Керівництво фінансів Норвегії щойно висловило свою позицію щодо питання, з яким зараз зіштовхуються багато інституційних інвесторів. З геополітичними напруженостями, що загрожують трансатлантичним відносинам, можна було б очікувати, що основні капітальні власники почнуть виводити кошти з ринків США. Але це не є основною ідеєю тут.

Офіційна позиція? Немає переконливих причин для виходу. Суверенний фонд на 2.1 трильйона доларів — це не щось, що можна просто так змінити за бажанням. Масштаб необхідних перестановок був би величезним, і стратегічний розрахунок, очевидно, не дає підстав для відступу на цей момент.

Що цікаво в цій позиції, так це те, що вона сигналізує про впевненість у стійкості ринку США. Навіть у турбулентні часи найбільші у світі суверенні фонди не поспішають виходити з ринку. Це багато говорить про те, що капітал все ще бачить найкращі ризик-скориговані доходи саме тут.

Для ширшої інвестиційної спільноти, яка слідкує за макро-трендами, це має значення. Коли такі інституції тримаються стабільно, це часто відображає глибоку впевненість у довгострокових фундаментальних показниках, що переважають короткостроковий шум. Питання зараз у тому, чи витримає ця терплячість, якщо геополітичний тиск дійсно посилиться.