Токенізовані казначейські облігації США досягли $14B -рубіж у квітні 2026 року

Токенізовані казначейські облігації США досягли рекордних $14 мільярдів станом на квітень 2026 року, що відповідає стрибку у 37 разів від початку 2023 року, за даними Token Terminal. Сплеск поставив казначейські облігації в позицію безпечної гавані в межах ширшого сектору $29 мільярдів реальних активів (RWA), хоча суттєві бар’єри все ще залишаються для роздрібних інвесторів, які прагнуть брати участь напряму.

Лідери ринку та розподіл активів

USYC Circle очолює ринок токенізованих казначейських облігацій США з $2.9 мільярда активів, орієнтуючись насамперед на неамериканських інвесторів. BUIDL BlackRock, керований через Securitize, перевищив $2.5 мільярда, тоді як JTRSY Centrifuge посідає третє місце з $1.5 мільярда активів. IBENJI Franklin Templeton розташовується поруч на четвертому місці з $1 мільярда активів, а USDY Ondo Finance лідирує серед компаній з-під мільярда в п’ятій позиції з $972.2 мільйона. Топ-20 емітентів сукупно управляють приблизно $13.5 мільярда активів.

Роздрібне впровадження через непрямі механізми

Роздрібні інвестори дедалі частіше отримують доступ до токенізованих казначейських облігацій опосередковано через нові стейблкоїни та фінансові застосунки, а не через прямий трейдинг. Наприклад, USDtb Ethena підтримується інституційними фондами, такими як BUIDL BlackRock, що дає змогу інституціям виходити на роздрібний ринок через те, що джерело описує як стейблкоїни «Російська матрьошка».

Зростання «ончейн-необанків» на кшталт Ether.fi та застосунків на кшталт Robinhood спрощує складність, дозволяючи роздрібним інвесторам заробляти дохідність за казначейськими облігаціями (зараз приблизно 3.4%-5%) безпосередньо у своїх інтерфейсах заощаджень і поточних рахунків. sUSDe Ethena наразі орієнтується на APY 8%-12%, тоді як більш агресивні користувачі застосовують платформи на кшталт Boros, щоб підштовхнути дохідність вище 20%, роблячи ставки на волатильність ставки фінансування.

Більшість роздрібних інвесторів, які наразі використовують токенізовані казначейські облігації, застосовують їх як маржинальну заставу на платформах на кшталт Hyperliquid, зберігаючи «risk-on» позиції, тоді як їхня базова застава компенсує витрати на фінансування стабільними 5% дохідностями.

Інституційні бар’єри для доступу роздрібних інвесторів

Попри зростання ринку, роздрібні інвестори стикаються з істотними бар’єрами порівняно з інституціями. Фонди вищого рівня на кшталт BUIDL BlackRock вимагають мінімальних вкладень щонайменше $5 мільйона, фактично блокуючи участь роздрібних інвесторів. Карлос Домінго, CEO Securitize, зазначив, що токенізовані казначейські облігації досягли значного розміру, забезпечивши реальну цінність, підвищуючи ефективність капіталу, однак роздрібні інвестори все ще стикаються з вагомими труднощами на шляху до входу.

Результати за дохідністю казначейських облігацій і стабілізація ринку

Казначейські облігації США демонстрували «стабільні, але обережні» результати після волатильного першого кварталу 2026 року. Дохідності в основному стабілізувалися в квітні, оскільки ринки реагують на безстрокове продовження припинення вогню між США та Іраном, а також на недавній аукціон 20-річних облігацій, який продемонстрував сильний попит.

Станом на квітень 2026 року крива дохідності казначейства трохи піднялася порівняно з початком року. Дохідність за 2-річними облігаціями тримається на рівні 3.72%, знизившись із максимумів 3.79% у першому кварталі 2026 року. Дохідність за 10-річними облігаціями коливається поблизу 4.25%-4.32%, з підйомом із 4% наприкінці 2025 року. 30-річні облігації торгуються на рівні 4.88%-4.92%.

Суттєві ETF, орієнтовані на казначейські облігації, бачили позитивну цінову динаміку в квітні, оскільки дохідності стабілізувалися. ETF iShares 7-10-річних казначейських облігацій (IEF) зріс на 0.60% до $95.61, довівши сукупну дохідність за останні 12 місяців приблизно до 3.91%. ETF iShares 20±річних казначейських облігацій (TLT) залишався стабільним після сильного аукціону 20-річних облігацій, де ціна була на 0.9 базисних пунктів нижча, ніж доаукціонні рівні, що вказує на високий інституційний апетит до довгострокового боргу. Попит на токенізовані казначейські облігації залишається високим, і їх дедалі частіше використовують як заставу на 24/7 глобальних ринках.