Щойно знову переглянув оптимістичний сценарій Nvidia, і чесно кажучи, потенціал зростання все ще здається недооціненим. Більшість аналітиків з Уолл-стріт встановлюють цільову ціну в $265, що приблизно на 47% вище за поточну. Але якщо ви слідкуєте за тим, скільки гіперскейлери насправді готові витрачати на інфраструктуру штучного інтелекту, ви знаєте, що консенсус завжди помиляється.

Ось що дійсно має значення: Nvidia не просто виробляє найкращі чипи. Це поверхневий рівень. Те, що справді дає їй перевагу, — це повний стек — вони контролюють апаратне забезпечення, мережі, і вони витратили 20 років на впровадження CUDA в цю екосистему, що робить перехід надзвичайно дорогим для будь-кого. Розробники закріплені, компанії закріплені, і загальна вартість володіння фактично на користь Nvidia, навіть якщо початкова ціна є жорсткою.

Фінансова картина також досить ясна. У четвертому кварталі показано 73% зростання доходів, і вони прогнозують прискорення зростання знову. Зростання валової маржі. Прибутки зросли на 82%. І ринок, що піддається охопленню, навіть близько не насичений — витрати на GPU для дата-центрів мають рости на 35% щороку до 2033 року. Поза цим — автономні автомобілі, робототехніка, кожен великий OEM використовує технології Nvidia.

Дженсен Хуанг досить явно висловився щодо напрямку — він говорить про щорічні витрати на інфраструктуру штучного інтелекту в розмірі 3-4 трильйонів доларів до 2030 року. Це масштаб, про який йдеться.

Якщо Nvidia просто збережить свій поточний мультиплікатор оцінки і досягне прогнозів щодо прибутків, то до кінця року ви можете побачити ціну в $285. Це на 58% вище за $180. Чесно кажучи, я вважаю, що це нижня межа, а не верхня, але навіть консервативний сценарій виглядає досить переконливим на найближчі 7 місяців.

Як я бачу, Nvidia все ще є єдиним справжнім способом інвестувати у розвиток інфраструктури. Усі намагаються знайти щось нове, але перевага тут надто велика.