Як стабільна монета A7A5 Росії допомогла уникнути санкцій: відстеження феномену $100 мільярда

З моменту вторгнення Росії в Україну у 2022 році, що спричинило масштабні західні санкції, Москва все більше звертається до криптовалют як до рятівного кола для трансграничних транзакцій. Хоча USDT від Tether привернув значну увагу за свою роль у обході санкцій, менш публічно відома, але не менш важлива історія зосереджена навколо A7A5 — стабільної монети, прив’язаною до рубля, яка тихо сприяла обсягу транзакцій понад 100 мільярдів доларів для уникнення традиційних фінансових обмежень.

Згідно з доповіддю компанії з аналізу блокчейнів Elliptic від 22 січня, масштаб активності A7A5 був значним. За менш ніж рік ця стабільна монета обробила приблизно 250 000 переказів через понад 41 000 гаманців, що свідчить про широке впровадження в російській криптоінфраструктурі. Дані малювали картину рішучих зусиль Росії з підтримки економічної стабільності попри міжнародну фінансову ізоляцію.

Архітектура мосту: як A7A5 з’єднує рублі з USDT

Можливості моніторингу Elliptic розкрили механізми, що стоять за корисністю A7A5. Випущена на публічних блокчейнах — Ethereum і Tron — стабільна монета функціонує переважно як шлюз, що з’єднує рублі з USDT, дозволяючи російським суб’єктам конвертувати місцеву валюту у долари без доступу до західних банківських каналів. Дані щодо обсягів обміну підкреслюють цю функцію: пари A7A5/рубль становили торгівлю на 11,2 мільярда доларів, тоді як пари A7A5/USDT — 6,1 мільярда, що в сумі дає 17,3 мільярда доларів.

Ця архітектурна схема виявилася геніальною для обходу санкцій. Замість необхідності прямого конвертування рублів у долари через контрольовані банківські коридори, російські учасники могли маршрутизувати транзакції через децентралізовану мережу стабільної монети. База власників значно зросла з 14 000 акаунтів у липні 2025 року до 35 500 до моменту публікації доповіді Elliptic, що свідчить про прискорення впровадження.

Щоденний обсяг транзакцій різко зменшується під тиском санкцій

Незважаючи на вражаючі підсумкові статистики, останні тенденції розповідають іншу історію. Щоденні обсяги транзакцій знизилися з пікових рівнів понад 1,5 мільярда доларів у день у 2025 році до приблизно 500 мільйонів доларів у день у 2026 році — зменшення приблизно на дві третини. Це різке уповільнення безпосередньо співпало з посиленням санкцій США, Великобританії та ЄС, спрямованих проти російських криптоінфраструктур.

Докази зупинки попиту є очевидними. Elliptic зазначив, що з кінця липня 2025 року не відбулося значущих нових випусків A7A5. Загальний обіг становить трохи більше 42,5 мільярдів токенів, оцінених приблизно у 547 мільйонів доларів — відносно скромна цифра з огляду на історичний обсяг транзакцій. Ця застійність пропозиції різко контрастує з періодом активного зростання раніше, що свідчить про те, що заходи західних органів ефективно стримують нову участь.

Архітектура санкцій ефективно обмежує зростання A7A5

Механізми, чому санкції виявилися ефективними, заслуговують на більш детальне вивчення. Хоча структура A7A5 на децентралізованих блокчейнах теоретично дозволяє більшу стійкість до цензури, ніж традиційні фінанси, емітент стабільної монети зберігає централізований контроль через можливості чорного списку за адресами. Ця недолік — або особливість, залежно від перспективи — стала вразливістю A7A5.

У березні 2025 року Elliptic співпрацював з Tether і Секретною службою США для заморожування активів USDT, пов’язаних із санкціонованою російською біржею Garantex, встановивши прецедент для координації правозастосування. Останнім часом Elliptic задокументував, що багато російських суб’єктів були санкціоновані урядами США та ЄС саме за сприяння обходу санкцій через криптовалюти, включаючи інфраструктуру стабільних монет. Ці позначки створили ефект охолодження участі.

Зростаюча ізоляція від ширшої криптоекосистеми

Можливо, найважливіше, що A7A5 стикається з поступовою відчуженістю від ширшої криптоінфраструктури. Незважаючи на ширше впровадження криптовалют у Росії — за оцінками, 20 мільйонів користувачів і отримання понад 376 мільярдів доларів у криптовалютах за останні 12 місяців — A7A5 стає дедалі більш ізольованою. Обмежена корисність поза коридором рубль-USDT зменшує стимул для глобальних маркетмейкерів підтримувати міцні пулі ліквідності або інтеграційні точки.

Ця ізоляція відображає фундаментальне обмеження стратегій обходу санкцій: навіть якщо російські суб’єкти залишаються активними користувачами криптовалют, цільовий характер заходів західних органів зробив певні активи (і стабільні монети, прив’язані до російської валюти) стратегічними зобов’язаннями, а не активами. A7A5 залишається корисним інструментом для внутрішньо-офшорної конвертації рубля, але вже не є шлюзом у широку децентралізовану фінансову екосистему.

Кейс A7A5 у підсумку демонструє як винахідливість, так і обмеження криптовалютних стратегій обходу санкцій. Хоча технологія блокчейн відкриває нові шляхи транзакцій, централізовані механізми контролю, закладені у архітектуру стабільних монет, створюють регуляторні вузькі місця, які влада довела здатною використовувати.