«Інакше кажучи» перемога Біткоїна та стратегія, яка запускає цифрову кредитну стратегію

2025 рік приніс не просто коливання цін на біткоїн, а корінну трансформацію фінансової системи. Засновник і голова Strategy Міхаель Сейлер зазначає, що саме ця зміна є справжньою перемогою. Він стверджує, що не слід зважати на короткострокові коливання цін, а необхідно зосередитися на поглибленні системної та базової Adoption, що підтверджує істотну цінність біткоїна.

2025 рік: фундаментальний поворот у корпоративному використанні біткоїна

Компанії, що тримають біткоїн на балансі, з 30–60 у 2024 році до приблизно 200 наприкінці 2025 року, демонструють швидкий темп системної Adoption. Ця цифра — не просто статистика, а ознака стрімкого розвитку інституційного впровадження. За словами Сейлера, фундаментальні показники залишаються дуже стабільними, і на цій основі біткоїн досяг нових історичних максимумів (ATH).

Розвиток у системній сфері охоплює кілька напрямків. По-перше, відновлення застосування страхових полісів. Сам Сейлер згадує, що у 2020 році, коли він купував біткоїн, його страхова компанія розірвала контракт, але до 2025 року страхові продукти знову стали доступними. По-друге, введення принципів справедливої оцінки (fair value accounting) дозволило компаніям правильно враховувати нереалізовані капітальні прибутки, що зробило фінансову звітність прозорішою і підвищило довіру інвесторів.

Третій аспект — швидкий прогрес у державному секторі. У 2025 році біткоїн офіційно визнаний як один із головних цифрових товарів світу. Це сприяло тому, що більшість великих американських банків почали використовувати IBIT як заставу для кредитування, а близько 25% банків планують видавати кредити під BTC. JPMorgan Chase і Morgan Stanley вже ведуть переговори щодо купівлі-продажу та обробки біткоїна.

Міністерство фінансів також висловило позитивний настрій щодо включення криптоактивів до балансів банків. Голови SEC і CFTC підтримують біткоїн і криптовалюти. На Чиказькій товарній біржі (CME) триває комерціалізація ринку біткоїн-деривативів, а також запроваджено безподатковий механізм обміну біткоїна і IBIT на суму до 1 мільйона доларів.

Короткострокові прогнози цін — безглузді: необхідність довгострокової перспективи

Багато учасників ринку схильні реагувати на короткострокові коливання цін. Однак, за словами Сейлера, оцінка біткоїна має базуватися не на 90 або 180 днях, а на багаторічних перспективах. Спостереження за 4-річною ковзною середньою біткоїна показує явний сильний тренд зростання.

Заяви про безглуздість короткострокових прогнозів ґрунтуються на фундаментальній філософії біткоїна — збереженні низької часової переваги, тобто пріоритеті довгострокового створення цінності. Аналіз історії ідейних рухів за останні 10 000 років показує, що люди, які присвячують себе чомусь, зазвичай витрачають на це понад 10 років. Досягнення комерціалізації біткоїна вимагає саме такого довгострокового підходу, і Сейлер ставить під сумнів сенс прогнозування цін у 2026 році.

За останні 90 днів 2025 року, на думку багатьох досвідчених інвесторів, була найкращою можливістю для збільшення володінь біткоїна. Ринок рухається у правильному напрямку, і мережа стабільно розвивається.

«Універсальний капітал» у вигляді біткоїна: переосмислення корпоративних стратегій купівлі

Деякі висловлюють занепокоєння щодо стратегій купівлі біткоїна компаніями. Однак, Сейлер наполягає, що цю критику потрібно кардинально переосмислити. Вважати компанії, що тримають біткоїн на балансі, «спекулятивними», — неправильно.

У світі налічується близько 400 мільйонів компаній. З них вже купують біткоїн лише деякі, і теоретично всі 4 сотні мільйонів можуть це робити. Суть купівлі біткоїна для компанії — те саме, що і для фабрики з електропостачання: електрика — універсальний капітал, що рухає будь-які машини. Аналогічно, біткоїн — цифровий універсальний капітал сучасної епохи.

Наприклад, компанія, що щорічно втрачає 10 мільйонів доларів, володіє біткоїном на 100 мільйонів доларів і отримує капітальні прибутки у 30 мільйонів доларів, — її поведінка цілком логічна. Критика щодо купівлі біткоїна має зосереджуватися не на самому активі, а на безперервній структурі збитків, що підкреслює суть корпоративних фінансів.

Для збиткових компаній володіння біткоїном — спосіб покращити баланс, а для прибуткових — спосіб збільшити дохід. Відмова від купівлі біткоїна у прибуткових компаній — не привід для критики, ставить питання Сейлер.

Безмежний потенціал ринку цифрових кредитів і стратегія Strategy

Мета Strategy — створити ринок «цифрових кредитів», базований на цифровому капіталі у вигляді біткоїна. За словами Сейлера, важливий масштаб і безмежність зростання цього ринку.

Якщо поглянути на традиційний ринок кредитування (сеньйоритний кредит, корпоративний кредит), то він ще не досяг насичення. Створення нових фінансових продуктів — деривативів, бірж, страхових — із забезпеченням біткоїном може створити значно більший обсяг, ніж існуючі фінансові інструменти. На сьогоднішній день майже немає страхових компаній, що використовують біткоїн як забезпечення або капітал — цей сектор ще не досліджений і має величезний потенціал.

З точки зору оцінки компаній, вартість акцій залежить не лише від поточного використання капіталу, а й від майбутніх можливостей. Наявність нездійснених бізнес-планів не означає, що їх реалізація неможлива.

Причина, чому Strategy не входить у банківський сектор, — уникнення розпорошення фокусу. Їхня мета — створити «найкращий у світі цифровий кредитний продукт». Збільшення резервів у доларах — для підвищення кредитоспроможності компаній і довіри інвесторів. Покупці кредитних продуктів схильні уникати волатильності біткоїна і акцій, тому цінують найнадійніші активи. Резерви у доларах — спосіб створити впевненість у таких інвесторів.

Ідеальний цифровий кредитний продукт матиме дохідність 10%, коефіцієнт балансової вартості 1 або 2, і, якщо зможе захопити 10% ринку казначейських облігацій США, його потенційний обсяг становитиме 10 трильйонів доларів. У відповідь на цей масштаб, Strategy дотримується простої філософії: «Біткоїн — цифровий капітал, Strategy — цифрові кредити».

Висновок: зсув парадигми у довгостроковій оцінці

Підсумовуючи 2025 рік, можна сказати, що досягнення біткоїна — це не просто зростання цін, а корінна інтеграція та систематизація у фінансову систему. Розвиток системних аспектів, регуляторне визнання, інтеграція у банківську систему — все це зробило 2025 рік роком значних проривів.

За словами Сейлера, настав час зосередитися не на внутрішніх суперечках і критиках у спільноті біткоїна, а на реальних можливостях ринку і системних досягненнях. Купівля біткоїна компаніями, стратегія цифрових кредитів Strategy — це прояви раціональності учасників ринку і довгострокового бачення.

Безпечно і спокійно оцінювати прогрес у систематизації та вході у ринок цифрового кредитування — ключ до розуміння майбутнього ринку.