Щойно я помітив щось цікаве щодо Teva Pharmaceutical Industries, на що варто звернути увагу, якщо ви зараз розглядаєте можливості інвестицій у сферу охорони здоров’я.

Отже, ось у чому справа — поки всі говорять про Eli Lilly і про те, як показують себе фармацевтичні акції, Teva тихо йде вперед. Акція буквально подвоїлася за минулий рік. Це не маленький рух. Більшість людей цього не усвідомлює, бо компанія суттєво змінює спосіб своєї роботи.

Teva раніше була відомою як виробник генеричних ліків, так? Досить неприваблива бізнес-модель. Але вони активно переключилися на спеціалізовану фармацію, і саме тут полягає справжня історія. Я дивився їхні останні фінансові показники — опубліковані у січні за четвертий квартал 2025 року — і цифри дійсно хороші. Доходи склали 4,7 мільярда доларів, зростання на 11% порівняно з минулим роком. Але ось що привернуло мою увагу: прибуток на акцію склав 0,96 долара, що перевищило очікування аналітиків у 0,64 долара. Це суттєвий перевищення.

Є одне застереження. Вони отримали $500 мільйонів у вигляді платіжів за досягнення етапів від Sanofi за препарат duvakitug (, який спрямований на виразковий коліт і хворобу Крона), що трохи завищило цифри. Вилучивши це, зростання виглядає більш скромним. Але навіть так, базова трансформація реальна.

Їхні брендові спеціалізовані препарати — Austedo, Ajovy, Uzedy — зараз генерують серйозний дохід і компенсують стабільні продажі генериків. Це і є ті зміни, які мають значення для інвестиційної стратегії у сфері охорони здоров’я. Керівництво фактично прогнозує, що duvakitug може досягти 2-5 мільярдів доларів у пік продажів за рік. Додайте до цього інші кандидатури у їхньому портфелі, і ви отримуєте потенційний пік продажів понад $10 мільярдів доларів.

Ось що робить цю ситуацію цікавою з точки зору оцінки: Teva зараз торгується приблизно за 12,5x прогнозованого прибутку за 2026 рік. Це середній або нижчий діапазон для фарми. Аналітики очікують, що EPS у 2026 році знизиться на 8,5%, але потім зросте на 12,3% у 2027-му. Якщо це прискорення справді станеться і ринок почне більш активно враховувати зростання їхнього спеціалізованого сегмента, можна побачити реальне розширення мультиплікатора на додаток до зростання прибутку.

Що цікаво у цій інвестиції у сферу охорони здоров’я, так це те, що більша частина трансформації ще не повністю врахована у ціні. Ви не купуєте після значного зростання на основі вже реалізованих очікувань. Ви вкладаєте у історію, яка ще розгортається. Якщо їхнє зростання почне прискорюватися у 2027 році, як прогнозує керівництво, акції можуть значно вирости з цього рівня.

Не кажу, що це гарантовано, але якщо у вас є багаторічний горизонт і ви розглядаєте, куди вкладати капітал у сфері охорони здоров’я, ця компанія заслуговує на більш детальний розгляд. Ризик-до-прибутку при поточних цінах здається цілком обґрунтованим.