Коефіцієнт Шарпа у Bitcoin вказує на небезпеки: коли прибутковість не компенсує ризик

Керуючі фондами та аналітики ринку б’ють на тривогу через важливий технічний індикатор: коефіцієнт Шарпа у Bitcoin занурився в негативну зону, досягнувши рівнів, яких не було з часів краху 2022 року та попереднього ведмежого циклу 2018-2019 років. Цей сигнал свідчить про те, що прибутковість найважливішої криптовалюти світу більше не компенсує адекватно ризики волатильності, які змушені нести інвестори.

Що таке коефіцієнт Шарпа і чому він був негативним

Коефіцієнт Шарпа — це критичний інструмент, який використовують керуючі активами для оцінки, чи виправдовує додатковий прибуток, отриманий інвестицією (вище безпечних опціонів, таких як казначейські векселі США), пов’язану волатильність. Від’ємне значення вказує на критичну ситуацію: ризик-скоригована дохідність стала несприятливою, з великими коливаннями, які не підтримуються пропорційними прибутками.

Згідно з даними, наданими CryptoQuant, визнаною в індустрії платформою аннотатики блокчейну, коефіцієнт Шарпа у Bitcoin став негативним через те, що ринкові гойдалки останніми періодами спричинили сильні внутрішньоденні рухи та нестабільне відновлення, не принісши значної прибутковості. Біткойн наразі торгується близько $84,610 після досягнення історичних максимумів вище $120,000 на початку жовтня, при цьому волатильність залишається високою і стискає прибутковість з урахуванням ризику.

Історія повторюється: 2018 і 2022 роки як попередження

Це не перший випадок, коли звіт Шарпа переходить у негативну зону. Показник показував подібну поведінку під час значних корекцій у минулому. Наприкінці 2018 року звіт залишався пригніченим протягом кількох місяців, оскільки ціни на біткоїни перебували у тривалому ведмежому ринку. Подібна тенденція проявилася у 2022 році, коли коефіцієнт Шарпа залишався в негативній зоні протягом усього ведмежого циклу, спричинений збоями з кредитним плечем і вимушеним розпродажем у секторі.

З цих прецедентів випливає важливий урок: коли коефіцієнт Шарпа стає негативним, він може залишатися таким тривалий час, навіть після того, як ціни перестануть різко падати. Стійка волатильність продовжує знижувати прибутковість з урахуванням ризику, створюючи середовище, де цифри не розповідають про негайні можливості.

Негативне значення не означає неминуче відновлення

Деякі ринкові спостерігачі та коментатори в соціальних мережах інтерпретували останнє негативне читання звіту Шарпа як ознаку того, що ведмежий тренд завершився і незабаром може розпочатися нова бичача фаза. Однак це тлумачення є поширеною помилкою. Негативна метрика не передбачає автоматично відновлення висхідного тренду; натомість це відображає поточний стан ринку, а не його майбутні напрямки.

Як пояснив аналітик CryptoQuant у нещодавній дослідницькій записці, реальний сигнал змін у ринковому циклі настає тоді, коли коефіцієнт Шарпа відновлюється і повертається до позитивної території у стійкій формі. Цей рух відображає справжнє покращення динаміки ризику та винагороди, коли прибутки починають переважати волатильність. Історично такий тип відновлення співпадає з відновленням бичачих фаз, а не з початковим падінням нижче нуля. «Ми опинилися в ситуації перепроданості, яка створює довгострокові можливості — менший ризик для стратегічного позиціонування — не тому, що ціна не може впасти далі, а тому, що ризик-скоригована система їй сприяє», — йдеться у примітці аналітика.

На сьогодні звіт Шарпа від Bitcoin досі не демонструє ознак відновлення у напрямку позитивної зони. Криптовалюта продовжує коливатися на волатильних і нестабільних ринках, завершуючи тиждень, що характеризується нестабільними рухами та відставаннями світових ринків технологічних акцій, облігацій і дорогоцінних металів, таких як золото.

Bitcoin і XRP: поточна технічна ситуація

У контексті цієї слабкості коефіцієнта Шарпа альткоїни також зазнають значного тиску. XRP, рідний токен мережі Ripple, за останні 24 години знизився приблизно на 4,9 відсотка, наразі торгуючись на рівні $1,82. Падіння прискорилося, коли XRP прорвав ключовий рівень підтримки близько $1.87 з великим обсягом, стервши прирости попереднього тижня.

Трейдери тепер розглядають зону $1.80-$1.82 як ключову підтримку. Стійкий рух вище рівня опору $1.87-$1.90 буде необхідним, щоб сигналізувати про справжню коригувальну корекцію, а не на початок глибшого падіння ціни XRP. Волатильність залишається домінуючою темою як для біткоїна, так і для альткоїнів, підкреслюючи, що негативне коефіцієнте Шарпа справді відображає ширшу ринкову реальність: поточні доходи не виправдовують базових ризиків, а інвестори все ще чекають на чіткіші ознаки стійкого відновлення.