Balancer Labs Đóng Hoạt Động Vài Tháng Sau Khi $128M DeFi Bị Khai Thác

Tóm tắt

• Balancer Labs đang rút lui sau khi bị khai thác 128 triệu USD khiến công ty đối mặt với rủi ro pháp lý và không có doanh thu bền vững.
• Giao thức sẽ tiếp tục hoạt động dưới cấu trúc DAO, quỹ và nhà cung cấp dịch vụ, với nhân viên có thể chuyển sang một thực thể vận hành mới.
• Các chuyên gia cho rằng việc đóng cửa phản ánh các vấn đề sâu xa hơn về quản trị DeFi cũ và mô hình khuyến khích token đang mất dần sức hút.

Balancer Labs đã quyết định dừng hoạt động sáu tháng sau khi giao thức cùng tên gặp phải một vụ vi phạm an ninh lớn khiến các nhà sáng lập cho rằng đã gây tổn hại uy tín và kích hoạt một đợt bán tháo token Balancer. Giao thức này, được tạo ra để xây dựng và quản lý nền tảng DeFi cho các giao dịch token và bể thanh khoản, đã bị khai thác vào tháng 11 năm ngoái, sau khi kẻ tấn công rút sạch 128 triệu USD qua sáu chuỗi khối chỉ trong 30 phút từ hợp đồng Vault của Balancer V2. “Vụ khai thác đã tạo ra rủi ro pháp lý thực tế và liên tục,” đồng sáng lập Fernando Martinelli viết trong một tuyên bố vào thứ Hai, đồng thời thêm rằng Balancer Labs hiện không còn “nguồn doanh thu nào.”  “Việc duy trì một thực thể công ty mang trách nhiệm của các sự cố an ninh trong quá khứ, trong khi giao thức cần tiến về phía trước mà không bị gánh nặng, là không phải trách nhiệm quản lý đúng đắn,” Martinelli nói thêm. Balancer không còn cần một công ty truyền thống ở trên nữa, và cấu trúc DAO, Quỹ và nhà cung cấp dịch vụ của nó sẽ tiếp tục vận hành giao thức, với các nhân viên chủ chốt dự kiến chuyển sang một bộ phận vận hành mới nếu được quản trị phê duyệt, ông nói. Vụ hack đã thành công bằng cách khai thác một lỗi nhỏ trong giá cả của các bể ổn định V2 cũ của Balancer, nơi hệ thống tính toán làm tròn số không nhất quán trong quá trình hoán đổi, theo phân tích của công ty an ninh blockchain BlockSec.

“Ngoài tác động tài chính ngay lập tức, vụ việc còn dẫn đến ba áp lực kéo dài: quỹ chưa được phục hồi, rủi ro pháp lý và vận hành liên tục, và sự mất niềm tin của người dùng,” Brian Wong, kỹ sư kiểm toán cao cấp tại BlockSec, nói với Decrypt. Chuyển sang mô hình quản trị DAO có thể giúp “ cô lập rủi ro pháp lý, giảm chi phí vận hành cố định, và chuyển quyền quản trị và trách nhiệm trực tiếp hơn cho cộng đồng,” Wong nói thêm. “Tôi tin rằng Balancer vẫn còn cơ hội để xoay chuyển tình thế và chứng minh cho các token holder còn lại rằng có thể có sự phù hợp giữa sản phẩm và thị trường cũng như tính bền vững,” Martinelli nói. Cân bằng hợp lý Việc rút lui này phản ánh cả những điểm yếu lâu dài trong mô hình token và quản trị của Balancer cũng như áp lực từ vụ hack tháng 11 đã ảnh hưởng đến khả năng tự duy trì của giao thức, các nhà quan sát nói với Decrypt. Quyết định của Balancer “phơi bày sự thất bại về cấu trúc,” cho thấy nó đã “chịu thua trước một mô hình hỏng hóc, nơi mà lượng phát hành token giảm dần, quản trị yếu đi, và khả năng thu hút giá trị còn hạn chế,” Dominick John, nhà phân tích tại Zeus Research, nói với Decrypt. Trong khi việc hợp lý hóa hoạt động có thể là quyết định đúng đắn, ông cho rằng đây là một “bản vá cuối cùng,” đồng thời thêm rằng các mô hình DeFi cũ dựa trên phần thưởng token và tăng trưởng dựa trên khuyến khích đang dần “bị loại bỏ.” Việc đóng cửa cũng dường như là cách của Balancer để tìm “một cách nhanh chóng thoát khỏi rủi ro pháp lý” sau vụ hack tháng 11 năm 2025, Ryan Yoon, nhà phân tích cao cấp tại Tiger Research, nói với Decrypt. Nó cho phép Balancer sử dụng chuyển đổi sang DAO để loại bỏ veBAL, mô hình quản trị dựa trên escrow của nó, mà Yoon cho rằng đã trở thành một phần của các vấn đề cấu trúc rộng lớn hơn của giao thức.

Thử thách tiếp theo là liệu nhóm nhỏ hơn của Balancer có thể “thực sự sửa chữa quản trị,” Yoon nói, bằng cách giữ cho quản trị phù hợp, an ninh vững chắc và quỹ dự trữ đủ ổn định để duy trì giao thức, những lĩnh vực mà John cho rằng là “rất quan trọng để giữ cho Balancer còn phù hợp.”