Останнім часом я переглядаю деякі дані ринку, і чесно кажучи, зараз багато змішаних сигналів. Недавнє опитування показало, що близько третини індивідуальних інвесторів оптимістичні, ще третина песимістичні, а решта просто зневажливо ставляться. Не можна їх засуджувати — з’ясувати, коли станеться крах фондового ринку, — це фактично головне питання для всіх у ці дні.

Дозвольте мені розібрати, що насправді говорять ці цифри. Коєфіцієнт Шиллера CAPE для S&P 500 зараз близький до рекордних максимумів, коливаючись навколо 40. Для порівняння, довгострокове середнє становить близько 17, а у 1999 році він досяг 44, прямо перед тим, як все розвалилося. Тож так, це викликає занепокоєння. Потім є індикатор Баффета — загальна вартість американських акцій, поділена на ВВП — і зараз він становить близько 219%. Сам Баффет сказав, що коли цей коефіцієнт досягає 200%, ви фактично граєте з вогнем. Він використовував цю саме метрику для опису краху дот-комів, тож цей індикатор має хорошу репутацію.

Очевидно, питання, яке всі ставлять, — коли саме станеться крах ринку. Справа в тому, що жоден показник не є ідеальним. Навіть якщо зниження на горизонті, ніхто не знає точного часу. Ринок може триматися ще місяцями, перш ніж щось станеться. І тут стає цікаво — якщо ви зараз вийдете, намагаючись вгадати дно, ви, ймовірно, просто пропустите зростання.

З історії відомо, що тут насправді починається хороша новина. Середній тривалість ведмежих ринків з 1929 року становить близько 286 днів, приблизно дев’ять місяців. Бичачі ринки? Вони тривають майже три роки в середньому. S&P 500 пережив деякі жорсткі спади і завжди відновлювався сильнішим. Довгострокова траєкторія ринку просто перевищує короткостроковий шум.

Тому навіть якщо крах ринку дійсно на горизонті, справжнє збагачення відбувається, коли ви тримаєте якісні акції через волатильність. Короткострокові коливання — це погано, але якщо ваш портфель міцний, саме тоді ви справді накопичуєте серйозні прибутки з часом. Інвестори, які панічно продавали під час крахів, — ті, хто згодом шкодує про це.