Останнім часом виникають питання щодо стратегій синтетичного лонгу, тож вирішив це пояснити, оскільки ми наближаємося до середини року, і це хороший час для повторного огляду опціонних стратегій.

Отже, суть у тому, що синтетичний лонг дозволяє вам імітувати володіння акціями без необхідності одразу вкладати весь капітал. Ви купуєте колл і продаєте пут із однаковим страйком і датою закінчення. Продаж путів фінансує покупку колла, що значно дешевше, ніж купувати колл самостійно.

Дозвольте пройтися на прикладах із реальними цифрами. Припустимо, ви налаштовані на підвищення ціни акції, яка торгується за $50. Варіант А — просто купити 100 акцій за $5,000. Готово. Варіант Б — синтетичний лонг. Ви купуєте колл $50 за $2 і одночасно продаєте пут $50 за $1.50. Ваші чисті витрати? Лише 50 центів за акцію, або $50 загалом для контролю тих самих 100 акцій. Ось у чому магія синтетичного лонгу — ви отримуєте схожу експозицію за значно менший капітал.

Тепер цікава частина. Щоб стратегія Б приносила прибуток, акція має вирости вище $50.50 до закінчення терміну. Порівняно з простою покупкою колла — вам потрібно, щоб ціна акції досягла $2 , щоб вийти на беззбитковість. Синтетичний лонг дає вам кращу точку входу.

Припустимо, ціна акції зростає до $55. Варіант А — купівля акцій безпосередньо — приносить вам $52 прибутку, що становить 10% від ваших $5,000. Варіант Б — колли тепер мають внутрішню цінність (, путі втрачають цінність, а після витрат у 50 центів ви отримуєте прибуток ) — але це 900% рентабельності від початкових інвестицій. Ті самі грошові прибутки, але з набагато більшою капіталовіддачею.

Але є й ризики — збитки можуть бути значними. Якщо ціна акції впаде до $45, Варіант А втратить $500 $5 10% капіталу$450 . Варіант Б? Ваші колли втрачають цінність, ви втрачаєте вхідну ціну, і вам доведеться викупити продані путі за їх внутрішню цінність. Загальні збитки — $50 , схожі за сумою, але в 11 разів більші за вашу початкову інвестицію. Це ризик, який ви берете.

Підсумок: синтетичний лонг може принести значний прибуток, якщо ви правильно визначили напрямок руху, але ризик збитків реальний через продані путі. Використовуйте цю стратегію лише тоді, коли впевнені, що акція подолає рівень беззбитковості. Якщо сумніваєтеся — краще просто купити колл і обмежити ризик. Стратегія синтетичного лонгу винагороджує впевненість, але карає вагання.