Японські облігації стрімко зростають у доходності, що означає для криптовалютної сфери?$BTC ‌

Спершу подивимось, що сталося:
27 березня доходність 10-річних японських державних облігацій піднялася до 2.36%, встановивши найвищий рівень з 1999 року.
З початку року цей показник вже зріс більш ніж на 20%, і темпи зростання прискорюються.

Це не є дрібницею для криптовалютної сфери.

Чому це варто враховувати? Логіка дуже проста:

Японія — це «останній великий економічний гравець, що підтримує надмірно м’яку монетарну політику».

За останні десятиліття безліч інституцій та приватних осіб позичали за майже нульовими ставками в ієні, а потім купували високодоходні активи — включно з американськими акціями, Біткоїном, золотом.

Це відоме як «арбітражна торгівля ієною».

Зараз, коли доходність японських облігацій стрімко зростає, це означає:

1. Позичати стає дорожче: прибутковість арбітражних операцій зменшується
2. Потрібно повертати позики: інституції починають закривати позиції, продаючи активи й повертаючи ієни для погашення боргів
3. Тиск на продаж зростає: серед активів, що продаються, — і криптовалюти

З 2024 року кожне підвищення ставки Банку Японії супроводжується щонайменше 20% обвалом Біткоїна:

- Березень 2024: після підвищення ставки — Біткоїн впав приблизно на 23%
- Липень 2024: підвищення до 0.25%, Біткоїн з 65 000 впав до 50 000, крипторинок втратив 60 мільярдів доларів
- Січень 2025: підвищення до 0.5%, Біткоїн за 20 днів знизився на 25%-31%

(1) Короткостроковий вплив: тиск значний

Японські інституції володіють приблизно 1.1 трильйона доларів у казначейських облігаціях США та великими обсягами закордонних активів.
Коли доходність японських облігацій перевищує 2.3%, капітал починає повертатися, глобальна ліквідність звужується.

Біткоїн, як один із найбільш чутливих до ліквідності активів, безумовно, зазнає впливу.

(2) Довгостроковий вплив: можливо, це шанс

Уразливість фіатної системи починає проявлятися, що може посилити нарратив навколо Біткоїна.

Але незалежно від сценарію, один факт вже очевидний: глобальний бум активів, що тримався на дешевому ієні, поступово згасає.

Для гравців у крипто-сфері зараз не час ставити на напрямок — час переоцінити свої позиції.

Ваші кредитні плечі, ваш ризик-менеджмент, ваші резерви — ці речі важливіші за просто прогнозування зростання чи падіння.