#WTICrudeFallsBelow90Dollars

Ф'ючерси на нафту West Texas Intermediate опустилися нижче позначки у дев’яносто доларів США, торгуючись біля дев’яносто восьми доларів США, а Brent також рухався вниз 28 травня. Ця ринкова різка зміна сталася після масового дня екстремальної волатильності, коли енергетичні трейдери агресивно реагували на змінювані новини щодо складної регіональної дипломатії. Спочатку повідомлення міжнародних ЗМІ висвітлювали високоочікуваний попередній проект рамкової угоди, яка обговорювалася, і яка могла б продовжити чинне припинення вогню на шістдесят днів і створити постійний шлях до тривалого мирного договору. Попередні деталі свідчили, що комерційне судноплавство через важливий протоку Ормуз повернеться до нормального режиму, а морські міни будуть повністю видалені протягом тридцяти днів. Угода такого масштабу стала б величезним дипломатичним проривом, потенційно наблизивши Вашингтон і Тегеран до відновлення нормального комерційного руху через критичний торговий коридор, який зазвичай обробляє приблизно п’яту частину світових запасів нафти і зрідженого природного газу. Білий дім терміново втрутився, щоб прояснити ці поширювані заголовки, прямо заявивши, що формальний меморандум про взаєморозуміння між США і Іраном ще не був повністю погоджений або офіційно досягнутий, назвавши документ повною вигадкою, незважаючи на регіональні повідомлення, що підтверджують триваючі посередницькі зусилля Пакистану та Катару, спрямовані на зближення точок зору та просування зусиль щодо деескалації в регіоні. Навіть після цих офіційних обережних заяв урядових посадовців енергетичні ринки не вирішили активно переоцінювати негайні ризики війни, натомість учасники продовжували ставити на те, що загальна ситуація не вийде з-під контролю і що основні торгові шляхи з часом стабілізуються. Ця помітна відсутність масового цінового сплеску свідчить про те, що геополітичний преміум ризику, закладений у енергетичні активи за останні місяці, поступово зменшується, оскільки учасники ринку все більше впевнені, що масштабні військові ескалації залишаються малоймовірними. Замість того, щоб зосереджуватися виключно на шоках пропозиції, увага інвесторів активно зміщується до стримування попиту під важким тягарем високих відсоткових ставок. Глобальні центральні банки, підтримуючи високі ставки протягом тривалого періоду, ефективно охолодили економічну активність, що призвело до зниження прогнозів споживання палива у великих промислових країнах. Спекулятивний капітал відмовляється від енергетичних контрактів, оскільки обмежувальні монетарні політики продовжують гальмувати макроекономічне зростання, роблячи зниження попиту домінуючою темою для учасників ринку. Цей макрооточення саме те, що знизило ціну West Texas Intermediate до діапазону у дев’яносто доларів під час останніх торгів. Незважаючи на цей короткостроковий тиск вниз, кінцева межа для цін на нафту залишається структурно обмеженою через надзвичайно низькі глобальні запаси. Історичні дані показують, що спостережувані глобальні запаси нафти значно зменшилися за останні місяці, залишаючи фізичні запаси нафти у ключових сховищах значно нижче за довгострокові середні показники. Переробники все ще демонструють стабільний попит на негайні фізичні барелі, що означає, що будь-яке різке падіння цін на ф’ючерси зустрічається з стійкою підтримкою фізичного купівлі. Тому навіть якщо спекулятивний капітал відходить через високі відсоткові ставки, щільний фізичний ринок створює природний буфер проти тривалого краху цін. Заглядаючи вперед, трейдери повинні очікувати подальшої волатильності у визначеному діапазоні. Поки центральні банки підтримують обмежувальні монетарні політики, потенціал зростання цін на нафту, ймовірно, буде обмежений повільним макроекономічним зростанням. Навпаки, низький рівень запасів гарантує, що будь-яке раптове падіння нижче поточних рівнів зустріне сильну підтримку, за винятком серйозної глобальної рецесії. Баланс цих двох протилежних сил — зниження попиту через високі відсоткові ставки проти структурного дефіциту фізичних запасів нафти — ймовірно, визначатиме цінову динаміку енергетичного ринку протягом найближчих тижнів і триматиме торгівлю дуже чутливою до нових економічних даних і політичних рішень від провідних центральних банків світу.