Ринок товарів демонструє цікаві рухи. Особливо для інвесторів, які зосереджені на золоті, останній аналіз UBS є незамінним.

Коротко кажучи, доки зберігатимуться геополітичні ризики та дисбаланс попиту і пропозиції, у всьому ринку товарів ще залишаються потенціали для зростання. Аналіз UBS вказує на те, що навіть за стабілізації ситуації з Іраном, бичачі тренди на сировинних товарах, таких як нафта і золото, ймовірно, триватимуть.

Насправді, Brent нафта за кілька місяців зросла з 72 доларів за барель до майже 102 доларів. Це відображає структурну проблему низьких запасів і необхідність високих цін для стримування попиту. Аналогічно, промислові метали, такі як мідь і алюміній, також підтримуються довгостроковим попитом через тренд електрифікації.

Що стосується золота, то короткостроково спостерігається деяка слабкість. Зараз воно приблизно на 13% нижче свого історичного максимуму, і зростання очікувань щодо ставок стримує його ціну. Однак це важливий момент: золото не є хеджем проти війни сама по собі, а швидше — активом для хеджування інфляції, макроекономічних ризиків і валютних коливань.

Історично, під час початкових етапів конфліктів золото зростає, але потім коригується під час циклів підвищення ставок. Наприклад, у російсько-українському конфлікті золото піднялося на 15%, а потім знизилося на 15–18%. Це свідчить про те, що поточна корекція є типовою для історичних моделей.

За прогнозами UBS, якщо очікування щодо зниження ставок реалізуються, золото може мати ще більший потенціал для зростання. У сценарії 2026 року ціна може піднятися до діапазону 6200 доларів, що означає понад 20% потенціалу зростання від нинішніх рівнів.

Цікаво, що фундаментальні показники попиту на золото залишаються стабільними. Центральні банки різних країн продовжують нарощувати запаси золота, а зростання доходів в Азії підсилює попит на ювелірні вироби. Крім того, у міру зменшення залежності від долара і високого рівня державного боргу, попит на золото збережеться і в середньостроковій перспективі.

Щодо вже великих позицій у золото, інвесторам рекомендується диверсифікувати портфель, додаючи інші товари, такі як мідь, алюміній і сільськогосподарські продукти. У середовищі з високими дисбалансами попиту і пропозиції та макроекономічними ризиками, широка диверсифікація товарів дає кращі результати, ніж концентрація на одному активі.

Цього року ринок товарів вже виріс на 17%, і цей тренд, ймовірно, триватиме. Цільова ціна на золото у 6200 доларів не є нереалістичною і базується на структурних підтримках і сценаріях розвитку.