MICA Daily｜Eo Hormuz bị tắc lâu dài, sẽ ảnh hưởng như thế nào đến Bitcoin?

Xung quanh tình hình căng thẳng địa chính trị ngày càng gia tăng tại Eo biển Hormuz, đã đặt ra một vấn đề quan trọng cho thị trường tài chính: nếu tuyến đường năng lượng chiến lược này bị gián đoạn lâu dài, sẽ ảnh hưởng như thế nào đến Bitcoin và toàn bộ thị trường tiền điện tử? Eo biển này là một trong những tuyến đường then chốt về năng lượng toàn cầu, mỗi ngày có khoảng 20 triệu thùng dầu và sản phẩm hóa dầu đi qua đây, do đó, nếu xảy ra gián đoạn vận chuyển quy mô lớn, có thể gây ra cú sốc nguồn cung năng lượng toàn cầu. Vấn đề cốt lõi hiện nay là thiếu các tuyến đường thay thế, khả năng vận chuyển dầu qua các tuyến khác để tránh eo biển này rất hạn chế, đồng thời, phần lớn thương mại khí tự nhiên hóa lỏng (LNG) toàn cầu cũng phụ thuộc vào tuyến đường này. Nếu lượng vận chuyển giảm mạnh, giá dầu khí có thể tăng vọt, từ đó đẩy lạm phát lên cao và làm chậm tăng trưởng kinh tế toàn cầu. Thị trường tài chính thường sẽ phản ứng theo chuỗi: giá năng lượng tăng, kỳ vọng lạm phát tăng, các ngân hàng trung ương các nước đối mặt với các quyết định khó khăn về chính sách, môi trường tài chính thắt chặt, cuối cùng khiến nhà đầu tư giảm rủi ro trong các tài sản có rủi ro. Đối với Bitcoin, loại môi trường này thường mang lại áp lực giảm giá trong ngắn hạn. Từ năm 2020, hiệu suất của Bitcoin có xu hướng giống các tài sản trú ẩn truyền thống hơn là các tài sản rủi ro, trong các cuộc khủng hoảng toàn cầu, giá Bitcoin thường đi theo xu hướng chung với thị trường chứng khoán, và kinh nghiệm lịch sử cho thấy, tác động địa chính trị thường gây ra một đợt bán tháo do thanh khoản, sau đó thị trường mới dần ổn định trở lại. Trong bối cảnh này, việc theo dõi các chỉ số phái sinh trở nên đặc biệt quan trọng. Hợp đồng mở (OI) đo lường tổng số hợp đồng kỳ hạn chưa được thanh toán, phản ánh quy mô vốn vay có đòn bẩy hoạt động trong thị trường, còn tỷ lệ phí tài chính của hợp đồng vĩnh viễn cho biết hiện tại phe mua hay phe bán chiếm ưu thế. Khi hợp đồng mở và tỷ lệ phí tài chính cực đoan cùng tăng, thường là dấu hiệu cảnh báo về vị thế quá tải, điều này làm tăng nguy cơ thị trường bị ảnh hưởng mạnh dẫn đến các vụ thanh lý chồng chất (liquidation) hoặc cháy tài khoản.