Зміщення трону Perp DEX: Aster кидає виклик Hyperliquid, оскільки відскок Airdrop Lighter згасає

Ландшафт перп-децентралізованих бірж зазнає драматичних змін. Хоча Hyperliquid короткочасно повернув собі лідерство на ринку перп із понад $5 мільярдами середньодобового обсягу торгів за минулий тиждень, новий претендент Aster вже захопив імпульс — зафіксувавши впевнені $4.1 мільярда в обсязі торгів перп порівняно з $2.8 мільярдами Hyperliquid станом на 19 січня 2026 року. Ця зміна підкреслює зрілість конкурентної екосистеми, де токенові стимули та утримання користувачів стали вирішальними полями бою.

Поточний огляд ринку перп — хто лідирує?

Динаміка лідерства в платформах перп DEX розповідає історію швидких змін. За даними DeFiLlama, Aster тепер контролює 17.45% ринкової частки, тоді як Hyperliquid має 11.89%, а Lighter — 9.59%. Однак чистий обсяг не дає повної картини. Вимірюючи відкритий інтерес — фактичний капітал, заблокований у позиціях — Hyperliquid все ще домінує з понад $8.89 мільярдами за останні 24 години, за ним ідуть Aster з $2.6 мільярдами та Lighter з $1.3 мільярдами. Це розходження між обсягом і відкритим інтересом відкриває важливий факт: Aster генерує більше торгової активності, але основна база користувачів Hyperliquid залишається більш відданою утриманню позицій.

За останні сім днів торгівля перп Hyperliquid скупилася на $40.7 мільярдів з відкритим інтересом у $9.57 мільярдів станом на 18 січня. Ці цифри демонструють, чому платформа домінувала значну частину початку 2025 року, контролюючи близько 70% ринку перп. Однак ця домінуюча позиція значно зменшилася через агресивні кампанії стимулювання конкурентів.

Чому Momentum Lighter у перп зупинився після розподілу токенів

Шлях Lighter ілюструє повторюваний шаблон у DeFi: вибуховий ріст, за яким слідує передбачуване падіння, коли нагороди висихають. Платформа розподілила свій токен LIT наприкінці грудня, спочатку оцінюючи його приблизно у $3.25 і протокол у близько $2.5 мільярда. У 30-денному спринті перед аірдропом Lighter зафіксував понад $213 мільярдів у обсязі торгів перп, оскільки користувачі поспішали накопичувати нагороджувальні бали у Seasons 1 і 2.

Потім структура стимулів змінилася. Після розподілу токенів серед кваліфікованих фермерів балів платформа зазнала трьохкратного зниження тижневого обсягу торгів. Токен LIT, який колись досягав піку у $4.97, з тих пір обвалився до $1.63 станом на 7 лютого 2026 року — що є різким падінням на 67.2% від свого історичного максимуму. Цей кровопролиття не випадкове; воно відображає сувору економічну реальність: платформи DeFi, що пропонують токенові нагороди, часто бачать зниження обсягів після завершення розподілів. Користувачі, які фермили бали для аірдропу, більше не мали стимулів залишатися, що призводить до класичної міграції активності до нових можливостей.

Агресивний перп-прорив Aster і зростання нових конкурентів

Поки Hyperliquid стабілізується, а Lighter відступає, Aster позиціонує себе як найдинамічніша сила на ринку перп. Стрибок у обсязі перп платформи не стався випадково — він відображає ретельно сплановані механізми стимулювання, спрямовані на залучення трейдерів, що прагнуть імпульсу. Але Aster не один. Variational, який наразі працює у закритій бета-версії, тихо накопичив $1.65 мільярда у обсязі торгів перп за 24 години, вже в середньому $1 мільярд на день. З’явлення кількох авторитетних конкурентів відображає зростаючу складність екосистеми ф’ючерсів перп.

Загалом, ринок перп DEX зібрав понад $12.56 трильйонів у сумарному обсязі торгів станом на 15 січня 2026 року, що свідчить про досить великий ринок для підтримки кількох переможців. Такий масштаб приваблює капітал, інженерний талант і безліч нових учасників, які прагнуть захопити частку ринку через кращий дизайн продукту або більш щедрі механізми нагород.

Що далі у гонці перп DEX?

Основне питання, яке висить над ринком перп, — чи зможе Hyperliquid повернути собі трон, чи ж лідерство Aster є справжнім зсувом у динаміці ринку. Перевага Hyperliquid залишається значною — рівень відкритого інтересу довів свою стійкість навіть при міграції обсягів до конкурентів із токеновими стимулами. Це свідчить про те, що Hyperliquid має щось важче відтворити: справжню лояльність користувачів і ефекти мережі.

Проте Momentum Aster незаперечне. Якщо платформа зможе зберегти лідерство у обсязі перп протягом наступних семи днів, це може означати, що ринок суттєво розділився. Така фрагментація буде відповідати ширшим тенденціям у DeFi, де жоден протокол не зберігає монополістичне домінування назавжди.

Ринок перп вже не є гонкою одного коня. Що почалося як екосистема, домінована Hyperliquid, перетворилося на справжню конкуренцію, де мають значення стимули, важливість виконання та утримання користувачів — ultimate battleground. Для трейдерів і спостерігачів наступний крок у цій сазі перп покаже, чи зможе сьогоднішній лідер ринку захистити свою позицію, чи ж ера домінування однієї платформи справді закінчилася.