Датський пенсійний фонд на сотні мільярдів доларів включив SpaceX Ілона Маска до чорного списку інвестицій: оцінка в 1,8 трильйона доларів — серйозне завищення, погане управління

SpaceX готується встановити історичний рекорд за кількістю IPO, але перший постріл «відмови у співпраці» зробив інституційний інвестор! Пенсійний фонд академіків Данії, з активами у 25 мільярдів доларів (AkademikerPension), сьогодні (29 числа) оголосив, що включив SpaceX до свого чорного списку інвестицій.
Цей фонд не лише різко критикує погану корпоративну управлінську практику SpaceX, а й прямо називає його поточну оцінку у 1,8 трильйонів доларів «серйозно завищеною». Це вже не перша жорстка міра цього фонду проти американських активів після заборони Tesla та продажу американських облігацій.
(Попередній контекст: створення супергіганта вартістю понад 3 трильйони доларів? Кажуть, Маск має намір об’єднати Tesla та SpaceX, і якщо це вдасться, новий суб’єкт матиме 30 000 BTC)
(Додатковий фон: SpaceX готується до IPO, Маск ставить виклик світовому лідеру за багатством «трильйонерів» — формування екосистеми Muskonomy)

Зміст статті

Перемикач

• Два основні аргументи за заборону: серйозне завищення оцінки та відсутність управління
• Спостерігати за 1,8 трильйонами доларів у контексті «найбільшого в історії IPO»
• Символічне значення важливіше за реальний фінансовий вплив

Ілон Маск (Elon Musk) та його космічна імперія готуються активно виходити на ринок капіталу, але не всі інвестори підтримують цю ідею.

За останні новини (29 травня 2026 року), данський пенсійний фонд академіків (AkademikerPension), з активами близько 24-25 мільярдів доларів, офіційно включив космічну компанію SpaceX до свого «чорного списку», відмовившись від будь-яких майбутніх інвестицій у цю компанію.

Два основні аргументи за заборону: серйозне завищення оцінки та відсутність управління

Цей північний європейський пенсійний фонд, відомий своєю радикальною політикою ESG (екологічної, соціальної та корпоративної відповідальності), висунув до SpaceX два суворі звинувачення:

• Погане управління компанією: фонд зазначає, що у сфері корпоративного управління SpaceX демонструє «надзвичайно погані результати», що порушує червоні лінії європейських інституційних інвесторів щодо внутрішнього менеджменту та соціальної відповідальності.
• Серйозне завищення оцінки: щодо поточної приватної ринкової оцінки SpaceX, фонд безжально називає її «серйозно завищеною» та «жорстко перебільшеною».

Голова інвестиційного департаменту AkademikerPension, Андрес Шельде (Anders Schelde), відкрито підкреслює, що з довгострокової точки зору, з огляду на корпоративне управління та цінову політику активів, фонд не може прийняти нинішній стан SpaceX.

Спостерігати за 1,8 трильйонами доларів у контексті «найбільшого в історії IPO»

Ця заборона з’явилася у дуже чутливий момент. Наразі SpaceX активно готується до первинного публічного розміщення (IPO). За повідомленнями, компанія планує оцінити свою вартість щонайменше у 1,8 трильйона доларів і залучити до 75 мільярдів доларів капіталу. Якщо цей план здійсниться, це стане найбільшим IPO в історії світових фінансів.

Проте, у відповідь на таку масштабну фінансову авантюру, AkademikerPension обрала протилежний шлях. Насправді, це не перший випадок, коли цей фонд демонструє свою жорстку позицію:

• Заборона Tesla: раніше фонд заборонив інвестиції у Tesla через проблеми з профспілками та політичну активність Маска.
• Продаж американських облігацій: на початку 2026 року фонд зняв з балансу близько 100 мільйонів доларів у держоблігаціях США через побоювання щодо фінансового стану США.

Символічне значення важливіше за реальний фінансовий вплив

Хоча заяви AkademikerPension звучать досить рішуче, аналітики ринку вважають, що це рішення має більше символічного та політичного значення, ніж реального впливу на SpaceX.

По-перше, SpaceX наразі залишається непублічною компанією, і більшість інституційних інвесторів не мають можливості купити її акції на відкритому ринку. По-друге, для Уолл-стріт і глобальних гравців у сфері капіталу, оцінка SpaceX базується на частоті запусків ракет, стрімкому зростанні бізнесу Starlink, технологічному прогресі у Starship та великих урядових оборонних контрактах.

Оцінка середнього пенсійного фонду з Північної Європи за ESG, ймовірно, не зможе похитнути глобальний інтерес до SpaceX. Однак, коли компанія дійсно вийде на біржу, і її оцінка у 1,8 трильйона доларів справді виявиться «завищеною», це стане відкритим питанням, на яке дасть відповідь ринок.