Контролюйте страхи, конфіденційність та квантові ризики

Рей Даліо у вівторок знову поставив під сумнів заяву Біткоїна про статус безпечної гавані, стверджуючи, що актив все ще поступається золоту за рівнем приватності, придатністю для інституцій та структурою ринку. У виступі 3 березня на подкасті All-In мільярдер-фондовий менеджер сказав, що ці слабкі сторони допомагають пояснити, чому Біткоїн не поводиться як золото під час поточного макроциклу.

На запитання, чому Біткоїн відстає, а золото зростає, Даліо спершу зупинився на контролі та спостереженні. «Біткоїн не має приватності. Будь-які транзакції можна відстежувати і, можливо, опосередковано контролювати», — сказав він. Потім він провів зв’язок між цією особливістю та прийняттям на рівні держав. «Центральні банки не захочуть купувати біткоїн і тримати його. Тому це стосується не лише приватних осіб, а й інституцій та інших, але переважно — і центральних банків.»

Це важливо, оскільки ширша концепція Даліо у цьому інтерв’ю базувалася на борговому стресі, девальвації грошей і пошуку політично нейтральних резервних активів. У цій системі золото залишається еталоном. Він описав його не як спекулятивний товар, а як «найбільш усталену валюту» і «другу за величиною резервну валюту, яку тримають центральні банки», стверджуючи, що його роль ґрунтується на переносимості, дефіцитності та тому, що воно не є зобов’язанням когось іншого.

Пов’язані статті

За словами Даліо, Біткоїн все ще виглядає інакше. Крім приватності, він відзначив технологічну невизначеність і характер його інвесторської бази. «Були питання або думки щодо розвитку нових технологій, таких як квантові обчислення. Чи можуть виникнути проблеми через це», — сказав він. «І ще — хто його володіє і які інші ризики є у їхньому портфелі? Це має високий рівень кореляції з технологічними акціями.»

Останній пункт стосується більшої критики Даліо: теоретично Біткоїн може розглядатися як альтернативний монетарний актив, але на практиці він все ще торгується як ризиковий актив. «Якщо когось зжмуть у чомусь, вони продають щось інше, що мають», — сказав він, стверджуючи, що попит і пропозиція Біткоїна формуються через стрес у портфелях у спосіб, який не характерний для золота. Також він назвав його «відносно малим ринком» і, з цієї причини, «відносно контрольованим ринком.»

Реакція спільноти Біткоїна

Ці зауваження швидко викликали заперечення з боку прихильників Біткоїна у X, де дискусія зосереджувалася швидше не на макроекономічній рамці Даліо, а на тому, чи недооцінює він довгострокову траєкторію Біткоїна. Інвестор Вайджая Бояпата заявив, що Даліо «не до кінця розуміє, чому центральні банки володіють золотом», зазначаючи, що ці активи частково існують як захист від можливості конкуренції золота з державними валютами.

Пов’язані статті

«Коли Біткоїн досягне такого ж масштабу, як і золото (з часом, враховуючи його значні переваги над золотом), центральні банки будуть змушені володіти ним з тієї ж причини, з якої вони володіють золотом. Без володіння його національна валюта стане вразливою до спекулятивної атаки з боку Біткоїна», — додав він.

Головний інвестиційний директор Bitwise Метью Хуган підходить з більш ринкової точки зору: «Деякі чують критику; я бачу можливість. Це причини, чому Біткоїн становить 4% від розміру золота. Якби ці критики не існували, ціна Біткоїна вже була б приблизно $750 000 за монету. Я інвестую в Біткоїн частково тому, що впевнений, що ці речі з часом зміняться.»

Генеральний директор Abra Біл Баргит вважає, що волатильність Біткоїна і менший обсяг торгів — це характеристики молодого монетарного активу, а не ознака провалу, і водночас спростовує серйозність квантових побоювань Даліо.

Засновник Zcash Зуко Вілкокс у відповідь зробив однорядковий жарт: «Я з нетерпінням чекаю, коли Рей Даліо дізнається про Zcash.»

На момент публікації BTC торгувався за $69 660.

Біткоїн має закритися вище за 200-тижневу EMA, графік за 1 тиждень | Джерело: BTCUSDT на TradingView.com. Відбірне зображення з YouTube, графік з TradingView.com