Збільшення статутного капіталу акцій підвищить їхню ціну? Все залежить від довіри ринку

許多 інвесторів, побачивши оголошення компанії про збільшення статутного капіталу, одразу думають: «Чи впаде ціна акцій? Як це вплине на мої акції?» Насправді, зв’язок між збільшенням капіталу та коливаннями ціни акцій не є простим причинно-наслідковим. Випуск нових акцій сам по собі не гарантує зростання ціни, а залежить від багатьох факторів, зокрема й від ставлення ринку до плану збільшення капіталу. Давайте глибше проаналізуємо цю складну, але важливу інвестиційну тему.

Що таке збільшення статутного капіталу? Чому компанії це роблять

Збільшення статутного капіталу (так зване грошове збільшення) — це спосіб залучення коштів шляхом випуску нових акцій для існуючих акціонерів або ринку. Простими словами, компанія вирішує «розділити» свою власність, обмінюючи нові акції на готівку.

Чому підприємства вдаються до такого кроку? Основні причини:

Розширення бізнесу — компанія бачить можливості на ринку і потребує великих інвестицій у нові заводи, об’єкти або виробничі лінії.

Погашення боргів — залучення капіталу через випуск акцій краще, ніж додаткове позичання з відсотками.

Покращення структури капіталу — зменшення частки боргу, підвищення фінансової стабільності та кредитного рейтингу.

Технічне оновлення та R&D — інвестиції у нові продукти або технології для підсилення конкурентоспроможності.

Реагування на непередбачені ситуації — швидке залучення готівки у разі ринкових змін або криз.

Процес збільшення капіталу зазвичай включає кілька етапів: спочатку рада директорів ухвалює рішення і оголошує про план, встановлює цільову суму; далі повідомляє існуючих акціонерів про намір і умови (ціна, кількість акцій, загальна сума); потім акціонери вирішують, чи братимуть участь і сплачують внески; нарешті, компанія підраховує, видає нові акції і коригує частки у статутному капіталі.

Три головні фактори, що визначають коливання ціни акцій після збільшення капіталу

Найбільше турбує інвесторів питання: що станеться з ціною акцій після збільшення капіталу? Відповідь не є однозначною і залежить від трьох ключових факторів:

Баланс попиту і пропозиції

Випуск нових акцій збільшує їх кількість на ринку. Якщо попит на ці акції не зростає відповідно, надлишок пропозиції тисне на ціну вниз, і ціна може знизитися. Навпаки, якщо інвестори активно купують нові акції, попит зростає і ціна може навіть піднятися.

Довіра інвесторів до плану збільшення капіталу

Це найважливіший фактор. Інвестори оцінюють: для чого компанія залучає кошти? Чи зможе вона отримати з цього вигоду? Чи це просто для термінової допомоги?

• Якщо інвестори вважають, що залучені кошти підуть на зростання бізнесу і принесуть прибуток, вони підтримають акції, і ціна, ймовірно, зросте.
• Якщо ж вони сумніваються, що кошти будуть використані ефективно, або підозрюють проблеми у керуванні, вони можуть знизити оцінку і ціна впаде.

Розмиття прав акціонерів

Випуск нових акцій розбавляє частки існуючих акціонерів. Наприклад, якщо ви володієте 100 акцій, що становлять 1% статутного капіталу, і компанія випускає ще 100 акцій, ваша частка зменшиться до 0,5%. Це не вигідно для існуючих акціонерів. Але якщо вони активно купують нові акції, щоб зберегти свою частку, цей ефект розмивання можна зменшити, і ціновий вплив може бути позитивним через довіру інвесторів.

Порівняння кейсів Tesla і TSMC

Кейс Tesla: ринкова популярність допомагає подолати ризики збільшення капіталу

У 2020 році Tesla оголосила про випуск нових акцій на суму близько 2,75 мільярдів доларів з ціною 767 доларів за акцію. Ці кошти планувалися на розширення заводів і нові об’єкти для задоволення зростаючого попиту.

З теоретичної точки зору, випуск нових акцій збільшує пропозицію і розбавляє частки, що має тиснути на ціну вниз. Але на практиці — навпаки. Коли новина стала відомою, ціна акцій Tesla зросла.

Чому? Тому що ринок був у захваті від перспектив компанії. Інвестори вважали, що ці кошти допоможуть Tesla збільшити виробництво і зайняти лідируючі позиції на ринку електромобілів. Вони були впевнені, що вартість компанії зросте і далі. Тому попит на акції був високий, і ціна піднялася.

Кейс TSMC: стабільне збільшення капіталу для лідера галузі

У грудні 2021 року TSMC оголосила про план збільшення капіталу для розширення виробництва і технологій. Інвестори позитивно сприйняли цю новину, оскільки компанія вже міцно утримує перше місце у світі з виробництва чипів. Більшість існуючих акціонерів купили додаткові акції, щоб зберегти свою частку, що зменшило ризик розмивання.

Крім того, кошти йшли не на порятунок або покриття збитків, а на розвиток і модернізацію. Це позитивно вплинуло на ціну акцій.

Об’єднаний висновок

Tesla і TSMC — обидві компанії збільшили капітал і отримали зростання цін. Але причини різні: Tesla — через очікування майбутнього зростання, TSMC — через зміцнення позицій і стабільний розвиток. Обидва випадки показують, що довіра інвесторів до цілей залучення коштів і їхнього використання сприяє підвищенню попиту і цін.

Якщо ж компанія з тривалими збитками оголосить про збільшення капіталу, реакція ринку може бути протилежною — ціна знизиться через побоювання.

Плюси і мінуси участі у збільшенні капіталу

Переваги

• Швидке залучення великих коштів — для інвестицій у стратегічні проєкти, що важко зробити через кредити.
• Покращення структури капіталу — зменшення боргового навантаження, підвищення кредитного рейтингу.
• Позитивний сигнал ринку — компанія демонструє впевненість у майбутньому, що може підвищити довіру інвесторів.

Недоліки

• Розмивання часток існуючих акціонерів — зменшення їхньої частки і прибутковості на акцію, якщо не буде зростання доходів.
• Непередбачувана реакція ринку — якщо інвестори сумніваються, ціна може впасти.
• Вартість залучення — витрати на випуск, комісії, можливо, низька ціна акцій для залучення інвесторів зменшить фактичний обсяг залучених коштів.

Як і коли отримати нові акції? Практичний процес

Після рішення взяти участь у збільшенні капіталу, інвестор цікавиться, коли отримає нові акції. Процес включає кілька етапів:

• Визначення компанією дати закінчення прийому заявок.
• Перевірка і затвердження регуляторами (якщо акції торгуються на біржі).
• Реєстрація і підрахунок кількості акцій, що належать кожному учаснику.
• Видача акцій на рахунки інвесторів.

Зазвичай цей процес триває від одного до трьох місяців. В цей час потрібно бути терплячим і слідкувати за новинами компанії.

Як оцінювати збільшення капіталу

Загалом, збільшення капіталу — це не однозначно добре чи погано. Важливо враховувати:

• Мету залучення коштів — на розвиток і інновації чи для покриття збитків.
• Фінансовий стан компанії — стабільна і зростаюча компанія сприймається позитивно.
• Ціну розміщення — чи є вона справедливою і не занизькою, щоб не розбавити існуючих акціонерів.

Розумний інвестор аналізує стратегію компанії, цілі залучення коштів і перспективи ринку. Збільшення капіталу — це інструмент фінансування, і його вплив на ціну залежить від довіри ринку до майбутнього компанії.