Чому малі компанії з напівпровідників мають потенціал для зростання в епоху ШІ

Індустрія напівпровідників переживає безпрецедентне зростання, причому штучний інтелект виступає основним драйвером цього розвитку. За прогнозами ринку AI, середньорічний складний темп зростання перевищує 36%, і виробники напівпровідників стикаються з зростаючим попитом на передові розробки чипів та пакування. У цьому динамічному середовищі відбувається помітний зсув: інституційні інвестори все частіше спрямовують капітал у малі компанії напівпровідників, які пропонують привабливу оцінку та сильні траєкторії зростання. Цей рух контрастує з побоюваннями щодо насичення оцінок у мегакорпораціях напівпровідників, створюючи окремі можливості для тих, хто готовий досліджувати ширший сектор.

Підстави для уваги до недооцінених гравців напівпровідникової галузі

Великі фінансові інститути, зокрема BofA Securities, почали підкреслювати малі компанії напівпровідників як недооцінені можливості в ширшій екосистемі чипів. Ці компанії мають те, що аналітики описують як «якість у структурно зростаючій складності проектування та збирання чипів» — важлива перевага, оскільки галузь стикається з все більш складними виробничими вимогами. Особливо виділяються дві компанії, які є привабливими кандидатами для інвесторів, що прагнуть експозиції до цього довгострокового тренду зростання.

Nova Ltd: ізраїльський піонер контролю процесів, що користується повагою на ринку

Заснована у 1993 році та з головним офісом в Ізраїлі, Nova Ltd (NVMI) є глобально інтегрованою компанією напівпровідників, що спеціалізується на системах метрології контролю процесів. Компанія працює у Тайвані, США, Китаї, Південній Кореї та інших регіонах, обслуговуючи кілька сегментів виробництва напівпровідників, включаючи логічних виробників, фаундери, виробників пам’яті та розробників обладнання.

Технологічна майстерність компанії охоплює застосування у вимірюванні розмірів, плівок, матеріалів і хімічних процесів — важливих функцій на всіх етапах виробництва напівпровідників, таких як литографія, електрохімічне покриття та передове пакування. З ринковою капіталізацією у 5,85 мільярдів доларів Nova демонструє масштаб, характерний для високоякісних малих компаній напівпровідників, що привертають увагу інституцій.

Фінансові показники підтверджують операційну досконалість Nova. У 2024 році компанія повідомила про перший квартальний обсяг продажу у 141,8 мільйонів доларів, що на 7,5% більше ніж торік. Ще більш вражаюче — EBITDA маржа становить 28%, майже втричі більше за середню по сектору 10%. У першому кварталі 2024 року компанія отримала вільний грошовий потік у 56,6 мільйонів доларів, що більш ніж удвічі перевищує показник минулого року, що свідчить про міцний перехід доходів у готівку.

Прибутковість перевищила очікування аналітиків: компанія заробила 1,15 долара на акцію за GAAP та 1,39 долара за скоригованими даними. Аналізатори на Уолл-стріт прогнозують у другому кварталі 2024 року дохід у 148,12 мільйонів доларів (зростання на 21,3%) та скоригований прибуток у 1,36 долара на акцію. Серед п’яти аналітиків середній рейтинг — «сильна покупка», із середньою цільовою ціною 241,60 долара, що дає приблизно 22% потенційного зростання від рівнів оцінки в періоді початкового аналізу.

Camtek: спеціаліст із обладнання для інспекції з стабільним зростанням

Camtek (CAMT), заснована у 1997 році, зосереджена на передових системах інспекції та вимірювання для виробництва напівпровідників. Власні системи компанії — платформи Eagle-i та Golden Eagle — забезпечують двовимірну та тривимірну метрологію, необхідну для передового пакування та застосувань на рівні фануут-ваферів. Ці спеціалізовані рішення вирішують проблеми точності виробництва у все більш складних процесах збирання напівпровідників.

З ринковою вартістю у 4,5 мільярдів доларів Camtek продемонструвала виняткове довгострокове зростання: акції зросли на 100% за останні 52 тижні та приблизно на 2663% за десятиліття — значно перевищуючи ширший ринковий індекс. Це зростання відображає сильне фінансове виконання, стабільну конкурентну позицію та постійні інновації у продуктах. Цикли впровадження технологій, включаючи розгортання 5G та поширення Інтернету речей, постійно стимулюють попит на інспекційні рішення Camtek, а позиціонування у ланцюжках постачання підсилює її актуальність у галузі.

Обсяг доходів значно зріс. Продажі у 2023 році склали 315,4 мільйонів доларів порівняно з 155,8 мільйонами у 2020 році, що свідчить про міцний імпульс зростання. Компанія виплачує щорічний дивіденд у 5,32 долара, що дає прогнозований дохід у 1,30%. Останні квартальні результати підтвердили високий рівень виконання: дохід за перший квартал 2024 року склав 97 мільйонів доларів, перевищивши очікування аналітиків на 3,4 мільйона, а чистий прибуток — 24,8 мільйонів доларів із скоригованим EPS у 0,63 долара, що перевищує очікування.

Аналізатори на Уолл-стріт дали Camtek середній рейтинг «сильна покупка» на основі шести рекомендацій «сильна покупка», однієї «помірна покупка» та однієї «утримання». Середня цільова ціна — 118 доларів, що потенційно дає 25,4% зростання від рівнів оцінки в періоді початкового аналізу.

Інвестиційні перспективи для малих компаній напівпровідників

Обґрунтування інвестицій у малі компанії напівпровідників базується на кількох основах: структурному зростанні галузі під впливом AI, перевагах диверсифікації ланцюгів постачання та ефективності оцінки порівняно з мегакорпораціями. Обидві компанії — Nova та Camtek — є прикладами малих компаній напівпровідників, що пропонують операційну досконалість, послідовне зростання та визнання аналітиків — характеристики, які можуть привабити інвесторів, що шукають експозицію до довгострокового зростання галузі напівпровідників із більш привабливими оцінками, ніж традиційні мегакорпорації.