Nhà đầu tư tỷ phú nổi tiếng Stanley Druckenmiller gần đây đã bày tỏ sự lạc quan mạnh mẽ về stablecoins trong một cuộc phỏng vấn với Morgan Stanley, dự đoán rằng trong vòng 10 đến 15 năm tới, stablecoins sẽ trở thành trung tâm của hệ thống thanh toán toàn cầu. Quan điểm này không chỉ làm nổi bật tiềm năng của stablecoins trong đổi mới tài chính mà còn phản ánh xu hướng thị trường hiện tại và tiến trình quản lý của Mỹ. Phát biểu của Druckenmiller đã gây ra nhiều tranh luận trong ngành, cho rằng stablecoins có thể định hình lại hệ thống tài chính truyền thống.
Trong khi đó, tổng giá trị thị trường stablecoin gần đây đã vượt mốc 315 tỷ USD, lập kỷ lục mới; về mặt quy định, luật 《GENIUS Act》 của Mỹ đã được ký thành luật vào năm 2025, Hong Kong đang chuẩn bị cấp giấy phép phát hành đầu tiên, còn Anh vẫn đang điều chỉnh dự thảo quy định, cho thấy stablecoins đang dần chuyển từ công cụ giao dịch mã hóa sang hạ tầng tài chính chính thống.
Quan điểm lạc quan của Druckenmiller về stablecoin
Trong cuộc phỏng vấn, Druckenmiller nhấn mạnh rằng stablecoin là “ứng dụng sáng tạo” của công nghệ blockchain, hiệu quả hơn, nhanh hơn và rẻ hơn so với các hạ tầng thanh toán truyền thống. Ông nói: “Tôi giả định rằng toàn bộ hệ thống thanh toán của chúng ta sẽ được vận hành bởi stablecoin trong vòng 10 hoặc 15 năm tới.” Ông đặc biệt đề cập đến USDT của Tether và USDC của Circle, cho rằng các stablecoin này đóng vai trò then chốt trong giao dịch, thanh toán và chuyển tiền, đồng thời duy trì giá trị cố định liên kết với đô la Mỹ.
Tuy nhiên, Druckenmiller còn giữ thái độ thận trọng đối với thị trường tiền mã hóa rộng lớn hơn. Ông mô tả tiền mã hóa là “giải pháp cho các vấn đề đang tìm kiếm”, và cảm thấy thất vọng về việc Bitcoin trở thành công cụ lưu trữ giá trị, nói rằng: “Tôi rất tiếc khi nó cuối cùng trở thành nơi giữ giá trị, trong khi ban đầu không cần thiết như vậy.” Dù vậy, ông thừa nhận Bitcoin đã trở thành một “thương hiệu” và được các nhà đầu tư yêu thích.
Ngoài ra, ông còn đặt câu hỏi về vị trí dài hạn của đô la Mỹ như đồng dự trữ toàn cầu, dự đoán có thể bị thay thế trong vòng 50 năm tới, thậm chí có thể do một loại tài sản mã hóa nào đó thay thế, mặc dù cá nhân ông không đặt nhiều niềm tin vào điều này.
Từ các phát biểu của mình, Druckenmiller không hoàn toàn chuyển sang lạc quan về toàn bộ thị trường tiền mã hóa, mà xem stablecoin như một tài sản hạ tầng có ứng dụng thực tế hơn. Ông vẫn giữ thái độ thận trọng với phần lớn câu chuyện trong ngành công nghiệp mã hóa, nhưng cho rằng stablecoin được định giá bằng pháp định, dùng để thanh toán và chuyển khoản đã thể hiện rõ lợi thế về hiệu quả.
Quan điểm của Druckenmiller phù hợp với xu hướng thị trường gần đây, khi stablecoin không chỉ dùng trong giao dịch mã hóa mà còn dần thâm nhập vào lĩnh vực tài chính truyền thống như thanh toán xuyên biên giới và đầu tư tổ chức. Ngân hàng đầu tư của Úc, Macquarie, cũng đã chỉ ra rằng stablecoin đang chuyển từ công cụ niche trong lĩnh vực mã hóa thành hạ tầng tài chính toàn cầu.
Giá trị thị trường stablecoin lập đỉnh mới 315 tỷ USD, tăng tốc độ chấp nhận của tổ chức
Tính đến giữa tháng 3 năm 2026, tổng giá trị stablecoin toàn cầu đã vượt mốc 315 tỷ USD, lập kỷ lục mới, tăng 0.79% so với tuần trước và tăng khoảng 1.8% so với đầu năm 2026. Đà tăng này phản ánh niềm tin ngày càng cao do việc chấp nhận của các tổ chức và quy định rõ ràng hơn.
Theo dữ liệu của DeFiLlama, khối lượng giao dịch hàng tháng của stablecoin gần chạm 1 nghìn tỷ USD, dự kiến đến cuối năm 2026, giá trị thị trường sẽ vượt qua 1 nghìn tỷ USD, thậm chí đạt 2 nghìn tỷ USD vào cuối năm 2028.
Các nhà thống trị thị trường như Tether với USDT có giá trị vốn hóa đạt 1870 tỷ USD, chiếm 60.43%, nhờ vào tính thanh khoản cao và sự phổ biến toàn cầu (đặc biệt ở các thị trường mới nổi). USDC của Circle đứng thứ hai với vốn hóa 756 tỷ USD và thị phần 24.42%, nhờ vào quy định nghiêm ngặt và dự trữ minh bạch, trở thành lựa chọn hàng đầu của các tổ chức. Tổng cộng, USDT và USDC chiếm hơn 93% vốn hóa, các stablecoin liên kết với đô la Mỹ chiếm hơn 90%. Khối lượng giao dịch hàng năm đã đạt 33 nghìn tỷ USD, các nhà phát hành stablecoin sở hữu trái phiếu chính phủ Mỹ vượt qua nhiều quốc gia có chủ quyền.
Xét về mặt thị trường, giá của stablecoin không biến động nhiều, trọng tâm chủ yếu nằm ở quy mô phát hành, dòng vốn chảy vào và tỷ lệ thị phần thay đổi. Dữ liệu theo dõi cho thấy, trong đầu tháng 3, lĩnh vực stablecoin đã lần lượt vượt mốc 310 tỷ USD và 315 tỷ USD, phản ánh sự mở rộng liên tục của thanh khoản đô la trên chuỗi.
Dù gần đây do luật 《GENIUS Act》 của Mỹ thông qua gây ra sự chậm lại tạm thời, các nhà phân tích cho rằng đây chỉ là hiện tượng nhất thời, dự kiến dòng vốn tổ chức sẽ tiếp tục đổ vào và thúc đẩy tăng trưởng hơn nữa. Stablecoin không chỉ là “chất nổ khô” trong giao dịch mã hóa mà còn là cầu nối giữa tài chính truyền thống và tài sản số.
Tiến trình pháp lý của stablecoin
Về mặt quy định, đây là một trong những chủ đề được thị trường đặc biệt quan tâm hiện nay. Ở Mỹ, khung pháp lý liên bang về stablecoin đã không còn chỉ dừng lại ở dự thảo. Quốc hội Mỹ đã hoàn tất quá trình lập pháp 《GENIUS Act》 vào năm 2025, với Thượng viện thông qua vào tháng 6, Hạ viện thông qua vào tháng 7 và gửi lên Tổng thống, cuối cùng được Trump ký thành luật vào ngày 18 tháng 7 năm 2025. Luật này thiết lập khung quản lý liên bang cho stablecoin đô la Mỹ, yêu cầu token phải được hỗ trợ bởi các tài sản có tính thanh khoản cao và đặt ra các yêu cầu đối với nhà phát hành, kiểm toán và tuân thủ.
Mỹ dẫn đầu toàn cầu về quy định stablecoin. 《GENIUS Act》 là luật liên bang đầu tiên dành riêng cho stablecoin, xây dựng khung pháp lý toàn diện gồm yêu cầu dự trữ 1:1 đô la, giám sát liên bang và giấy phép cho nhà phát hành. Luật này giảm thiểu sự không chắc chắn trong quy định, khuyến khích nhiều doanh nghiệp phát hành stablecoin, kể cả các tổ chức phi tài chính sau khi được miễn trừ.
Năm 2026, Ngân hàng Dự trữ Liên bang Mỹ (OCC) đã đề xuất quy định (NPRM) vào ngày 1 tháng 3, nhằm thực thi 《GENIUS Act》, bao gồm các điều khoản quản lý chuyên biệt (12 CFR Part 15), yêu cầu vốn và quy định cho nhà phát hành nước ngoài. Bộ Tài chính và FDIC đã bắt đầu tham vấn công khai, dự kiến sẽ tiến hành toàn bộ trong năm 2026 và có hiệu lực từ tháng 1 năm 2027.
Về thị trường châu Á, Hong Kong đang trở thành điểm đến tiếp theo đáng chú ý. Trước đó, Reuters đưa tin rằng, Ngân hàng Quản lý Dự trữ Hong Kong dự kiến sẽ cấp giấy phép phát hành stablecoin đầu tiên vào tháng 3 năm 2026, với số lượng ban đầu rất hạn chế. Điều này cho thấy hệ thống stablecoin của Hong Kong đã bước vào giai đoạn xây dựng khung pháp lý và cấp phép thực tế.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Thông tin trên trang này có thể đến từ bên thứ ba và không đại diện cho quan điểm hoặc ý kiến của Gate. Nội dung hiển thị trên trang này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành bất kỳ lời khuyên tài chính, đầu tư hoặc pháp lý nào. Gate không đảm bảo tính chính xác hoặc đầy đủ của thông tin và sẽ không chịu trách nhiệm cho bất kỳ tổn thất nào phát sinh từ việc sử dụng thông tin này. Đầu tư vào tài sản ảo tiềm ẩn rủi ro cao và chịu biến động giá đáng kể. Bạn có thể mất toàn bộ vốn đầu tư. Vui lòng hiểu rõ các rủi ro liên quan và đưa ra quyết định thận trọng dựa trên tình hình tài chính và khả năng chấp nhận rủi ro của riêng bạn. Để biết thêm chi tiết, vui lòng tham khảo
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm.
