#USMayPCEInflationRisesTo4.1%HighestIn3Years

Звіт про інфляцію PCE за травень 2026 року підтвердив найгірші побоювання ринків: загальна інфляція вперше за три роки перевищила 4%, піднявшись до 4,1% у річному вимірі з 3,8% у квітні.

Базовий PCE, улюблений показник інфляції Федеральної резервної системи, зріс до 3,4% у річному вимірі — найвищий рівень з жовтня 2023 року, що відповідає консенсус-прогнозам із щомісячним зростанням на 0,3%.

Це не поступове підвищення.

Це означає суттєве прискорення цінового тиску в той час, коли Федеральна резервна система вже оголосила про намір утримувати ставки без змін до 2026 року, залишаючи відкритою можливість подальшого підвищення ставок, якщо інфляція не сповільниться.

Структура інфляції

Склад цього інфляційного сплеску має значення.

Ціни на товари зросли на 2,3% у річному вимірі та на 0,4% у місячному.

Інфляція послуг зросла на 2% у річному вимірі з щомісячним зростанням на 0,5%.

Витрати на енергоносії, спричинені порушенням судноплавства в Ормузькій протоці через конфлікт з Іраном раніше цього року, підштовхнули загальний PCE вгору.

Подальше зростання базового PCE підтверджує, що основна інфляція поширюється далеко за межі цін на енергоносії.

Споживча активність також залишилася напрочуд стійкою.

Особисті витрати зросли на 0,7%, перевищивши прогнози на 0,1 процентного пункту.

Особисті доходи також зросли на 0,7%, що значно вище консенсус-прогнозу в 0,4%.

Споживачі продовжують приймати вищі ціни без значного скорочення витрат, тоді як зростання заробітної плати залишається достатньо сильним, щоб підтримувати витрати, але також сприяє поточному інфляційному тиску.

Реакція ринку

Наслідки для фінансових ринків є значними.

Ринки зараз закладають у ціни три підвищення ставок Федеральною резервною системою протягом 2026 року, з приблизно 62% ймовірністю того, що перше підвищення відбудеться у вересні.

Тим часом:

Індекс долара США залишається поблизу річних максимумів.

Дохідність 10-річних казначейських облігацій продовжує торгуватися на рівні близько 4,4%.

Золото ненадовго впало нижче $4 000 вперше з листопада, перш ніж частково відновитися.

Золото все ще завершило тиждень зниженням приблизно на 2,5%, що стало четвертим тижневим падінням поспіль.

Біткоїн протестував критичну зону підтримки в $60 000, тоді як ліквідації довгих позицій склали приблизно $600 млн за 24-годинний період.

Звичайні акції Strategy впали нижче $90 вперше з лютого 2024 року.

Що це означає для інвесторів

Для трейдерів та інвесторів останній звіт PCE підтверджує одну чітку тезу:

Федеральна резервна система не очікується, що знизить відсоткові ставки цього року.

Наратив «тимчасової інфляції», який домінував на ринках між 2023 і 2025 роками, фактично завершився.

Кріс Заккареллі з Northlight Asset Management зазначив, що відновлення судноплавства в Ормузькій протоці та нижчі ціни на нафту можуть поступово зменшити інфляційний тиск.

Однак дані про інфляцію наступного місяця будуть критичними для визначення того, чи матеріалізується це покращення.

Підсумковий прогноз

Доки інфляція не почне демонструвати стійке покращення, ринки, ймовірно, залишатимуться налаштованими на більш жорстку політику Федеральної резервної системи.

Таке середовище створює:

Вищі ставки дисконтування для ризикових активів.

Продовження підтримки долара США.

Постійний тиск на золото, оскільки реальні дохідності залишаються підвищеними.

Більшу волатильність на ринках акцій та криптовалют.

Орієнтація на стійку інфляцію, а не сподівання на швидке повернення до норми, виглядає більш практичним підходом для навігації у другій половині 2026 року.

@Gate_Square