Tại sao Nhà phân tích này nói nên bán tháo cổ phiếu Mỹ và mua vàng thợ mỏ ngay bây giờ

Vàng vừa chịu cú sốc nặng. Kim loại vàng giảm xuống dưới 4.300 USD/ounce hôm nay, mở rộng đợt điều chỉnh lớn đã xóa bỏ phần lớn thành quả của nó trong năm 2026. Bạc cũng theo sau và giảm thêm 5% trong phiên. Đối với hầu hết nhà đầu tư bán lẻ, các tiêu đề đều hét lên “bán”.

Kevin C. Smith, một nhà phân tích tài chính có nhiều kinh nghiệm nghiên cứu chu kỳ hàng hóa, nhìn nhận khác đi. Trong một chuỗi bài viết chi tiết, ông lập luận rằng đợt điều chỉnh gần đây của cổ phiếu khai thác vàng là cơ hội mua vào. Và ông đưa ra một khuyến nghị táo bạo: bán quỹ chỉ số S&P 500 và mua cổ phiếu khai thác vàng.

Smith đăng một biểu đồ từ Crescat Capital cho thấy những gì đã xảy ra trong chiến tranh Yom Kippur năm 1973 và lệnh cấm vận dầu mỏ của Arab sau đó. Ông cho rằng, những điểm tương đồng với ngày nay rất khó để bỏ qua.

Khi chiến tranh bắt đầu vào tháng 10 năm 1973, giá dầu tăng vọt 287% vào đầu năm 1974. Chỉ số S&P 500 bị tàn phá, giảm 43,6% từ đỉnh đến đáy trong vòng một năm tiếp theo. Trong khi đó, cổ phiếu khai thác vàng lại tăng vọt. Trong cùng kỳ, chỉ số XAU của các nhà khai thác vàng tăng 165,8% trong khi S&P 500 giảm 31%. Một năm sau khi chiến tranh bắt đầu, cổ phiếu vàng vẫn tăng 87% trong khi S&P 500 ở mức thấp nhất.

Nguồn: X/@crescatkevin

Ý của Smith rất đơn giản: các cú sốc lạm phát, đặc biệt từ dầu mỏ, có thể gây ra sự phân kỳ mạnh mẽ giữa cổ phiếu truyền thống và tài sản cứng. Năm 1973, nỗi sợ lạm phát đã đẩy dòng tiền ra khỏi các cổ phiếu lớn, định giá cao của Mỹ và chảy vào vàng cùng các cổ phiếu khai thác vàng.

Hiện tại: Sự tăng giá dầu gặp phải cổ phiếu bị định giá quá cao

Smith chỉ ra các sự kiện gần đây. Từ ngày 28 tháng 2, khi Israel và Hoa Kỳ bắt đầu các cuộc không kích nhằm vào Iran, hợp đồng tương lai dầu thô WTI tháng trước đã tăng 46,7%. Đó là một cú sốc nhanh đối với giá năng lượng, gợi nhớ những năm 1970.

Tuy nhiên, ông cũng nhấn mạnh một tiêu đề của CNBC hôm thứ Năm: “Giá vàng và bạc giảm mạnh khi lo ngại lạm phát bao trùm thị trường toàn cầu.” Đối với Smith, điều này nghe như một mâu thuẫn. Thông thường, những lo ngại mới về lạm phát (đặc biệt từ cú sốc dầu mỏ) sẽ là tín hiệu tích cực cho vàng và các cổ phiếu khai thác vàng. Thay vào đó, cả hai đều đang bán tháo.

Cách lý giải của ông: đợt bán tháo này chỉ là một cú lắc, không phải là một sự đảo chiều. Và khi các cổ phiếu lớn của Mỹ vẫn đang giao dịch ở mức định giá cao, bối cảnh đã sẵn sàng để dòng vốn chuyển từ cổ phiếu sang các cổ phiếu khai thác mỏ, giống như những năm 1970.

Quan điểm của Smith không hề tinh vi. Ông tin rằng đợt điều chỉnh gần đây của cổ phiếu khai thác vàng là cơ hội mua vào đúng thời điểm. Ông khuyên bán các quỹ chỉ số S&P 500 và chuyển dòng vốn đó vào các cổ phiếu khai thác vàng; một cược trực tiếp vào sự phân kỳ mà ông dự đoán sẽ xảy ra.

Luận điểm của ông dựa trên hai trụ cột. Thứ nhất, cú sốc lạm phát do dầu mỏ gây ra gây áp lực lên lợi nhuận và định giá của các công ty trong thị trường chứng khoán rộng lớn. Thứ hai, tiền lệ lịch sử cho thấy trong những môi trường như vậy, các cổ phiếu khai thác vàng đã vượt trội một cách rõ rệt.