BlackRock, Fidelity, Grayscale: чому зміна правил SEC на Nasdaq може спричинити бум криптовалютних деривативів

Джерело: Yellow Оригінальна назва: BlackRock, Fidelity, Grayscale: чому зміна правил SEC на Nasdaq може спричинити бум криптовалютних деривативів

Оригінальне посилання: Nasdaq офіційно подав запит до Комісії з цінних паперів та бірж США (SEC) на затвердження зміни правил, яка скасує історичні обмеження на позиції та страйки щодо опціонів, пов’язаних з ETF на Bitcoin (BTC) та Ethereum (ETH), що може значно розширити участь інституційних гравців на ринках деривативів, пов’язаних з крипто.

У презентації, надісланій SEC на початку цього тижня, Nasdaq запропонував скасувати поточний ліміт у 25 000 контрактів, який застосовується до опціонів на крипто ETF.

Біржа стверджує, що ці продукти тепер відповідають тим самим стандартам ліквідності, ринкової капіталізації та нагляду, що й інші опціони на ETF, засновані на товарах, і тому мають регулюватися за однаковими рамками.

Стимул для узгодження опціонів на крипто ETF із традиційними продуктами

Пропозиція Nasdaq спрямована на те, щоб обробляти опціони на ETF на Bitcoin і Ethereum так само, як і опціони, пов’язані з товарами, наприклад, золотом або нафтою.

Згідно з документом, існуючі обмеження були введені, коли крипто ETF були новими і не мали доведеної стабільності, але з того часу ринкові умови змінилися.

Біржа заявила, що обсяги торгів, активи під управлінням і формування цін у базових ETF досягли рівнів, що підтримують широку та більш складну діяльність з опціонів.

Зняття обмежень, за словами Nasdaq, покращить ефективність ринку без введення нових системних ризиків.

Інституційний попит підтримує цю пропозицію

Ринки опціонів є ключовим інструментом для інституційних інвесторів, які використовують їх для хеджування, стратегій волатильності та структурованих продуктів. Поточні обмеження на позиції обмежували можливості менеджерів активів, хедж-фондів і маркет-мейкерів для масштабних інвестицій, навіть при зростанні попиту на регульовану криптоекспозицію.

Якщо ця зміна буде затверджена, вона дозволить відкривати більші позиції з опціонів, пов’язаних з ETF, випущеними компаніями, такими як BlackRock, Fidelity, Ark Invest, VanEck, Grayscale і Bitwise, що відобразить широту продуктів, які можуть бути під впливом.

Випробування регуляторної позиції SEC

Пропозиція ставить рішення безпосередньо у руки SEC, яка має визначити, чи повинні опціони на ETF, пов’язані з крипто, залишатися під певними обмеженнями або повністю інтегруватися у існуюче регулювання деривативів.

Хоча за останній рік організація схвалила ETF на Bitcoin і Ethereum, що торгуються на спотовому ринку, деривативи, пов’язані з цими продуктами, залишаються під більш строгим контролем.

Презентація Nasdaq фактично оскаржує цю різницю, стверджуючи, що механізми нагляду, включаючи угоди про обмін інформацією та управління ризиками клірингових палат, вже є достатніми.

Наслідки для структури крипто-ринку

Затвердження не введе нових крипто ETF і не розширить безпосередній доступ для роздрібних інвесторів. Замість цього воно поглибить шар деривативів, що підтримують регульовану криптоекспозицію на американських ринках.

Більш міцна торгівля опціонами зазвичай сприяє ліквідності, більш тісним спредам і більш складному управлінню ризиками, що сприяє залученню інституційного капіталу протягом довших ринкових циклів.