#STRCHitsAllTimeLow

Стратегічний безстроковий привілейований акціонерний капітал STRC, інструмент, який колись символізував найагресивніше інституційне накопичення біткоїна, впав до історичного мінімуму приблизно $76, що являє собою нищівну знижку в 24% до його номінальної вартості $100.

Це найсерйозніше відхилення для цінного паперу, спеціально розробленого для торгівлі, близької до номіналу.

Падіння не було поступовим — воно перетворилося на каскад, зумовлений кредитним плечем.

За останні два тижні STRC впав приблизно з $95 на початку червня, пробив позначку $89 (ціна IPO) 17 червня та увійшов на територію, яку фактично не моделював жоден аналітик під час запуску інструменту в липні 2025 року.

Чому STRC важливий

Розуміння STRC потребує розуміння його ролі в двигуні придбання біткоїна компанією Strategy.

Коли STRC торгується вище за номінальну вартість $100, Strategy випускає нові акції через програму «на ринку» (ATM), продаючи акції безпосередньо на ринку та використовуючи отримані кошти для придбання біткоїна.

Цей механізм був основним джерелом фінансування компанії для її агресивної стратегії накопичення біткоїна, яка зараз володіє понад 580 000 BTC.

Однак, оскільки STRC торгується нижче номіналу, програму ATM фактично призупинено.

Strategy не може ефективно залучати акціонерний капітал через цей інструмент, не розмиваючи частки існуючих акціонерів зі знижкою.

Як результат, покупки біткоїна через STRC фактично припинилися.

У травні 2026 року через цей канал фінансування було придбано лише 1 BTC — різке падіння порівняно зі сотнями мільйонів доларів щотижневих покупок біткоїна під час активної фази програми.

Тиск дивідендів

Структура дивідендів тепер додає додаткового тиску.

STRC має річний дивіденд у розмірі $11,50, виходячи з номінальної вартості $100.

За поточної ринкової ціни приблизно $76 ефективна дохідність зросла приблизно до 15,2%.

Хоча така дохідність виглядає дуже привабливою, вона також порушує важливе питання:

Чи може дивіденд залишатися стійким?

Перший в історії продаж біткоїна компанією Strategy наприкінці травня — 32 BTC за $2,5 млн — був здійснений спеціально для фінансування виплат дивідендів STRC.

Це рішення посилило занепокоєння, що майбутні дивідендні зобов'язання можуть вимагати додаткових продажів біткоїна, якщо ринкові умови залишаться слабкими.

Дата екс-дивіденду 30 червня та щомісячне перевстановлення ставки дивідендів STRC тепер є одними з найбільш ретельно відстежуваних подій як на криптовалютному, так і на фондовому ринках.

Загальна картина

Загальна ситуація продовжує погіршуватися.

Strategy має понад $13 мільярдів нереалізованих збитків у біткоїнах.

Ці збитки перевищують ринкову капіталізацію Dogecoin, Cardano, Chainlink, Monero та сотень інших криптоактивів.

Звичайні акції MSTR впали нижче $90 вперше з лютого 2024 року.

CryptoQuant публічно рекомендував Strategy призупинити додаткові покупки біткоїна та відновити грошові резерви, стверджуючи, що стратегія купівлі на зниженні призвела до швидкого зростання нереалізованих збитків.

Генеральний директор Майкл Сейлор продовжує зосереджуватися на біткоїні, але ринок більше не винагороджує цю стратегію.

Натомість інвестори закладають у ціни значне згортання кредитного плеча як за звичайними, так і за привілейованими акціями.

Підсумковий прогноз

При ціні приблизно $76 STRC являє собою складний парадокс.

Дохідність є винятково привабливою для інвесторів, орієнтованих на дохід, і будь-яке майбутнє підвищення дивідендів підштовхне ефективну дохідність ще вище.

Однак значуще відновлення до рівня номіналу $100, ймовірно, залежатиме від стійкого відскоку біткоїна.

Оскільки BTC наразі торгується близько $59 851 і не підтверджено жодного сигналу розвороту, інвестори стикаються з критичним питанням:

Можливість полягає не просто у розмірі дохідності.

Йдеться про те, чи зможе Strategy продовжувати виплачувати цей дивіденд місяць за місяцем, не будучи змушеною продавати додаткові біткоїни за зниженими цінами, тим самим поглиблюючи ті самі збитки, які спричиняють поточне падіння.

@Gate_Square