NFTs далеко не мертві — багаті колекціонери доводять, що ринок живий

Звіти про те, що ринок невзаємозамінних токенів фактично припинив існувати, значно перебільшують спад. Хоча яскравий цикл буму та краху 2021–2022 років справді завершився, сьогоднішній місячний обсяг торгів у 300 мільйонів доларів розповідає іншу історію, ніж прості наративи про смерть ринку. За словами Ята Сю, співзасновника інвестиційної компанії Animoca Brands у сфері Web3, еволюція NFT-сектору відображає зрілість, а не зникнення. Багатий колекціонерський сегмент продовжує стабільно поповнювати попит, ставлячи цифрові активи на рівень із фізичними шедеврами для інвесторів у мистецтво.

300 мільйонів доларів на місяць: реальність за наративом про «мертвий NFT»

Так, поточний обсяг торгів NFT значно знизився порівняно з піковими показниками у 1 мільярд доларів на місяць у 2021–2022 роках. Це зниження справжнє і незаперечне. Але опис NFT як цілком «мертвих» вимагає критичного погляду на те, що насправді говорять учасники ринку про свою поведінку.

«Люди, які питають, чи NFT мертві, часто дивляться не на ті метрики», — пояснив Сю під час виступу на великій конференції криптоіндустрії. Місячні продажі близько 300 мільйонів доларів все ще становлять значну економічну активність — приблизно півмільярда доларів кожні два місяці. П’ять років тому ринок не мав активності взагалі. Контекст важливий, коли оцінюєш, чи цілком зникло цілого клас активів.

Різниця полягає у структурі ринку. Початковий бум NFT привернув спекулянтів, випадкових інвесторів і тих, хто слідує за трендами, шукаючи швидкий прибуток. Ця група здебільшого вже пішла. Залишилися менша, але більш віддана частина: інституційні колекціонери, високоприбуткові особи та ентузіасти цифрового мистецтва, які дивляться на NFT через призму довгострокової цінності.

Мислення люксового колекціонера: чому мільярдери все ще купують землю в Otherside

Розуміння сучасного ринку NFT вимагає відмови від ідеї однорідного інвесторського класу. Замість цього уявіть динаміку, яка існує у традиційних люксових ринках: годинники Rolex, автомобілі Ferrari і картини Пікассо мають окремі сегменти купівлі, порівняно з масовим ринком.

Цифрові колекційні предмети саме проходять цю стратифікацію. Мільярдер-інвестор Адам Вайтсман публічно зібрав NFT, зокрема ділянки Otherdeed — цифрові зображення земель у Otherside, тривимірному метавсесвіті на блокчейні, розробленому Yuga Labs, — поряд із володіннями Bored Ape. Це не були імпульсивні покупки денних трейдерів; вони відображають свідомі рішення щодо розподілу капіталу.

Сю проводить прямі паралелі з традиційною колекціонерською поведінкою. «Колекціонер Пікассо розвиває прихильність до інших колекціонерів Пікассо — ви стаєте частиною конкретної спільноти», — зазначив він. «Та сама психологія застосовується до Ferrari, Lamborghini і Rolex. Це цифровий варіант того колекціонерського імпульсу». Сам Сю має значний портфель NFT, хоча й визнає, що його вартість знизилася приблизно на 80% від пікових оцінок. Він підкреслює, що ці активи ніколи не були призначені для торгівлі. «Це довгострокові активи, які мають для мене реальну цінність», — сказав він, — та сама логіка, що й у традиційних колекціонерів мистецтва.

Регуляторні виклики та консолідація ринку

На спад NFT впливає не лише економічна ситуація, а й регуляторна динаміка. Скасування конференції NFT Paris, колись головної події для сектору у Європі, символізує ширші труднощі, з якими стикається криптовалютний ринок у регіоні. Франція, раніше досить дружня до криптовалют, суттєво змінила свою регуляторну позицію. Проєкти, як Sorare — платформа фентезі-футболу на базі блокчейну, — зазнали жорсткого контролю з боку регуляторів азартних ігор.

Крім регуляторного тиску, ще одним фактором стала безпека. У Франції зафіксовано зростання спроб викрадення та захоплення крипто-інвесторів і керівників компаній. Ці реальні побоювання змусили багато учасників галузі, включно з Сю, переглянути рішення щодо участі у конференціях.

Результат — не смерть ринку, а його консолідація. Менші роздрібні інвестори та ті, хто слідує за трендами, вийшли з ринку. Регуляторна невизначеність зменшила активність у деяких регіонах. Але основа — віддані колекціонери, які сприймають NFT як альтернативні інвестиції, подібні до предметів розкоші, — продовжують брати участь у транзакціях на блокчейні.

Аргументи на користь еволюції ринку, а не його зникнення

Заяви про смерть NFT неправильно відображають те, що справді відбувалося за останні два-три роки. Спекулятивний бульбашка луснула, безумовно. Нереалістичні оцінки знизилися. Але базовий випадок використання — право власності, яке забезпечується через дефіцит і записується у прозорих, незмінних реєстрах — залишився актуальним.

«Вся інформація доступна на блокчейні для будь-кого для перевірки», — підкреслив Сю. Ця прозорість різко контрастує з традиційними ринками розкоші, де підтвердження походження часто вимагає спеціальної автентифікації. Простір цифрового мистецтва та колекційних предметів тепер залучає багатих учасників, які цінують і інвестиційний потенціал, і технологічну інфраструктуру, що підтримує ці активи.

Місячний обсяг у 300 мільйонів доларів, хоча й значно нижчий за пікові показники 2021–2022 років, все ще є важливою економічною активністю. Чи знову NFT зазнає стрімкого зростання, чи збережеться цей рівень консолідації — залишається спекулятивним. Що стає все більш очевидним, — це те, що цей клас активів залишиться нішею для колекціонерів, інституційних інвесторів і тих, хто створює платформи для токенізації реальних активів. Оголошення про смерть NFT, тоді, здається, передчасне, враховуючи участь у ринку тих, хто залишається відданим і має значний капітал.