#加密市场行情震荡 VanEck видає подвійний сигнал на зростання біткойна: переказ коштів у мінус, зниження обчислювальної потужності

VanEck заявляє, що біткойн демонструє більш сильну тенденцію до зростання, оскільки глибокий негативний рівень фінансових зборів і зосереджене зниження обчислювальної потужності (історично пов’язане з високими очікуваними доходами) свідчать про обережний настрій ринку, а не про капітуляцію. Останні дані по блокчейну та деривативам показують конструктивний сценарій ринку, зазначає VanEck, оскільки негативний рівень фінансових зборів і концентрація хешрейту знижуються, а волатильність зменшується, позиції обережні.

У своєму останньому звіті компанія зазначає, що з послабленням напруженості між США та Іраном реалізована волатильність знизилася з приблизно 56% до 41%, а середньорічна ставка фінансування за 7 днів опустилася до приблизно -1,8%, що є найнижчим рівнем з 2023 року і 10-м перцентилем з кінця 2020 року.

З 2020 року середньорічна дохідність біткойна у періодах з негативним фінансуванням становила 11,5%, тоді як у всіх періодах — 4,5%, а ймовірність позитивної доходності досягала 77%. Коли річне фінансування було нижче -5%, наступні 30 днів приносили середню доходність 19,4%, а за 180 днів — до 70%, що робить негативне фінансування повторюваним сигналом для зворотного входу. У звіті VanEck також зазначається, що з 2020 року, з 180-денною доходністю у топ-50, 19 періодів починалися у дні з негативним фінансуванням, хоча такі періоди становили лише близько 13,6% вибірки.

Обчислювальна потужність біткойна знижується

Щодо майнінгу, 30-денне рухоме середнє хешрейту опустилося до 16-го перцентилю за 30 днів і 9-го за 90 днів, а складність майнінгу знизилася до 5-го і 6-го перцентилю відповідно.

З грудня 2025 року обчислювальна потужність біткойна знизилася тричі поспіль, що є найінтенсивнішим зниженням з часу заборони майнінгу в Китаї в 2021 році, останнє зниження склало приблизно 6,7% і закінчилося 15 квітня 2026 року. З семи завершених історичних знижень у шістьох через 90 днів ціна біткойна зросла, середній приріст становив 37,7%, а через 180 днів — 63,1%.

Деривативи та активність на блокчейні відображають обережний настрій ринку, а не сліпу капітуляцію. Спред між опціонами пут і обсягом спотових торгів у понад шість разів перевищує рівень квітня 2024 року, а активний обсяг за останні 180 днів знизився до 28,4%, що свідчить про стан «сплячки» у власників.

Група довгострокових тримачів, особливо тих, хто тримає 7-10 років і понад 10 років, у минулому четвертому році досягла 85-го і 90-го перцентилю за споживанням, але VanEck підкреслює, що ця зміна не завжди означає повну продажу.

Загалом компанія робить висновок, що дефіцит коштів і тиск обчислювальної потужності створюють сильний фундамент для зростання біткойна.

Аналітики пишуть: «Зниження швидкості майнінгу і негативне фінансування пов’язані з високими очікуваними доходами від біткойна. Тому ми все більше налаштовані оптимістично щодо біткойна.»