Ghi chép Blookchain

Bài viết trình bày phân tích toàn diện về những khó khăn mà MicroStrategy gặp phải khi Bitcoin bước vào chu kỳ giảm giá. Các khó khăn này bao gồm phần bù mNAV bị thu hẹp nhanh chóng, cổ phiếu giao dịch dưới NAV, lãnh đạo công ty liên tục bán cổ phần, nguy cơ bị loại khỏi các chỉ số thị trường và khả năng bổ sung thêm lượng Bitcoin hạn chế. Bài viết cũng đánh giá các tranh luận then chốt trên thị trường, như việc liệu rủi ro nợ của MicroStrategy có bị phóng đại, khả năng phải bán Bitcoin bắt buộc, mức độ an toàn của trái phiếu chuyển đổi, cũng như tác động của chiến lược huy động vốn mới (phát hành cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn) đối với thanh khoản công ty. Dựa trên nhiều quan điểm, bài viết cho thấy dù niềm tin thị trường đang bị thử thách, gánh nặng nợ của MicroStrategy vẫn có thể kiểm soát. Các nhà đầu tư tổ chức tiếp tục gia tăng sở hữu. Cơ hội được đưa vào chỉ số S&P 500 vẫn hiện hữu.

Bài viết này không chỉ phân tích chuyên sâu về các công nghệ bảo vệ quyền riêng tư mà còn đề cập đến các tình huống ứng dụng thực tiễn của giải pháp bảo mật quyền riêng tư trong các ứng dụng blockchain.

Bài viết này cung cấp cái nhìn tổng quan có hệ thống về xã hội phi tập trung hóa (DeSoc – Decentralized Society), xoay quanh khái niệm “Cá nhân có chủ quyền” (Sovereign Individual). Bài phân tích một mô hình chuyển đổi số mới của nhân loại, tích hợp các tầng nhận diện, kinh tế và quản trị. Các công nghệ DID (Nhận diện phi tập trung), ZK (Bằng chứng không tiết lộ) và SBT (Token không thể chuyển nhượng) xây dựng nhận diện trên chuỗi. Nội dung đề cập đến hệ thống kinh tế dựa trên tín dụng và uy tín, cùng các cơ chế quản trị linh hoạt do DAO (Tổ chức tự trị phi tập trung) điều phối. Bài viết phác họa một cấu trúc xã hội tương lai, từ quá trình cá nhân chuyển đổi lên chuỗi đến sự cạnh tranh giữa các quốc gia số. Đồng thời, nhấn mạnh tác động mang tính cách mạng của kỷ nguyên Bitcoin đối với các tổ chức và sự thừa nhận rộng rãi quyền tự chủ cá nhân.

Bài phân tích này mang đến cái nhìn sâu sắc về tác động thực tiễn của Bitcoin trong giai đoạn điều chỉnh thị trường năm 2025, nhấn mạnh luận điểm trung tâm rằng đáy thứ hai có thể mở ra cơ hội định vị chiến lược tối ưu cho năm 2026. Bằng cách xem xét các yếu tố như mối tương quan với tài sản rủi ro, chu kỳ AI, biến động chính sách tài khóa và tiền tệ, đà tăng trưởng của tokenization, mức độ ứng dụng stablecoin ngày càng mở rộng cùng với môi trường pháp lý rõ ràng hơn, bài viết lý giải vì sao Bitcoin đang trong giai đoạn tích lũy trước đợt tăng trưởng mạnh tiếp theo. Ngoài ra, bài viết còn nhận định các bước ngoặt về kinh tế vĩ mô và công nghệ sẽ phối hợp thúc đẩy thị trường bước vào xu thế tăng trưởng bền vững trong năm 2026.

Bài viết mở đầu bằng việc phân tích kho lưu trữ Le Freeport tại Singapore, xem xét cách Jihan Wu - nhà sáng lập Bitdeer, Micree Zhan - doanh nhân tiền điện tử, cùng các tổ chức như Tether đang dịch chuyển cán cân ảnh hưởng giữa vàng và tài sản số. Nội dung phân tích các chiến lược vàng ngoài chuỗi của giới siêu giàu châu Á, đồng thời đánh giá cách vàng trên chuỗi, XAUT, dần trở thành nguồn cung cấp thanh khoản quan trọng. Bài viết nhấn mạnh sự cạnh tranh giữa ngân hàng trung ương, các tỷ phú và các tổ chức tiền điện tử mới nổi trong bối cảnh dự báo nhu cầu vàng tăng mạnh vào năm 2025.

Bài viết nhận định mô hình kinh doanh cung cấp hạ tầng và dịch vụ — “pick-and-shovel” — là chiến lược bền vững nhất xuyên suốt các chu kỳ thị trường, từ NVIDIA đến Binance. Phân tích đề cập đến các trường hợp NVIDIA, sàn giao dịch tiền mã hóa, nhà sản xuất phần cứng khai thác và chuỗi cung ứng hạ tầng. Bài viết lý giải lý do vì sao các doanh nghiệp bán năng lực tính toán, thiết bị khai thác hoặc dung lượng mạng luôn duy trì lợi nhuận ổn định trong cả hai làn sóng AI và crypto. Cuối bài, tác giả phân tích thực tiễn dành cho nhà đầu tư và doanh nhân.

Giá Ethereum đã sụt giảm gần 40% so với mức đỉnh do dòng vốn vào ETF, hoạt động mua từ quỹ dự trữ và lực cầu trên chuỗi đều chững lại đáng kể. BitMine hiện là bên mua chủ chốt còn lại trên thị trường. Tuy nhiên, giá cổ phiếu của BitMine đã giảm 80%, khoản lỗ chưa thực hiện đã gần đạt 3 tỷ USD và mức chiết khấu mNAV đang gia tăng, khiến các nhà đầu tư lo ngại về khả năng thanh khoản cũng như chiến lược dài hạn của BitMine. Bài viết này sẽ phân tích hệ thống các nguồn vốn, lợi suất staking và xu hướng tổ chức; đồng thời xem xét sự suy giảm lực cầu từ ETF, quỹ dự trữ và hoạt động mua ETH trên chuỗi. Ngoài ra, bài viết cũng đặt ra câu hỏi về việc BitMine có đang bị định giá sai hay không. Cuối cùng, bài viết thảo luận về việc BitMine có thể tiếp tục giữ vai trò bên mua chủ chốt còn lại đối với Ethereum trong thời gian bao lâu nữa.

Bài viết không chỉ phân tích ảnh hưởng của tâm lý cá nhân và cảm xúc lên quyết định đầu tư mà còn làm rõ cách các câu chuyện thị trường, quan điểm và hành vi tập thể tác động đến thị trường tiền mã hóa.

Bài viết này phân tích một cách có hệ thống nền tảng kỹ thuật của các giao thức mạng xã hội phi tập trung thông qua ba góc độ trọng yếu: hệ thống nhận diện, lưu trữ dữ liệu và thuật toán đề xuất. Nội dung tập trung làm rõ các thách thức về cấu trúc nảy sinh trong giai đoạn phát triển nhanh của các ứng dụng Social Fi, gồm việc lặp lại tính năng, sử dụng token chưa hợp lý và thiếu sự điều chỉnh theo bối cảnh văn hóa. Qua việc phân tích các ví dụ thực tế như Nostr, Farcaster, Bluesky và Kaito, bài viết dự báo xu hướng tiến hóa của mạng xã hội phi tập trung trong lĩnh vực tích hợp thanh toán và truy cập giao dịch on-chain. Bài viết cung cấp khung phân tích toàn diện về mặt kỹ thuật cũng như sản phẩm, đóng vai trò định hướng cho giai đoạn tiếp theo của Social Fi.

Bài viết phân tích sâu các rủi ro hệ thống dẫn đến sự sụp đổ đồng loạt của các stablecoin DeFi vào tháng 11 năm 2025, chỉ ra cách các dự án Stream Finance và Elixir gây ra thiệt hại hàng trăm triệu USD cùng làn sóng rút vốn diện rộng do chu kỳ đòn bẩy không minh bạch, hoạt động tối ưu hóa lợi suất kiểu hộp đen và cơ chế oracle kém ổn định. Thông qua các nghiên cứu trường hợp cụ thể và so sánh lịch sử, nội dung nổi bật các lỗ hổng cốt lõi trong cấu trúc khuyến khích, tính minh bạch và hệ thống bảo mật của DeFi, đồng thời cho thấy tài chính phi tập trung đang lặp lại những sai lầm của năm năm trở lại đây.

Bài viết này phân tích sâu về nguyên nhân khiến giá các tài sản số vẫn chưa khởi sắc, dù các quy định được cải thiện, nhiều tổ chức lớn tham gia hơn và công nghệ phát triển. Từ các khía cạnh như định giá, mô hình doanh thu, dòng vốn và chu kỳ ngành, tác giả chỉ ra lý do gốc rễ khiến giá mã thông báo tách rời khỏi các yếu tố cơ bản, đồng thời đề xuất những lĩnh vực tiềm năng thực sự cho tăng trưởng trong tương lai và các hướng tiếp cận để khai thác giá trị.

Bài viết phân tích sâu về cách Ethena sử dụng chiến lược giao dịch chênh lệch để tạo lợi nhuận và giữ ổn định cho đồng đô la tổng hợp USDe. Ngoài ra, bài viết còn nêu bật vị thế độc đáo cùng ưu thế cạnh tranh của Ethena trong thị trường stablecoin.

Theo phân tích của Gate Research, thị trường tiền mã hóa đang suy yếu trên diện rộng. Ở góc độ vĩ mô, kỳ vọng giảm lãi suất từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã hạ nhiệt. Tâm lý né rủi ro gia tăng, tạo áp lực đồng thời lên cổ phiếu, vàng và các tài sản kỹ thuật số. Bitcoin đã phá vỡ các ngưỡng hỗ trợ quan trọng. Có thời điểm, giá giảm xuống dưới 90.000 USD, xóa sạch toàn bộ mức tăng từ đầu năm. Đồng thời, Bitcoin giảm khoảng 27% so với mức đỉnh lịch sử trong ngày 6 tháng 10. Về mặt kỹ thuật, đường trung bình động 50 ngày đã cắt xuống dưới đường trung bình động 200 ngày, tạo thành "giao cắt tử thần", báo hiệu xu hướng giảm giá có thể duy trì trong trung hạn.

Polymarket thường bị hiểu nhầm là một nền tảng giao dịch đầu cơ. Tuy nhiên, bản chất của Polymarket là tổng hợp ý kiến tập thể về các sự kiện tương lai thành tài sản tài chính có thể giao dịch. Bài viết này bắt đầu với câu hỏi cơ bản về định giá, đồng thời phân tích hệ thống lý thuyết nghiêm ngặt về khái niệm “giá như xác suất xảy ra”. Nội dung đề cập đến các giới hạn toán học, cơ chế trả thưởng 1 USD, nguyên tắc định giá không chênh lệch và xác suất trung lập với rủi ro. Sau đó, bài viết phân tích cách định giá qua sổ lệnh, động lực của nhà tạo lập thị trường và các cơ chế thanh khoản, giúp độc giả hiểu vì sao Polymarket vừa chính xác vừa có tính bền vững.

DappRadar đã chính thức thông báo ngừng hoạt động. DappRadar, nền tảng dữ liệu hàng đầu, đã hỗ trợ Web3 gần tám năm nhưng cuối cùng không thể giải quyết được bài toán thương mại quen thuộc. Mặc dù tạo ra giá trị lớn nhưng doanh thu từ phía người dùng lại thấp, đây là vấn đề phổ biến của các sản phẩm tiện ích. Bài viết này phân tích chặng đường phát triển của DappRadar, tác động đến người dùng, quá trình gọi vốn và triết lý xây dựng sản phẩm. Ngoài ra, bài viết đi sâu lý giải vì sao nền tảng này chuyển từ vị thế dẫn đầu sang giai đoạn suy thoái nhanh chóng. Những nguyên nhân chính bao gồm chuyên môn hóa quá mức, thiếu cơ hội khai thác thương mại và chi phí ngày càng tăng trong môi trường đa chuỗi. Sự rút lui của DappRadar cho thấy những thách thức về mô hình kinh doanh vẫn còn tiếp diễn trong toàn bộ hệ sinh thái công cụ Web3.