Чи може акція GM досягти $100? Аналіз прогнозу цін на 2025 рік виявляє кілька шляхів

Акції General Motors продемонстрували вражаючу силу, з річним зростанням, яке підняло автомобільного гіганта до числа провідних у індексі S&P 500. Головне питання, яке привертає увагу інвесторів, — чи зможе GM підтримувати імпульс до досягнення оцінки в 100 доларів до 2025 року. Наш аналіз фінансових показників компанії, оцінювальних метрик та ринкової позиції свідчить, що ця сценарій цінового зростання заслуговує серйозної уваги.

Прибутки за перший квартал 2024 року: основа для зростання 2025 року

General Motors продемонструвала переконливі результати, які відновили довіру інвесторів і підтвердили її операційну ефективність. Компанія повідомила про доходи за перший квартал у розмірі 43,01 мільярда доларів, що на 7,6% більше порівняно з минулим роком і значно перевищує очікування аналітиків у 41,92 мільярда доларів. Ще більш вражаюче — скоригований прибуток на акцію склав 2,62 долара, що суттєво перевищує консенсус-прогноз у 2,08 долара.

Цінова ситуація протягом кварталу залишалася стійкою. На відміну від початкових побоювань, середні ціни продажу залишалися сильнішими за очікування GM, що свідчить про високий попит на прибуткові сегменти автомобілів. Це змусило керівництво суттєво підвищити річні прогнози — тепер очікується скоригований EPS у межах 9-10 доларів, порівняно з попереднім діапазоном 8,50-9,50 долара. Прогноз щодо скоригованого вільного грошового потоку від автівок також був підвищений на 500 мільйонів доларів — компанія тепер очікує 8,5-10,5 мільярда доларів у 2024 році.

Діапазон оцінки: чому акції GM здаються недооціненими

Можливо, найяскравішою особливістю поточної оцінки GM є її відсутність зв’язку з фундаментальними покращеннями. Компанія торгується за мультиплікатором ціна-прибуток на наступні 12 місяців усього 4,76 — оцінка, яка виглядає надзвичайно заниженою навіть за історично скромними стандартами традиційних автовиробників. Це суттєва знижка до трирічного середнього PE у 6,45 і близько до нижньої межі історичного діапазону — 4,2.

Під час звіту за перший квартал фінансовий директор Пол Джейкобсон визнав цю різницю у оцінці, зазначивши, що коефіцієнт PE GM залишається нижчим за історичні середні та порівняння з конкурентами. «Ми не задоволені і знаємо, що нам ще багато роботи над нашою оцінкою, і залишаємося відданими її покращенню», — сказав він. Це визнання керівництва підкреслює можливості, які інвестори бачать у акціях GM за поточних рівнів.

Врахування ключових перешкод: збитки від EV та виклики в Китаї

Незважаючи на оптимістичні фундаментальні показники, залишаються обґрунтовані побоювання щодо середньострокової траєкторії GM. Компанія стикається з кількома структурними перешкодами, що допомагає пояснити знижку в оцінці:

Економіка електромобілів: підрозділ EV GM продовжує витрачати готівку, під тиском агресивної цінової політики Tesla та уповільнення зростання попиту. Однак керівництво прогнозує обсяги EV у межах 200 000–300 000 одиниць у 2024 році, з очікуваним прибутком у другій половині та маржами у середньому однозначному діапазоні для 2025 року.

Міжнародний ринок: хоча Північна Америка залишається прибутковою зоною, операції GM у Китаї зазнали труднощів у першому кварталі, перетворившись із історичного центру прибутку на проблемний ринок. Генеральний директор Мері Барра підкреслила довгострокову прихильність компанії до Китаю, незважаючи на запитання аналітиків щодо можливих продажів активів.

Підрозділ Cruise з автономних автомобілів: цей підрозділ не виправдав очікувань, потребуючи операційних пауз і значних капіталовкладень. Цей бізнес, що вимагає великих грошових ресурсів, є невизначеним у контексті здатності GM стабільно генерувати готівку.

Нормалізація запасів: компанія завершила перший квартал із запасами на 63 дні, що перевищує внутрішні прогнози і може обмежити цінову політику у разі зниження попиту.

Бичача перспектива: чому побоювання щодо короткострокових ризиків можуть бути перебільшеними

Хоча ці виклики заслуговують уваги, кілька факторів свідчать, що поточний песимізм на ринку може враховувати найгірші сценарії. Економіка США продовжує демонструвати стійкість, а Федеральна резервна система має намір знизити ставки пізніше у 2024 році, що потенційно підтримує попит на автомобілі.

Впевненість керівництва GM у досягненні прибутковості EV до 2025 року — важливий тест стратегії переходу компанії — не слід недооцінювати. Історія успішної реалізації в основному бізнесі у Північній Америці підтверджує цю довіру. Крім того, якщо прибутки від традиційних двигунів збережуться на поточних рівнях, а збитки EV звузяться, траєкторія зростання прибутків може прискоритися значно.

Консенсус аналітиків і цільові ціни на акції GM

Інвестиційна спільнота дотримується цієї дихотомії оптимізму і скептицизму. З 22 аналітиків, що висловлюють думки щодо акцій GM, 13 мають рейтинг «Сильне купівля», 1 — «Помірна купівля», тоді як 7 — «Утримувати», і 1 — «Сильний продаж». Такий розподіл свідчить про збереження значної скептичності, що створює асиметричний потенціал зростання, якщо бичачий сценарій підтвердиться.

Середній цільовий рівень — 52,60 долара, але найвищий цільовий показник на ринку — 96 доларів, що, за досягнення, означатиме більш ніж подвоєння від поточних рівнів. Цей винятковий прогноз створює місток до психологічної позначки у 100 доларів за помірно конструктивних припущень.

Прогноз цін на 2025 рік: шляхи до 100 доларів

Прогноз цін акцій GM на 2025 рік залежить від кількох ключових змінних. Якщо компанія успішно пройде трансформацію EV і збережеться високий рівень прибутковості у Північній Америці, множник зростання стане неминучим. Перехід з 4,76x до навіть 6,0x PE — значення, що значно нижче історичних норм — спричинить суттєве зростання.

Поєднання занижених мультиплікаторів, підтверджених можливостей заробітку та ефективності керівництва у сприятливому макроекономічному середовищі робить акції GM потенційним претендентом на 100 доларів. Шлях залишається залежним від виконання компанією своїх середньострокових зобов’язань щодо прибутковості EV, але поточні оцінки пропонують значний запас безпеки для інвесторів, готових прийняти цей ризик-доходність.