BitMart Research Institute Щотижневий Огляд: Аналіз ринкової панорами в контексті затяжного конфлікту на Близькому Сході та очікувань стагфляції

Одне, макроекономічний рівень (Macro)

1. Геополітика та конфлікт у Близькому Сході

Переговори між Трампом та Іраном мають коливання, розбіжності у їхніх вимогах залишаються значними. Очікується, що протягом наступних 2–4 тижнів ситуація в Близькому Сході й надалі ймовірно залишатиметься у режимі «перемовини під час бою». З політичної точки зору, Трамп має намір у першій половині року сприяти зниженню напруженості конфлікту, щоб уникнути одночасного високого рівня цін на нафту та тиску на фондовий ринок у другій половині року перед виборами.

2. Монетарна політика ФРС та засідання FOMC (схил до жорсткої політики)

Останнім часом основні центральні банки, такі як ФРС, Банк Англії, Банку Японії, загалом змінили свою позицію у бік більш жорсткої політики, і ринок навіть почав враховувати можливість того, що ФРС цього року «не знизить ставки» або навіть «знову підвищить їх». Останнє засідання FOMC у цілому пройшло у жорсткому тоні: діаграма точок показує зростання кількості членів, які підтримують лише одне зниження ставок протягом року; одночасно ФРС підвищила свої інфляційні очікування, а Джером Пауелл послабив сигнали щодо ослаблення ринку праці. Крім того, раніше схильний до м’якої політики чиновник Уоллер також перейшов до підтримки утримання ставок без змін, що додатково посилило очікування ринку у бік жорсткої політики.

3. Ризики стагфляції та рецесії: розбіжності у оцінках

Менш оптимістичні оцінки ризиків: існує думка, що достовірність даних щодо зайнятості поза сільським господарством викликає сумніви, а інфляція вже кілька років перевищує цільовий рівень у 2%. У разі значних зовнішніх шоків економіка США може легко перейти у стан стагфляції або навіть рецесії, і ринок ще недостатньо враховує цей ризик.

Проти: інша група вважає, що США наразі є чистим експортером енергоносіїв, і залежність від імпорту нафти значно знизилася порівняно з 70-80 роками минулого століття, тому високі ціни на нафту самі по собі не здатні загнати США у класичну стагфляцію. Глибший ризик стагфляції може виникнути через довгострокове фіскальне розширення та ослаблення незалежності ФРС. Однак, якщо ключові протоки Близького Сходу будуть довго блоковані, а ФРС утримуватиме жорстку політику для стримування інфляції, навіть підвищуючи ставки знову, основна стратегія ринку може змінитися з «торгівлі стагфляцією» на «торгівлю рецесією».

4. Виступи традиційних фінансових активів та торгові стратегії

Золото різко знизилося: останнім часом золото не демонструє явних ознак захисної функції, а навпаки, за умов посилення очікувань щодо жорсткої монетарної політики та тиску ліквідності, воно зазнало значних втрат.

Рекомендації щодо хеджування: у зв’язку з короткостроковою невизначеністю рекомендується одночасно тримати ризикові активи та частково розподіляти позиції у VIX (індекс страху), а також у акції добрив і природного газу, що вигідно при логіці дефіциту газу, як захисний інструмент. Якщо вдасться пережити коливання протягом найближчих 1–3 місяців, у другій половині року ризикові активи можуть показати хороші результати.

Друге, криптовалютний рівень (Crypto)

1. Тренди ринку та емоції

На тлі посилення макроекономічної волатильності біткоїн (BTC) демонструє більшу стійкість порівняно з золотом і залишається стабільним біля рівня 70 000 доларів. Останнім часом після відскоку з 76 000 доларів BTC знову знизився і увійшов у фазу коливань. Обсяг торгів у спотовому та ф’ючерсному ринках залишається низьким, тоді як опціонний ринок активний: зростає скільки-опціонів (Put), їх ціна підвищується, що свідчить про зростання страху та бажання захиститися.

2. Інституційні рухи та ETF

Розподіл інституційних інвестицій різниться: купівля біткоїнів MicroStrategy значно зменшилася — з минулого тижня вона знизилася з 20 000–30 000 до приблизно 1 000 BTC; водночас інші інституції продовжують масштабно купувати Ethereum — близько 60 000 ETH за тиждень. Загалом, наразі ETF на біткоїн у спотовому форматі залишається з невеликим чистим потоком.

3. Дані блокчейну та визначення дна

З даних блокчейну видно, що рівень прибутковості довгострокових тримачів повернувся до рівня коливань, характерних для дна попереднього циклу (зелена зона), що свідчить про завершення найінтенсивнішого етапу падіння і поступове формування дна ринку. Водночас, короткострокові тримачі біля 76 000 доларів зазнали явних фіксацій прибутку, що створює тимчасовий тиск на ціну.

4. Регуляторні новини (Clarity Act)

На рівні регулювання, ймовірність ухвалення закону Clarity Act щодо регулювання криптовалют у Сенаті зросла до 80–90%, оскільки опір його ухваленню зменшився. Також можливе послаблення обмежень у банківській системі, що дозволить користувачам через опосередковані механізми брати участь у продуктах із доходністю, пов’язаних із стейблкоїнами. Це є чітким політичним сигналом і може відкрити шлях для залучення більш масштабних традиційних інвестицій у крипторинок.