Щойно почув повідомлення міністра фінансів Бессента щодо позиції Данії у казначейських облігаціях США — і його думка досить відверта. За його словами, розмір будь-яких казначейських володінь окремої країни фактично не має значення для ширшої економічної картини, використовуючи Данію як приклад, щоб показати, наскільки малі ці позиції на глобальному рівні.

Що тут цікаво, це не лише риторика, а й те, що вона сигналізує про пріоритети фіскальної політики США. Коли чиновники казначейства починають публічно зменшувати значення іноземних володінь, це часто відображає впевненість у внутрішньому попиті на боргові інструменти — або принаймні готовність проєктувати цю впевненість.

Для тих із нас, хто слідкує за макро-трендами, це важливо, оскільки доходність казначейських облігацій і сила долара безпосередньо впливають на потоки капіталу у крипто та альтернативні активи. Коли міжнародні гравці відчувають, що їхні позиції мають менше значення у цій дискусії, це може змінити очікування щодо відсоткових ставок і валютної динаміки. Чи це бичачий, чи ведмежий сигнал для вашого портфеля — ймовірно, залежить від вашого конкретного рівня експозиції.