Створення вашого портфоліо AI-чипів: чому оцінка має більше значення, ніж ви думаєте

Коли стикаєшся з інвестиційною можливістю між двома гігантами напівпровідникової індустрії, що рухають революцію ШІ, цифри розповідають переконливу історію, яка виходить далеко за межі простих показників продуктивності.

Відсутність узгодженості у оцінці: чому NVIDIA має преміум

NVIDIA і Micron Technology представляють два різні варіанти інвестицій у екосистемі апаратного забезпечення для ШІ, але їх ринкові оцінки свідчать про дуже різні очікування інвесторів. Зараз NVIDIA торгується за прогнозним мультиплікатором P/E 25,78, тоді як Micron — лише 9,84 — значний розрив у оцінці, який вимагає глибшого аналізу.

Домінування GPU NVIDIA залишається незаперечним. У найостаннішому кварталі компанія отримала $57 мільярдів доходу з річним зростанням 62%, тоді як не-GAAP EPS зросло на 60% до $1.30. Лише сегмент Data Center приніс $51.22 мільярдів — майже 90% від загального обсягу продажів — що становить зростання на 66% у порівнянні з минулим роком. З Hopper 300, Blackwell і майбутніми платформами, такими як Vera Rubin, що сприяють впровадженню, NVIDIA закріпила свою позицію як основа інфраструктури ШІ.

Однак ця преміальна оцінка стає сумнівною при порівнянні прогнозованих траєкторій зростання. Аналітики очікують зростання доходів NVIDIA у 2026 фінансовому році на 92,9%, а розширення EPS — лише на 55,9%. Це скромне зростання прибутку відносно її мультиплікатора P/E понад 25 викликає питання щодо вже закладеного у цінність зростання — критичний аспект для інвесторів, орієнтованих на зростання, що оцінюють свою інвестицію.

Можливість Micron: вищий ріст за меншу ціну

Micron Technology пропонує зовсім інший інвестиційний варіант, поєднуючи фінансовий імпульс і розумну оцінку. Перший фінансовий квартал 2026 року приніс доходи, що зросли на 57% у порівнянні з минулим роком, до $13.64 мільярдів, тоді як не-GAAP EPS стрімко зросло на 167% до $4.78. Ці цифри значно перевищують консенсусні оцінки — на 7.26% за доходами і на 22.25% за прибутком.

Згідно з прогнозами аналітиків, у 2026 році очікується ще більш вражаюче зростання: доходи зростуть на 94.7%, а EPS — на 297.5%. Це неймовірне зростання прибутку відбувається при тому, що акції торгуються за мультиплікатором 9.84x прогнозного P/E — приблизно третина оцінки NVIDIA.

Роль Micron у ланцюжку постачання ШІ виходить за межі простої поставки пам’яті. Як основний постачальник HBM для архітектур Blackwell NVIDIA, компанія досягла глибокої інтеграції у системи наступного покоління ШІ. Її продукти HBM3E і майбутні HBM4 вже отримали попередні замовлення до 2026 року, підтверджуючи сильний попит. Завод з передовою упаковкою HBM у Сінгапурі, запуск якого заплановано на 2025 рік з подальшим розширенням у 2027, демонструє впевненість керівництва у стабільному попиті.

Продуктивність і імпульс: різниця за рік

Останні цінові показники підкреслюють зміну ринкової динаміки. За останні 12 місяців Micron виріс на 243%, тоді як NVIDIA — лише на 35.2%. Ця різниця відображає не лише минулі результати, а й зміну настроїв аналітиків — тенденції перегляду прогнозів демонструють зростаючу оптимістичність щодо Micron, тоді як прогнози NVIDIA стабілізувалися.

Різниця у показниках за 12 місяців підкреслює важливий принцип: ранні бенефіціари ШІ, такі як NVIDIA, вже захопили значну частку інвесторської ейфорії, тоді як постачальники пам’яті, як Micron, залишалися недооцінені до недавнього часу.

Диверсифікація поза споживчою електронікою

Свідомий перехід Micron від волатильної споживчої електроніки до автомобільної, корпоративної ІТ та дата-центрів створив структурні переваги. Це диверсифікація забезпечує більшу стійкість під час циклів напівпровідникової галузі — важливу рису, яку часто ігнорують інвестори, зосереджені на короткострокових темпах зростання.

Інвестиційне рішення: оцінка ваших варіантів

Для інвесторів, які шукають найкращу інвестиційну можливість серед цих лідерів напівпровідникової галузі, перевага Micron посилюється при аналізі повної картини:

Премія за зростання: 297.5% прогнозованого зростання EPS проти 55.9% у NVIDIA

Знижка у оцінці: 9.84x прогнозний P/E проти 25.78x у NVIDIA — 61% знижка за швидше зростаючий прибуток

Позиціонування аналітиків: Зараз має рейтинг Zacks #1 (Strong Buy) compared to NVIDIA’s #3 (Hold)

Інтеграція у ланцюжок постачання: Глибокі партнерства з лідерами платформ ШІ забезпечують прозорість і цінову силу

Хоча обидві компанії виграють від розвитку інфраструктури ШІ, Micron Technology пропонує кращу інвестиційну можливість для капіталоусвідомлених інвесторів, що прагнуть експозиції до буму напівпровідників ШІ. Поєднання вибухового зростання прибутку, розумної оцінки та сильної позиції у ланцюжку постачання створює профіль ризиків і нагород, що все більше схиляє перевагу Micron у сучасних умовах ринку.