Неприсутність китів на дні: чому цього разу для відскоку може знадобитися більше терпіння

2026 року у лютому Bitcoin коливався в межах 60 000–70 000 доларів, індекс страху та жадібності засвітив червоне світло «надмірної паніки», технічні індикатори масово перейшли в зону перепроданості — все це посилало сигнал ринку про «близькість дна». Однак аналітик CryptoQuant поставив під сумнів цю ідею: справжні покупці ще не прийшли.

1. Парадокс дна: дані збігаються, китів немає

«Багато індикаторів, на які звертають увагу учасники ринку, вказують на дно та екстремальний страх, але ми не бачимо, щоб основні гравці (кити) справді використовували цю ситуацію», — зазначив у своєму аналізі 18 лютого contributor CryptoQuant Mignolet.

Його логіка проста і ясна: дно — це не емоційний показник, а подія — потрібно справжнє купівельне зусилля для підтвердження. Скільки б індикаторів не натякали на дно, без реального купівельного тиску ми не зможемо визначити, де воно справді знаходиться.

Це різко контрастує з бичачим циклом 2024 року. Тоді, незважаючи на паніку, великі гравці тихо скуповували активи — американські спотові ETF на Bitcoin (зокрема, IBIT від BlackRock і FBTC від Fidelity) чітко поглинали пропозицію, забезпечуючи ринку підтримку, яку можна виміряти. А зараз модель накопичення FBTC, яка тривала близько року, «зламано», а тренд на володіння IBIT йде вниз.

2. Волатильність і ліквідність: інша сторона ринку

Останній звіт Matrixport розкрив ще один аспект проблеми: хоча волатильність знизилася з високих рівнів, ліквідність продовжує витікати. Нещодавно Bitcoin швидко впав з близько 85 000 доларів до 60 000, а прихована волатильність опціонів різко зросла до майже 65%, що відображає сильний хеджувальний попит під час падіння. Після цього волатильність знизилася до близько 50%, що свідчить про часткове зняття страху щодо ризиків на краю та пом’якшення короткострокового тиску.

Однак трейдери поступово знімають хеджі на крах, загальні позиції стають легшими, участь зменшується. Matrixport зазначає, що подібні характеристики зазвичай з’являються перед важливими напрямковими рухами. Але питання в тому: вгору чи вниз?

3. Макроекономічні фактори: покращення і розбіжності

На макроекономічному рівні з’явилися позитивні сигнали. Прогнози зменшили ймовірність рецесії в США у 2026 році з понад 40% у середині 2025 року до трохи більше 20%. Глобальна ліквідність зростає більш ніж на 10% щороку — цей фон зазвичай не співвідноситься з довгостроковим бичачим ринком Bitcoin.

Однак ціни на криптоактиви явно не слідують за покращенням макросередовища. Андрій Драгош із Bitwise Europe зазначає, що така розбіжність зазвичай не триває довго. Але він також попереджає, що крім пандемії COVID-19, Bitcoin зазвичай не виходить із V-образного відновлення після сильних продажів — «найбільш імовірний сценарій — це тривале бокове рух або падіння, або й те й інше разом».

4. Мистецтво чекання: підтвердження дна потребує часу

Аналітик Bloomberg Intelligence Майк МакГлоун нещодавно переглянув свою екстремальну прогнозу на пониження, підвищивши цільову ціну Bitcoin з 10 000 до приблизно 28 000 доларів. Хоча ця корекція залишається песимістичною, вона також відображає, що ринок починає зменшувати цінові очікування щодо крайніх сценаріїв.

Мignolet описує поточний етап як «очікування»: він робить крок назад, спостерігає за «потоком ліквідності, попитом і пропозицією, а також загальним настроєм ринку», і потім «перезавантажує» свою аналітичну модель. На його думку, цей спадковий цикл «не дуже ймовірно закінчиться легко», і можливі результати — або сильне падіння, яке перевищить очікування, або тривале бокове рух, або й те й інше одночасно.

5. Підсумки

Коли всі дивляться на один і той самий показник і роблять однакові висновки, ринок зазвичай не йде за сценарієм, який очікують. Відсутність китів нагадує: формування дна вимагає не лише зменшення пропозиції продавців, а й справжнього повернення покупців.

Для звичайних інвесторів підтвердження дна може бути важливішим за його здогадку. Як сказав Mignolet, навіть якщо ціна зберігаєся в поточному діапазоні, потрібно час, щоб вважати це підтвердженням. У цьому шумовому ринку терпіння часто цінніше за передбачення.
$BTC ‌
---

Заява про відповідальність: цей текст є аналізом і особистою думкою, заснованими на відкритих ринкових даних, і не є інвестиційною порадою. Інвестиції в криптовалюти дуже ризиковані, будьте обережні.#Gate廣場發帖領五萬美金紅包