Останнім часом я спостерігав за тим, як Beyond Meat (BYND) коливається як божевільна, і чесно кажучи, починає здаватися однією з тих найкращих високоризикових акцій, які можуть або принести вам гроші, або знищити ваш портфель за кілька тижнів.

Отже, ситуація така: акція зробила цей неймовірний стрибок минулого жовтня, коли охопила мем-акції. Мова йде про понад 1000% прибутку всього за кілька днів. Але потім реальність сильно вдарила. Тепер вона знизилася приблизно на 79% від того піку, хоча за рік вона зросла приблизно на 14%. Така волатильність — саме те, що ви отримуєте, коли акція стає більше про торговий імпульс, ніж про реальні бізнес-фундаментали.

Дозвольте мені розбити реальні цифри, бо тут починає бути тривожно. У третьому кварталі Beyond Meat отримала 70,2 мільйона доларів доходу, але це на 13,3% менше порівняно з минулим роком. Валовий прибуток склав лише 7,2 мільйона доларів із маржею 10,3%. Порівняйте з минулорічним третім кварталом, коли вони мали 14,3 мільйона валового прибутку і 17,7% маржі. Це серйозне погіршення.

Однак мене справді зацікавила одна річ: компанія за цей квартал зафіксувала $112 мільйонів операційних збитків при $70 мільйонах продажів. Для харчової компанії, яка існує вже понад десять років і має міцну дистрибуцію, ці цифри просто не складаються. Бізнес-модель здається зламаною, чесно кажучи. Доходи знижуються, і немає ознак того, що вони зможуть знизити витрати і стати прибутковими.

Отже, постає питання: чи це можливість для глибокої вартості або просто одна з найкращих високоризикових акцій, яких слід уникати? Ведмеді стверджують, що структурні проблеми занадто реальні. Бики сподіваються або на ще один ралі мем-акцій, або на можливу покупку, яка може підняти ціну. Обидва сценарії можливі, звичайно, але ставити на них, коли основний бізнес бореться, здається програшною грою.

Оцінка становить близько 1,5-кратного очікуваного обсягу продажів цього року, що може здаватися дешевим на перший погляд. Але дешеве не має значення, якщо компанія продовжує спалювати готівку і не може виправити свою проблему з маржею. Якщо ви шукаєте найкращі високоризикові акції зараз, то, ймовірно, є кращі ставки з принаймні якимось шляхом до прибутковості. Beyond Meat? Я б спостерігав із боку, а не кидався у гру.