Повільні сигнали Пауелла перетворюються на яструбські, викликаючи турбулентність на ринку

Останнє оголошення політики Федерального резерву надіслало суперечливе повідомлення, яке змусило інвесторів намагатися інтерпретувати справжні наміри центрального банку. Хоча письмові вказівки FOMC здавалося, були м’якими та сприятливими для ринку, наступні заступні заява голови Федерального резерву Джерома Пауелла малювала зовсім іншу картину, що спричинило одну з найвітальніших сесій торгів за останні тижні.

Підвищення на 75 базисних пунктів та початкове полегшення ринку

FOMC схвалив четверте поспіль підвищення процентної ставки на 75 базисних пунктів у середу, крок, який ринки вже врахували та сприйняли позитивно. Після оголошення акції зросли, оскільки інвестори почувалися впевненіше завдяки існуючим вказівкам центрального банку. У письмовій заяві натякалося на більш помірний підхід у майбутньому, зокрема зазначалося, що «Комітет враховуватиме кумулятивне зменшення монетарної політики, затримки у впливі монетарної політики на економічну активність та інфляцію, а також економічний і фінансовий розвиток».

Ця мова дала трейдерам зрозуміти, що майбутні підвищення ставок можуть відбуватися повільніше — м’який тон, який підживлював початковий ралі на основних індексах.

Від м’яких обіцянок до жорсткої реальності

Однак, оптимізм виявився короткочасним. Під час прес-конференції Пауелл змінив наратив, підкреслюючи, що Федеральний резерв підвищить ставки більше, ніж раніше очікувалося. Цей несподіваний поворот зруйнував м’яке налаштування, яке набирало обертів кілька хвилин тому.

Реакція ринку була швидкою та суворою. S&P 500 повернувся до попереднього курсу і закінчив сесію з падінням на 2.39%, тоді як Nasdaq зазнав ще більшого зниження — на 3.15%. Цей різкий поворот показав, наскільки чутливі ринки до змін у меседжингу центрального банку, особливо щодо кінцевої ставки по фондам — рівня, на якому ФРС має намір зупинити підвищення ставок.

Біткоїн ігнорує традиційні патерни волатильності

Поки акції зазнали найбільших втрат, Біткоїн продемонстрував цікаву аномалію. На момент написання BTC накопичив лише 1% зниження, суттєво перевищуючи за відсотковим співвідношенням традиційні фондові індекси. Це розходження кидає виклик поширеній ідеї, що Біткоїн рухається у тісній синхронії з акціями.

Хоча криптовалюта залишається корельованою з ринками акцій, її відносна стійкість під час цього конкретного сплеску волатильності свідчить про те, що відносини можуть бути більш складними, ніж зазвичай вважається. Обмежене зниження Біткоїна у порівнянні з падінням Nasdaq на 3.15% підкреслює часто ігноровану реальність: ці два класи активів не завжди рухаються однаково, навіть під час ринкових стресів.

Висновок

Мішане повідомлення Пауелла ілюструє виклики, з якими стикається ФРС у комунікації з ринками. М’яке відкриття із подальшими жорсткими деталями створило «хлистан» для інвесторів, які намагалися визначити свою позицію. Тим часом, скромне зниження Біткоїна у порівнянні з акціями нагадує, що криптовалютний ринок, хоча й під впливом макроекономічних факторів, функціонує за своїми власними динаміками.