П’ять криптовалютних наративів, що змінюють 2026 рік: від KYA-фреймворків до революції у приватності

Як 2025 рік підходить до кінця, криптоіндустрія стикається з особливим переломним моментом. Після місяців мовчазного розвитку наративів і тихих торгових спільнот аналітики зібрали понад 30 прогнозів від провідних дослідницьких інститутів — включаючи Galaxy Research, a16z, Bitwise, Hashdex і Coinbase — а також відомих KOLs, глибоко залучених у дослідження, розробку продуктів і інвестиції. Конвергенція виявила п’ять домінуючих наративів, які визначатимуть напрямок ринку протягом 2026 року. Це не спекулятивні можливості, а консенсусні траєкторії, засновані на конкретному дозріванні інфраструктури та еволюції регулювання.

Стейблкоїни стають масовими: Чому банківські системи COBOL-епохи не можуть триматися

Найширше погодження серед прогнозистів стосується переходу стейблкоїнів із нішевих криптоінструментів у фундаментальну фінансову інфраструктуру. Дані a16z переконливі: за минулий рік стейблкоїни обробили приблизно $46 трильйонів транзакцій — приблизно у 20 разів більше за річний обсяг PayPal і майже у 3 рази більше за пропускну здатність Visa, наближаючись до масштабу мережі US Automated Clearing House (ACH).

Головна проблема, однак, полягає не у попиті, а у інтеграції. Дослідник a16z Сэм Бронер вказує на важливий технічний вузол: більшість застарілих банківських систем базуються на програмній архітектурі десятилітньої давності. Основна інфраструктура реєстрів досі працює на системах COBOL, що взаємодіють через пакетні файли, а не сучасні API. Ці системи забезпечують стабільність і регуляторну довіру, але опираються швидкій еволюції. Додавання можливостей миттєвих платежів може зайняти місяці або роки через технічний борг і складність відповідності.

Саме тут стейблкоїни набирають обертів. Нова хвиля стартапів безпосередньо вирішує цю проблему — деякі застосовують криптографічні докази для приватності при локальній конвертації валюти, інші інтегрують регіональні банківські мережі та системи QR-кодів, ще інші створюють глобально сумісні гаманцеві шари та карткові платформи. По мірі дозрівання цих каналів і інтеграції стейблкоїнів у локальні платіжні рельси, оплата працівників може відбуватися через кордони у реальному часі, торговці зможуть приймати глобальні долари без традиційних банківських рахунків, а застосунки — миттєво розраховувати цінність у будь-якій точці світу.

Galaxy Research прогнозує, що до кінця 2026 року 30% міжнародних платежів проходитимуть через стейблкоїни. Bitwise прогнозує подвоєння ринкової капіталізації стейблкоїнів протягом 2026 року, що буде зумовлено раннім впровадженням закону GENIUS, який відкриває можливості для розширення існуючих емітентів і залучення нових конкурентів. Ясно, що наратив змінюється: стейблкоїни переходять із периферії фінансів у ядро платіжної інфраструктури.

Штучний інтелект як основний учасник ринку: виклик KYA Framework

Другий узгоджений наратив, рівномірно поширений, але більш орієнтований у майбутнє, стверджує, що агенти ШІ стануть домінуючими економічними акторами в блокчейні. Логіка проста: коли системи ШІ автономно виконують завдання, приймають рішення і взаємодіють безперервно, їм потрібні механізми передачі цінності так само швидкі, дешеві і без дозволу, як і передача інформації. Традиційні платіжні рельси — розроблені для людських акаунтів, ідентичностей і циклів розрахунків — створюють тертя, несумісне з машинною економікою.

Криптовалюти, особливо стейблкоїни у парі з платіжними протоколами типу x402, функціонують майже як цілеспрямована інфраструктура: миттєве розрахунки, підтримка мікроплатежів, програмованість і без дозволу. Тому 2026 рік, ймовірно, стане роком переходу, коли платіжна інфраструктура для агентів ШІ перейде від прототипу до масштабного реального застосування.

Однак Сін Невілл, дослідник a16z і співзасновник Circle/USDC, визначає справжній вузол: фінансова система тепер має нелюдські ідентичності у співвідношенні 96:1 з людськими працівниками, але ці об’єкти залишаються «привидами без банківських рахунків». Відсутня інфраструктура — це KYA (Know Your Agent) — знати свого агента, що є функціональним еквівалентом KYC (Know Your Customer). Так само, як для людей потрібні кредитні рейтинги для доступу до капіталу, розумним агентам потрібні зашифровані підписи, що підтверджують ідентичність, організаційну прив’язку і відповідальність. Перш ніж стандарти KYA стануть поширеними, багато інституцій просто блокують агентів на рівні файрволу.

Lucas Tcheyan з Galaxy Research дає кількісні прогнози: платежі за стандартом x402 складуть 30% щоденного обсягу транзакцій Base і 5% неголосуючих транзакцій Solana до 2026 року. Base отримує перевагу завдяки просуванню x402 Coinbase, тоді як Solana виграє від широкої екосистеми розробників і користувачів. Нові платіжні ланцюги, такі як Tempo і Arc, швидше зростатимуть у цьому середовищі.

Мaturation RWA: від “Все токенізоване” до структурної здійсненності

На відміну від попереднього спекулятивного ажіотажу навколо універсальної токенізації блокчейнів, наратив RWA 2026 року демонструє помітну тверезість. Дослідницькі інститути змінили фокус із питання «який розмір ринку теоретично можливий?» на одне слово: здійсненність.

Аналітик a16z Guy Wuollet критикує сучасні активи, токенізовані як RWA, як фундаментально скевоморфні. Хоча банки, фінтех-платформи і менеджери активів демонструють ентузіазм щодо перенесення на блокчейн акцій США, товарів і індексів, більшість так званих токенізацій — це просто обгортання традиційних активів у блокчейн-архітектуру без використання внутрішніх характеристик крипто-систем. Логіка дизайну, механізми торгів і структури ризиків залишаються прив’язаними до традиційних фінансів, а не переосмисленими через можливості розподіленого реєстру.

Galaxy Research прогнозує структурний прорив: до 2026 року велика банка або брокерська компанія прийме токенізовані акції як офіційне забезпечення. Це символічно — перехід через будь-який окремий запуск продукту. До цього токенізовані акції залишалися на периферії DeFi або у великих пілотних проектах банків на приватних блокчейнах, ізольованих від основної системи. Однак провайдери традиційної фінансової інфраструктури прискорюють міграцію на блокчейн, одночасно регулятори явно змінюють позицію на підтримку. Galaxy прогнозує, що вперше велика фінансова установа визнає токенізовані акції — як офіційні депозити — рівнозначними активами традиційних цінних паперів.

Hashdex прогнозує найагресивніше зростання: десятикратне збільшення токенізованих реальних активів протягом 2026 року. Це зумовлено зростанням регуляторної ясності, готовністю інституцій і дозріванням технологічної інфраструктури.

Ринок прогнозів еволюціонує: від “Децентралізованих азартних ігор” до агрегування інформації

Ринки прогнозів здобули широке схвалення, але їхній базовий підхід радикально змінився. Замість сприймати їх як «децентралізовані азартні ігри», галузь дедалі більше визнає їх роль як складних інструментів агрегування інформації та підтримки рішень.

Andy Hall, аналітик a16z і професор політичної економії Стенфордського університету, зазначає, що ринки прогнозів перейшли межу життєздатності. Поєднуючись із криптовалютами та системами ШІ, вони розширюватимуть масштаб, охоплення і інтелектуальність. Це розширення ускладнює: зростає частота торгів, прискорюється зворотній зв’язок інформації, і все більше автоматизованих учасників підсилюють цінність, водночас вимагаючи нових архітектурних рішень щодо управління, справедливості і вирішення спорів.

Will Owens з Galaxy точно кількісно оцінює цю траєкторію: щотижневий обсяг торгів Polymarket у 2026 році стабільно перевищить $1.5 мільярда. Це відображає вже запущені процеси — ринок прогнозів є однією з найшвидше зростаючих галузей у крипто, з номінальним щотижневим обсягом близько (мільярда. Три чинники прискорюють зростання: поглиблення капітальної ефективності і ліквідності, AI-управління порядком і збільшення швидкості транзакцій, а також постійне вдосконалення розподілу Polymarket, що прискорює притік капіталу.

Ryan Rasmussen з Bitwise дає сміливіший прогноз: відкритий інтерес Polymarket перевищить рекорди 2024 року на президентських виборах у США. Причини — залучення нових користувачів із США, приблизно )мільярда нових капітальних вливань і розширення ринку за межі політики у економіку, спорт і культурні спекуляції. Tomasz Tunguz прогнозує, що прийняття ринків прогнозів у США зросте з 5% до 35% населення до 2026 року — наближаючись до рівня азартних ігор $1 приблизно 56%$2 , і перетворюючи ринки прогнозів на масове розваги і джерело інформації.

Проте Galaxy одночасно попереджає про ймовірність розслідувань: ймовірно, у США з’являться перші розслідування щодо ринків прогнозів. Оскільки регулятори дедалі більше дозволяють торгівлю на блокчейні, обсяг торгів і відкритий інтерес зростають. Водночас виникають проблеми: зловживання внутрішньою інформацією, маніпуляції спортивними лігами. Важливо, що ринки прогнозів дозволяють псевдонімну участь без суворих процедур KYC, що значно підвищує спокусу внутрішніх зловживань. Galaxy прогнозує, що майбутні розслідування будуть викликані не підозрілими моделями поведінки у регульованих азартних іграх, а підозрілими коливаннями цін, що виявляються на блокчейні у структурі ринків прогнозів.

Конфіденційність як інфраструктура: революція Secrets-as-a-Service

Зі зростанням капіталу, даних і автономних рішень, що переходять у блокчейн, сама експозиція стає неприпустимою вартістю — це вже видно у 2025. Токени приватності з’явилися як темна конячка 2026 року, їхній зростаючий тренд випереджає основні криптовалюти, включаючи Bitcoin.

Розробник Galaxy Christopher Rosa прогнозує вражаючий імпульс: загальна ринкова капіталізація токенів приватності перевищить (мільярда до кінця 2026. Сектор приватності отримав значну увагу у останньому кварталі 2025, коли приватність у блокчейні стала пріоритетом інституцій. Серед трьох провідних приватних монет Zcash зросла приблизно на 800%, Railgun — близько 204%, а Monero — скромні 53%.

Christopher пояснює цю траєкторію історично: ранні розробники Bitcoin, включаючи Сатоші Накамото, активно досліджували і обговорювали технології приватності. Початковий дизайн Bitcoin включав механізми підвищення приватності і можливості повного захисту транзакцій. Однак зрілі технології нуль-знань (zero-knowledge proof) залишалися далекими на цій стадії розвитку. Сьогодні ситуація кардинально змінилася.

Зі здатністю технологій нуль-знань до інженерної готовності і значним накопиченням цінності на блокчейні, інституційні учасники дедалі більше ставлять питання: чи потрібно їм постійно розкривати повний баланс криптоактивів, шляхи транзакцій і структури капіталу публічно? Конфіденційність перетворюється з «ідеалістичної мрії» у «інституційну реальну необхідність».

Співзасновник Mysten Labs Adeniyi Abiodun підходить до цього з точки зору фундаментальної інфраструктури, а не динаміки цін активів або поведінки користувачів. Кожна модель, кожен розумний агент, кожна автоматизована система залежить від однієї залежності: даних. Але поточні канали даних — потоки вхідних даних до моделей і результати — залишаються непрозорими, нестабільними і не піддаються аудиту. Споживчі застосунки можуть це терпіти, але фінанси і охорона здоров’я — ні. Оскільки системи агентів автономно переглядають, здійснюють транзакції і приймають рішення, ця проблема значно посилюється.

Adeniyi пропонує архітектуру «secrets-as-a-service»: замість додавання функцій приватності у вже існуючі системи, інституції потребують цілком нативної програмованої інфраструктури доступу до даних. Це включає правила доступу, механізми шифрування на стороні клієнта і децентралізоване управління ключами, що точно визначає, хто і коли розшифровує які дані і за яких умов. Ці обмеження мають застосовуватися на блокчейні через автоматизовану логіку протоколу, а не вручну організаційними процесами. У поєднанні з перевіреними системами даних конфіденційність стає компонентом інтернет-інфраструктури, а не просто функцією окремого застосунку.

Зміни в організаційній структурі 2026: коли AI коштує менше за людину

Крім цих п’яти основних наративів, інституції визначили кілька цікавих, але нерозв’язаних тенденцій, що змінюють структуру галузі.

Одна з ключових — заміна цінності на рівні застосунків концентрацією на протоколах. «Теорія товстого застосунку» дедалі більше витісняє «теорію товстого протоколу». Цінність концентрується все більше на рівні застосунків, а не базової інфраструктури протоколу. Це не означає, що протоколи втрачають значення, а навпаки — що застосунки, безпосередньо взаємодіючі з користувачами, даними і грошовими потоками, захоплюють кінцеву цінність.

Це викликає суперечки: Ethereum, який прагне бути «світовим комп’ютером» для підтримки товстих протоколів, відчуває тиск на перехід цінності. Деякі прогнозують, що цінність буде мігрувати до токенізації і фінансових інфраструктурних шарів; інші — що з часом зросте роль «сірого і необхідного» базового рівня, де застосунки захоплюватимуть більшу частку цінності.

Аналіз Bitcoin прогнозує виняткову продуктивність у 2026 році, зумовлену стабільним інституційним попитом через ETF і подібні інструменти, що закріпить статус «цифрового золота». Технологія квантових обчислень залишається довгостроковою загрозою, яку потрібно стежити.

Зміни в організаційній структурі сигналізують про дозрівання галузі. a16z відзначає, що компанії дедалі більше спрямовують вищу компенсацію на агентів ШІ, ніж на людських працівників — вже помітно на рівні споживачів: Waymo з платою за поїздку на 31% вищою за Uber, але зростаючий попит через цінність автономної безпеки і надійності. Ентерпрайз-економіка відображає цю логіку: коли компанії враховують приховані витрати на найм, адаптацію і навчання, агенти ШІ стають більш економічними для виконання рутинних бізнес-завдань.

a16z прогнозує, що 2026 стане першим роком, коли агенти ШІ автономно виконуватимуть завдання, що перевищують повний робочий день. Дані METR показують, що тривалість AI-завдань приблизно подвоюється кожні сім місяців; сучасні моделі надійно виконують задачі тривалістю близько години, еквівалентні людським. Прогнозуючи вперед, наприкінці 2026 року агенти ШІ зможуть автономно виконувати робочі процеси тривалістю понад 8 годин — що радикально змінить організаційний склад і планування проектів.

Паралельно, але менш публічно, відбувається зворотній тренд: засновники дедалі більше довіряють казначействам протоколів досвідченим ризик-офіцерам із 42-річним стажем у банківській сфері, що мають повний цикл кредитування, ніж молодим DeFi-спеціалістам із 23 роки досвіду, які мають лише досвід бульбашки. Реальний досвід управління ризиками цінних паперів цінується вище за «рідні» наративи. Структури компенсацій також змінюються: позиції, пов’язані з відповідністю, тепер мають зарплати, що суттєво перевищують інженерні, а фахівці з відповідності і AML отримують загальну компенсацію понад $400 000, тоді як деякі інженери протоколів — менше.

Перехід очевидний: 2026 рік закріплює п’ять домінуючих наративів і одночасно перебудовує цінність експертизи, розподіл капіталу і організацію талантів навколо дозрівання національної інфраструктури.