Giá dầu ổn định hỗ trợ tài sản rủi ro phục hồi! Wintermute: Bitcoin vượt 70,000 USD phản ánh phí bảo hiểm rủi ro địa chính trị hạ nhiệt

Các nhà tạo lập thị trường tiền mã hóa Wintermute cho biết, gần đây Bitcoin đã vượt mức 70.000 USD trở lại, một yếu tố then chốt đằng sau là sau khi tình hình Trung Đông tạm thời lắng dịu, phần bù rủi ro địa chính trị của thị trường dầu thô đã nhanh chóng giảm xuống.
Khi dầu Brent giảm mạnh từ mức cao chiến tranh, các lo ngại về lạm phát, gián đoạn nguồn cung và tăng trưởng toàn cầu bị áp lực cũng được giảm bớt đồng bộ, dòng vốn đã chảy trở lại các tài sản rủi ro bao gồm Bitcoin. Wintermute thẳng thắn nhận định, hành động của Trump đề xuất tạm dừng các đòn tấn công tiếp theo đã làm giảm phần bù rủi ro địa chính trị trong dầu thô, khiến giá dầu Brent giảm trở lại, đồng thời thúc đẩy Bitcoin trở lại trên mức 70.000 USD.
Wintermute: Giảm giá dầu là một chỉ báo vĩ mô quan trọng cho sự phục hồi của Bitcoin
Theo quan sát thị trường của Wintermute, logic giao dịch gần đây không đơn thuần do các tin nội bộ trong thị trường tiền mã hóa thúc đẩy, mà còn chịu ảnh hưởng trực tiếp từ các yếu tố vĩ mô và tình hình địa chính trị. Phán đoán cốt lõi của họ là, khi thị trường cho rằng xung đột Trung Đông chưa có sự leo thang thêm, rủi ro nguồn cung năng lượng tạm thời được kiểm soát, giá dầu tăng trước đó bắt đầu giảm, các nhà đầu tư cũng có thái độ tích cực hơn đối với các tài sản rủi ro cao, dẫn đến Bitcoin có sự phục hồi rõ rệt.

Phán đoán này phù hợp với diễn biến của thị trường toàn cầu trong hai ngày qua. Theo Reuters, sau khi Mỹ đề xuất các kế hoạch ngừng bắn và hạ nhiệt liên quan Iran, thị trường bắt đầu đặt cược rằng rủi ro gián đoạn nguồn cung Trung Đông có khả năng giảm bớt, hợp đồng tương lai dầu Brent tháng 5 sau khi tin này xuất hiện đã giảm đà tăng, giá dao động quanh mức hòa vốn. Tính đến thời điểm Taiwan ngày 25, giá là 96,01 USD mỗi thùng, gần như không đổi. Hợp đồng WTI của Mỹ tăng 0,4%, lên 88,49 USD mỗi thùng.
Thực tế, giá dầu trước đó từng là biến số trung tâm kiểm soát tâm lý thị trường. Báo cáo của Reuters ngày 19 tháng 3 cho thấy, trong phiên giao dịch ngày đó, dầu Brent đã từng tăng vọt lên 119,13 USD mỗi thùng, WTI cũng từng vượt 100 USD, nguyên nhân chính là do Iran tấn công các cơ sở năng lượng Trung Đông làm gia tăng lo ngại về gián đoạn nguồn cung. Thời điểm đó, thị trường lo ngại rằng, nếu eo biển Hormuz bị phong tỏa lâu dài, giá năng lượng tăng vọt sẽ tiếp tục gây tổn hại cho hiệu suất các tài sản rủi ro toàn cầu.
Tuy nhiên, sau đó tình hình đã thay đổi. Mỹ phát đi tín hiệu đàm phán “xây dựng” với Iran, đề xuất tạm hoãn một số đòn tấn công, khiến thị trường nhanh chóng điều chỉnh các dự đoán bi quan nhất. Cơ quan Thông tấn Mỹ và Reuters đều chỉ ra rằng, sau đó giá Brent đã giảm từ gần 120 USD xuống quanh 100 USD, thị trường bắt đầu định giá lại rủi ro nguồn cung năng lượng. Đối với nhà đầu tư, việc giá dầu ổn định trở lại không chỉ có nghĩa là áp lực thị trường năng lượng giảm, mà còn làm giảm khả năng lạm phát mất kiểm soát trở lại, từ đó cải thiện khả năng phân bổ các tài sản rủi ro như cổ phiếu và tiền mã hóa.
Bitcoin trở lại trên 70.000 USD, phản ánh nó vẫn là “tài sản rủi ro beta cao”
Trong đợt phục hồi này, hiệu suất của Bitcoin một lần nữa thể hiện rõ đặc tính của nó như một tài sản rủi ro beta cao. Theo dữ liệu của Binance tại thời điểm viết bài, Bitcoin hiện khoảng 70.669 USD, dao động trong vòng 68.920,69 đến 71.371,30 USD trong 24 giờ, cho thấy sau khi vượt mức 70.000 USD, nó vẫn duy trì đặc điểm biến động cao.
Điều này phù hợp với hướng phân tích của Wintermute. Khi dầu tăng mạnh do chiến tranh leo thang, Bitcoin trước đó cũng từng giảm xuống dưới 70.000 USD, và khi giá dầu giảm, thị trường chứng khoán cùng các tài sản rủi ro khác đồng loạt phục hồi, Bitcoin cũng nhanh chóng lấy lại vị thế. Sau khi Trump tuyên bố tạm dừng các đòn tấn công Iran, Bitcoin đã một lần nữa vượt qua 70.000 USD, tổng giá trị thị trường tiền mã hóa tăng thêm khoảng 60 tỷ USD trong ngày, phản ánh dòng vốn ngắn hạn rõ ràng đã chảy trở lại.

Xét theo logic định giá tài sản, quan sát của Wintermute thực sự chỉ ra một xu hướng chính gần đây của thị trường: hiệu suất ngắn hạn của Bitcoin đang bị chi phối nhiều hơn bởi tâm lý rủi ro vĩ mô chứ không còn chủ yếu dựa vào các câu chuyện nội bộ trong thị trường tiền mã hóa.

Dầu thô, như một chỉ số trực tiếp của kỳ vọng lạm phát toàn cầu và rủi ro địa chính trị, khi tăng mạnh thường báo hiệu thị trường chuyển sang trạng thái trú ẩn, phòng thủ và giảm đòn bẩy. Ngược lại, khi giá dầu giảm, điều đó có nghĩa là các dự đoán về cú sốc nguồn cung tồi tệ nhất đã được điều chỉnh, các tài sản rủi ro có thể thở phào. Cùng với việc giá dầu giảm, các thị trường chứng khoán châu Á và châu Âu đều tăng, cho thấy đợt phục hồi này không chỉ riêng trong thị trường tiền mã hóa mà còn phản ánh sự phục hồi chung của xu hướng rủi ro.
Chìa khóa cho tương lai: nếu giá dầu lại tăng, áp lực lên Bitcoin có thể sẽ trở lại

“Giới hạn của kinh tế vĩ mô đã thay đổi. Trong năm ngày tới (tuần này), diễn biến sẽ quyết định xu hướng thị trường,” Wintermute viết trong báo cáo phân tích thị trường.

Báo cáo cho biết, việc Trump tạm dừng các hoạt động trong năm ngày nhằm vào cơ sở hạ tầng năng lượng Iran đã tạm thời giảm phần bù rủi ro địa chính trị của thị trường dầu, đồng thời điều chỉnh lại vị thế hợp đồng quyền chọn đáo hạn ngày 27 tháng 3. Nếu giá dầu Brent ổn định quanh 100 USD và các nỗ lực ngoại giao tiếp tục duy trì, các lo ngại về lạm phát liên quan đến gián đoạn nguồn cung năng lượng có thể sẽ giảm bớt. Điều này sẽ giúp phục hồi phần dự đoán cắt giảm lãi suất đã bị xóa bỏ tuần trước, từ đó loại bỏ các rào cản vĩ mô đã kìm hãm đà tăng của Bitcoin kể từ khi xung đột leo thang.
Các tin tích cực về vận chuyển dầu qua eo biển Hormuz hoặc dấu hiệu hợp tác từ Iran có thể thúc đẩy Bitcoin tiến tới vùng kháng cự 74.000 đến 76.000 USD, vùng này đã từng bị chặn hai lần trước đó. Khi Bitcoin trở lại trên 70.000 USD và các điểm đau lớn trong giá quyền chọn tập trung quanh mức này, các tin tích cực có thể tiếp tục thúc đẩy giá trước kỳ hạn đáo hạn quyền chọn.
Nếu đàm phán thất bại hoặc các hạn chế vận chuyển kéo dài, phần bù rủi ro dầu thô có thể lại tăng lên, làm cho lo ngại lạm phát vẫn ở mức cao, kéo dài kỳ vọng cắt giảm lãi suất và khiến thị trường quay trở lại trạng thái trú ẩn. Trong trường hợp này, Bitcoin có thể sẽ kiểm tra lại mức hỗ trợ trung bình quanh 60.000 USD.

“Dòng chảy vốn qua eo biển Hormuz tiếp tục giảm bớt và trở lại bình thường sẽ loại bỏ áp lực lạm phát, tạo điều kiện cho Fed linh hoạt hơn, đồng thời cải thiện môi trường vĩ mô của các tài sản rủi ro. Trong tình huống này, nếu các tổ chức tiếp tục mua vào khi giá giảm, Bitcoin có khả năng đạt 80.000 USD,” Wintermute kết luận trong báo cáo phân tích thị trường.