Щойно я ознайомився з думкою TD Securities щодо числа нових робочих місць у березні, і чесно кажучи, вона досить розчаровуюча. Вони прогнозують всього 30 тисяч нових робочих місць загалом — 40 тисяч у приватному секторі, але мінус 10 тисяч у державних структурах. Це фактично сигнал Федрезерву, що економіка охолоджується, і саме цього вони зараз хочуть побачити.

Цікаво, як вони формулюють ставлення до рівня безробіття. Очікують, що він залишиться на рівні 4,4%, але ризики фактично спрямовані вниз — тобто він може піднятися до 4,5%. Погода у лютому та страйкові збої фактично компенсуються, тому якщо показник по нефермерських роботах все одно виявиться слабким, це щось говорить про внутрішній рух ринку праці. Молодші працівники особливо можуть опинитися під більшою тиском.

Головна ідея тут? Слабкий звіт по нефермерських роботах фактично дає Федрезерву привід залишатися терплячим щодо ставок. Економіка не розігрівається так, як у 2022 році, тому немає нагальної потреби у подальшому посиленні політики. Якщо зростання кількості робочих місць залишиться м’яким і рівень безробіття підвищиться, ми можемо побачити короткочасне ослаблення долара, хоча невизначеність у Близькому Сході поки тримає інвесторів у довгих позиціях на доларах. Це один із тих сценаріїв, коли ринок очікує, чи справді ринок праці починає охолоджуватися, чи це просто шум.