#BTC何时反弹？ Глибока корекція коли припиниться?

На тлі кількох місяців безперервної глибокої корекції на ринку криптовалют, думки починають розходитися. Деякі вважають, що криптовалюти стикаються з «кризою довіри». Генеральний директор компанії Pimco Прамор Даван зазначає, що наратив про Біткоїн як «цифрове золото» послаблюється, а його цінове падіння свідчить про те, що криптовалюти «не є революцією у сфері грошей».
Більш песимістично висловлюється трейдер і аналітик компанії CryptoQuant Кармело Алеман, який зазначає, що серія проривів рівнів підтримки криптовалют посилила погляди на зміну ринкової структури, вказуючи на входження Біткоїна у ведмежий ринок. Він наголошує, що зараз спотові та ф’ючерсні торги Біткоїна явно «налаштовані на падіння», і ринок перебуває у стадії «здачі», більшість учасників зазнають збитків. Багато учасників криптовалютної спільноти вже зменшують очікування щодо цінового руху у 2026 році. Директор маркет-мейкера Wincent Пол Говард зізнається, що вважає, що у 2026 році Біткоїн не поб’є нових історичних максимумів. Ще більш радикально, засновник Ferro BTC Volatility Fund Річард Ходжес заявляє, що він попередив великих власників Біткоїна про необхідність зберігати терпіння, оскільки протягом наступних 1000 днів вони не побачать нових історичних максимумів.
Щодо сигналів відновлення ринку Біткоїна, важливо стежити за трьома ключовими аспектами та подіями.
По-перше, внутрішні чинники — очікування регулювання, зокрема просування законопроекту CLARITY у Сенаті та його остаточне ухвалення. Чітка регуляторна рамка безпосередньо усуне невизначеність у галузі та закладе основу для входження капіталу;
по-друге, зовнішні чинники — політичний курс, зокрема політика Воша та подальший темп монетарної політики Федеральної резервної системи. Їхній напрямок безпосередньо вплине на ліквідність ринку та загальну оцінку ризикових активів;
по-третє, попит — довгострокові інвестиції, зокрема важливо відслідковувати, коли американські пенсійні фонди почнуть відповідати регуляторним вимогам щодо BTC. Вхід у трильйонні інвестиції стане ключовим фактором для повторного запалення ринку.
Крім того, важливо стежити за тим, чи триватиме щотижневий чистий приплив коштів у спотовий ETF на Біткоїн, чи повернеться ключовий поріг індексу mNAV компаній DAT до 1, а також за змінами у паніці та жадібності на ринку, коливаннями обсягу деривативних позицій — ці показники є досить очевидними.
Новий голова Федеральної резервної системи Вош, чи знову він підсилить жорсткий тон у політиці щодо криптовалют, також заслуговує уваги. Адже у 2021 році він високо оцінив цю криптовалюту, назвавши її «новим золотом» для молоді до 40 років. У 2025 році його погляди на Біткоїн залишилися незмінними: він зазначив, що Біткоїн його не турбує, і у липні сказав: «З часом Біткоїн як альтернатива валюті отримає нове життя».
Раніше Вош дав більш позитивну оцінку активу з точки зору його властивостей, у своїх інтерв’ю він називав Біткоїн важливим активом, що допомагає політикам приймати правильні рішення, і вважає, що Біткоїн може стати ефективним інструментом контролю за політикою. Його попередня жорстка позиція, безумовно, посилює тиск на продажі, але важко визначити, чи призведе це до одностороннього ведмежого тренду.
«Цього року Біткоїн може увійти у фазу більш жорстких макроекономічних обмежень і більшої волатильності, його рух залежатиме від того, яка з двох головних ліній переважить. Якщо економіка США та інфляційні дані підтримають тривале збереження високих ставок, а долар зміцниться, ризиковий бюджет звузиться — Біткоїн може знову опинитися у коливаннях із подальшим відновленням. У процесі можливі різкі падіння і швидке відскоку; якщо ж у другій половині року ринок почне поступово розкривати політику пом’якшення, тоді інвестиційні потоки знову повернуться, і відновлення Біткоїна стане більш виразним.»
Проте з довгострокової перспективи цінність криптовалют постійно піддається сумніву. Аналізуючи ситуацію, соціолог з Шанхайської академії соціальних наук Ван Інбо зазначає, що Біткоїн стикається з логічним замкнутим колом: його висока ціна базується на сильних спекулятивних очікуваннях «широкого впровадження у майбутньому», а «широке впровадження» як засіб обміну вимагає стабільності його курсу, подібно до фіатних валют.
Обидва ці явища по суті є взаємовиключними. Як тільки ціна Біткоїна стане стабільною, його головна привабливість для спекулянтів — можливість різкого зростання — зникне, і спекулятивна основа його високої оцінки зруйнується. За словами Ван Інбо, незалежно від того, чи це золото, чи Біткоїн, що прагне стати «цифровим золотом», в кінцевому підсумку вони будуть маргіналізовані. У період аграрної епохи основою валюти було золото, у промислову — нафта, а в цифрову — обчислювальна потужність. Відмовившись від золотого стандарту, золото втратило свою «царську» роль у грошовій системі, і хоча воно досі коливається через інерцію мислення, його значення поступово знижується.
Недавній стрімкий ріст золота — це короткострокова реакція на побоювання щодо політики США, що спричинило масовий потік захисних інвестицій. Активи без підтримки грошового потоку з часом перетворюються на гру «бити барабан», і золото, і Біткоїн — не винятки.
Варто зазначити, що після піку у 2021 році Біткоїн знадобився 28 місяців для відновлення; після «легендарного року» 2017-го він увійшов у майже трирічну довгу зиму. Теперішнє падіння ціни Біткоїна багато в чому залежатиме від настроїв і віри учасників ринку, а скільки триватиме цей період і чи з’являться точки повороту — це в значній мірі гра емоцій і переконань.