024.

Riêng biệt, các ước tính khác đặt lượng nắm giữ ở mức 10.769 BTC, tương đương khoảng 714 triệu USD. Điều này phản ánh sự khác biệt trong các ví được theo dõi và thời điểm định giá. Tuy nhiên, cả hai bộ dữ liệu đều xác nhận xu hướng đi xuống của dự trữ.

Mức giảm được báo cáo cũng diễn ra sau khi định giá giảm 25% trong ba tháng qua. Kết quả là, tỷ phần của Bhutan hiện ở gần 0,051% tổng nguồn cung Bitcoin.

Nguồn gốc từ khai thác và chiến lược chuyển dịch

Ban đầu, Bhutan đã xây dựng dự trữ Bitcoin thông qua các hoạt động khai thác được triển khai từ năm 2019. Chương trình sử dụng nguồn thủy điện dư thừa thông qua Druk Holding and Investments. Ở một giai đoạn, chiến lược này đã góp phần gần 40% GDP của quốc gia.

Tuy nhiên, dữ liệu của Arkham cho thấy hoạt động khai thác có thể đã dừng vào khoảng tháng 11 năm 2024. Kể từ đó, không có khoản tiền vào lớn nào được ghi nhận. Thay vào đó, hoạt động trong năm 2026 cho thấy các đợt bán diễn ra đều đặn, thường nằm trong khoảng 5 triệu USD đến 10 triệu USD mỗi đợt.

Theo dữ liệu sẵn có, nguồn thu hỗ trợ các dự án hạ tầng và chi tiêu của chính phủ gắn với Gelephu Mindfulness City.