#JapanBondMarketSell-Off

📉 Велика зміна: розуміння продажу японського ринку облігацій
Країна сходу сонця переживає історичне зростання доходностей, і ці коливання відчуваються у кожному великому фінансовому центрі. Протягом десятиліть Японія була опорою низьких відсоткових ставок, але ця ера офіційно завершується.

Що відбувається?
Ринок японських державних облігацій (JGB) зазнає значного продажу. Коли інвестори продають облігації, їхні ціни падають, а доходності зростають. Останнім часом доходність 10-річних JGB досягала рівнів, яких ми не бачили понад десять років.

Чому це відбувається зараз?
Кінець негативних відсоткових ставок: (BoJ) нарешті відмовилася від своєї ультра-ліберальної монетарної політики. Ця зміна сигналізує, що ера "дешевих грошей" в Японії закінчилася.
Інфляційний тиск: на відміну від попередніх десятиліть дефляції, Японія тепер бореться з постійною інфляцією, що змушує центральний банк переглянути свої масштабні програми купівлі облігацій.
Глобальна кореляція: з тим, як Федеральна резервна система США та Європейський центральний банк тримають високі ставки довше, доходності в Японії природно зростають, щоб залишатися конкурентоспроможними.

Чому це має значення для вас?
Глобальна ліквідність: японські інвестори є одними з найбільших власників американських казначейських облігацій та європейського боргу. Якщо вони зможуть отримати кращі доходи вдома (в Японії), вони можуть вивести свої гроші з іноземних ринків, спричиняючи глобальне зростання доходностей.
Кара-торгівля Yen: протягом років трейдери позичали Yen під 0% для інвестування в більш дохідні активи в інших країнах. З підвищенням ставок у Японії ця "караварі" стає дороговартісною, що може призвести до масового зняття кредитного плеча з ринку.
Іпотеки та кредити: зростання доходностей облігацій слугує орієнтиром для корпоративних та споживчих кредитів. Це означає, що вартість позик у Японії вперше за покоління зростає.

Основні висновки

Ми спостерігаємо за "нормалізацією" останньої ультра-низької ставки у світі. Хоча це ознака здоровішої, інфляційної економіки для Японії, перехідний період, ймовірно, буде напруженим і наповненим волатильністю ринку.
#JapanBondMarketSell-Off