Битва у вогні війни: віртуальні валюти, конфлікт між Іраном і США та трикутні відносини з американським фондовим ринком

Вибухи у вихідні не лише пролунали на Близькому Сході, а й потрясли світові капітальні ринки. Коли конфлікт між США і Іраном раптово загострився, протоки Херсонес опинилися під фактичним блокуванням, сталася цікава ситуація: ринок віртуальних валют першими почав падати, а перед відкриттям американського фондового ринку у понеділок — різко відновився, тоді як фондовий ринок демонстрував неймовірну стійкість у умовах різких коливань. Які саме капітальні логіки тут задіяні?

Віртуальні валюти: “клапан тиску” у вихідні та “індикатор настроїв” у понеділок

3 березня о першій ночі, коли з’явилася інформація про удари США по Ірану, ринок криптовалют за кілька хвилин втратив 128 мільярдів доларів, а Bitcoin впав нижче 63000 доларів, понад 100 тисяч трейдерів зазнали ліквідації. Однак несподівано сталася драматична подія — після підтвердження смерті верховного лідера Ірану Хаменеї, криптовалюти колективно почали зростати, Bitcoin прорвав позначку 68200 доларів, а Ethereum подорожчав більш ніж на 10%.

Такий “спочатку різке падіння, а потім сильне відновлення” чітко показує особливу роль криптовалют у сучасних геополітичних конфліктах. Менеджер партнерської компанії Tokenize Capital Хейден Хьюз зазначив: “Bitcoin — єдина велика ліквідна активність, яка торгується цілодобово, тому вона поглинає весь тиск продажів, що зазвичай розподілений між акціями, облігаціями та товарними ринками.” Іншими словами, коли традиційні фінансові ринки у вихідні закриті, криптовалюти стають єдиним інструментом для капіталу, щоб уникнути ризиків і виплеснути емоції.

Однак справжнє випробування настає у понеділок. Хьюз попереджає: “Реальне визначення цін відбудеться у понеділок, коли відкриються американські фондові ринки та Bitcoin ETF.” Після відкриття Bitcoin досягав 70100 доларів, але швидко повернувся до близько 67000 доларів. Такий підйом і швидке падіння підтверджують розбіжності на ринку: короткострокові спекулянти продають на хороших новинах, тоді як справжні інституційні гравці залишаються в очікуванні.

Варто зазначити, що незважаючи на різкі коливання цін, у понеділок американський спотовий Bitcoin ETF залучив 4.58 мільярдів доларів — найсильніший за квартал одноденний потік коштів. Це свідчить про те, що інституційні інвестори сприймають коливання через війну як “керований удар”, а не системний ризик.

Фондовий ринок США: “практика” за низьким відкриттям і високим закриттям

На відміну від різких коливань криптовалют, поведінка фондового ринку США виглядає більш “досвідченою”.

У понеділок відкриття — три основні індекси США — відчутно знизилися, але згодом протягом дня багаторазово з’являлися покупки на дні, і індекси наполегливо зростали, навіть Nasdaq закрився зростанням на 0.36%. Звідки ж береться цей психологічний настрой “купувати на падінні”?

Стратеги Morgan Stanley, команда Майкла Вілсона, дають відповідь: історичні дані показують, що минулі військові конфлікти у Близькому Сході не спричиняли довгострокового падіння ринків. За їхніми даними, після “геополітичних ризиків” індекс S&P 500 у середньому зростає на 2%, 6% і 8% через 1, 6 і 12 місяців відповідно.

Засновник Smead Capital Management Білл Смід прямо каже: “Ринкові учасники вважають, що все це — тимчасове, і проблеми у нафтовій галузі з часом зникнуть.” Такий “практичний” підхід дозволяє американському ринку демонструвати неймовірну стійкість у часи війни.

Проте ця стійкість має межі. Стратеги Morgan Stanley попереджають, що для того, щоб війна серйозно і тривало вдарила по американському ринку, ціна на нафту має піднятися понад 100 доларів за барель. Враховуючи, що протоки Херсонес перевозять близько 20% світового споживання нафти, якщо блокада триватиме, ця межа цілком може бути досягнута.

Реальність тесту “страхової” історії: чи є Bitcoin “цифровим золотом”?

У цьому конфлікті постає глибше питання: чи є Bitcoin активом для захисту від ризиків чи ризиковим активом?

З точки зору ринкової поведінки, відповідь схиляється до другого. На початку ескалації конфлікту Bitcoin разом із ризиковими активами знижувався; у фазі відновлення його динаміка була дуже схожою з технологічними акціями США. Це різко контрастує з поведінкою золота — спотове золото протягом чотирьох днів зростало і зберігало статус “захисного активу”.

Аналіз FX168 прямо каже: “Bitcoin втрачає ‘воєнний преміум’, його ‘цифрове золото’ — більше слоган, ніж реальність, і ще не отримало широкого визнання на капітальному ринку.” У дослідженні наведені історичні дані: у день початку війни Росії з Україною Bitcoin впав більш ніж на 9%; у 2023 році, коли почався конфлікт між Ізраїлем і Палестиною, Bitcoin знизився приблизно на 2%; у 2024 році, коли Іран завдав авіаудар по Ізраїлю, Bitcoin впав приблизно на 7%.

Однак співзасновник BitMEX Артур Хейс висловив цікаву думку: “Чим довше США втручаються у іранський конфлікт, тим більше ймовірність, що Федеральна резервна система знизить ставки або почне друкувати гроші для підтримки війни, що сприятиме зростанню ціни Bitcoin.” Це означає, що позитивний вплив війни на Bitcoin може бути не безпосереднім через “захисний актив”, а опосередкованим через очікування послаблення монетарної політики.

Заключення: майбутнє трикутних відносин

Зараз, у цей момент, трикутник віртуальних валют, конфлікту між Іраном і США та американського фондового ринку формує складний зворотній зв’язок: загострення конфлікту → зростання цін на нафту → підвищення інфляційних очікувань → зменшення очікувань зниження ставок → тиск на ризикові активи → пошук альтернативних джерел капіталу. У цьому ланцюгу криптовалюти можуть як отримати підтримку через “захисний золотий” нарратив, так і бути проданими через зниження ризикованості.

У найближчі дні ринок зосередиться на двох сигналах: по-перше, чи буде протока Херсонес довгостроково заблокована, що визначить, чи прорвеся ціна на нафту понад 100 доларів; по-друге, чи зможе Bitcoin утриматися вище 70000 доларів, що визначить можливість нової хвилі зростання.

Для інвесторів у цій цілодобовій торгівлі справжнім захистом може бути не вибір конкретного активу, а збереження ясності — усвідомлення природи Bitcoin як ризикового активу, розуміння “практичного” підходу американського ринку та дотримання інвестиційної дисципліни у часи війни.