Яструбські сигнали ФРС і слабкість ієни сприяють ралі долара, але політична невизначеність обмежує прибутки

Долар у вівторок стрімко зріс, індекс DXY піднявся на +0.26% на тлі погіршення ситуації з ієною та несподівано яструбиних коментарів від ФРС. Однак під поверхнею зростають побоювання щодо незалежності політики, що стримує більш рішучий ралі.

Змішані сигнали долара: сила зустрічається з політичними перешкодами

Ринкова динаміка суттєво змінилася у вівторок, коли долар піднявся проти основних валют, переважно через падіння японської ієни до 1,5-річного мінімуму. Але справжня історія — це не лише технічна сила — це зіткнення між яструбиними риториками ФРС і зростаючим політичним тиском на центральний банк.

Голова ФРС у Сент-Луїсі Альберто Мусалем зробив коментарі, що потрясли ринки, заявивши, що економіка США залишається «досить міцною» з очікуваним зростанням вище потенціалу, що сигналізує про обмежену потребу у додаткових заходах з монетарної політики. Його яструбина тональність сприяла прискоренню зростання долара після того, як у жовтні продажі нових будинків виявилися сильнішими за очікування — 737 000 одиниць (прогноз був 715 000, зниження -0.1% м/м).

Однак відскок зустрів опір, коли дані про інфляцію за грудень виявилися м’якшими за очікування. Основний індекс споживчих цін залишився стабільним на рівні +2.6% у річному вимірі — нижче за консенсус +2.7% — тоді як загальний індекс CPI залишився незмінним на рівні +2.7% у річному вимірі. Ця м’яка новина для монетарної політики обмежила зростання долара.

Чому криза незалежності ФРС може зірвати ралі долара

Реальний тягар для динаміки долара походить з несподіваного напрямку: розслідування Міністерства юстиції щодо самого Федерального резерву. Голова ФРС Пауелл у неділю повідомив, що розслідування Мінюсту щодо реконструкції головного офісу ФРС безпосередньо пов’язане з опором центрального банку щодо більш агресивного зниження ставок, якого вимагав Трамп.

Цей політичний крок викликав тривогу. Ринки тепер відкрито ставлять питання про те, чи зберігає ФРС свою операційну незалежність — фундаментальну передумову для сили долара. Коли довіра до центрального банку руйнується, руйнується і стабільність валюти.

До цього додається: Трамп заявив, що оголосить свого наступного голови ФРС на початку 2026 року. Bloomberg повідомляє, що Кевін Хассет, директор Національної економічної ради, є головним претендентом — кандидат, якого ринки вважають яструбиним. Перехід до більш яструбиних керівників ФРС теоретично може з часом тиснути на долар.

Крах ієни: політична нестабільність і регіональні напруженості

Пара USD/JPY зросла на +0.61% у вівторок, і ієна досягла рівнів, невидимих протягом 18 місяців. Два фактори сприяли руйнуванню японської валюти:

Внутрішня політика: газета Yomiuri повідомила, що прем’єр-міністр Такіачі може розпустити парламент 23 січня і оголосити дострокові вибори на 8 або 15 лютого. Ринки побоюються, що її розширювальна фіскальна політика посилиться, якщо її правляча партія отримає мандат, підвищуючи очікування інфляції.

Геополітична напруга: Китай нещодавно оголосив про експортний контроль проти Японії у відповідь на коментарі Токіо щодо можливого військового конфлікту, якщо Китай вторгнеться до Тайваню. Ці обмеження загрожують японським ланцюгам постачання та економічній стабільності, погіршуючи короткостроковий прогноз ієни.

Ринкові ціни відображають байдужість: нульова ймовірність підвищення ставки Банку Японії на засіданні 23 січня.

Парадокс EUR/USD: сила долара компенсована побоюваннями щодо ФРС

EUR/USD знизилася на -0.16% у вівторок, і євро поступився долару. Однак падіння євро було обмеженим, оскільки та сама історія незалежності ФРС, що шкодила долару, також створила позитивний фон для єдиної валюти. Визнання Пауеллом політичного тиску створило попит на безпечні активи, що опосередковано підтримало євро.

Очікування щодо ставки ЄЦБ залишаються стриманими, з цінами на свопи, що близькі до нуля ймовірності підвищення ставки 5 лютого.

Дорогоцінні метали: попит на безпечне сховище та яструбина невизначеність

Дорогоцінні метали у вівторок показали змішану картину: ф’ючерси на золото у лютому знизилися на -15.60 пунктів (-0.34%), тоді як срібло у березні зросло на +1.247 (+1.47%), встановивши нові рекордні рівні контрактів. Особливо виросло срібло у січні — до рекордних $88.61 за тройську унцію для найближчих ф’ючерсів.

Бичачі драйвери: слабше за очікування основний індекс CPI та побоювання щодо незалежності ФРС створили ідеальні умови для попиту на безпечні активи. Дорогоцінні метали також виграли від директиви Трампа щодо Fannie Mae і Freddie Mac купити $200 мільярдів іпотечних облігацій — квазі-кільнінговий крок, що збільшує грошову масу і підтримує тверді активи як захист від інфляції.

Центральні банки додали палива до вогню. Народний банк Китаю збільшив свої золотовалютні резерви на +30 000 унцій у грудні до 74.15 мільйонів тройських унцій, продовжуючи 14-місячну серію накопичень. Глобальні центральні банки у третьому кварталі купили 220 метричних тонн золота, що на +28% більше попереднього кварталу. Тим часом, попит фондів залишається високим: довгі позиції у ETF на золото зросли до 3.25-річного максимуму у понеділок, а запаси срібла у ETF — до 3.5-річного максимуму 23 грудня.

Перешкоди: яструбина підтримка долара спочатку обмежила зростання металів, оскільки коментарі Мусалема зменшили бичачий настрій. Однак зростаюча невизначеність щодо тарифної політики США і геополітичних конфліктів (Іран, Україна, Близький Схід, Венесуела) створила додатковий попит на безпечні активи.

Вливання ліквідності ФРС — $40 мільярдів щомісяця у казначейські облігації, починаючи з середини грудня — продовжує підтримувати фінансову систему і дорогоцінні метали як альтернативні засоби збереження вартості.

Висновок: сила долара прихована системними ризиками

Розвиток долара у вівторок відображає яструбині коментарі ФРС і капітуляцію ієни, але ці здобутки звучать порожньо через політичну бурю навколо незалежності монетарної політики. FOMC закладає у ціни зниження приблизно на -50 базисних пунктів у 2026 році, тоді як BOJ залишається без дій, а ЄЦБ тримаєся стабільно. Ця різниця теоретично має сприяти долару, але невизначеність епохи Трампа загрожує зняти цю перевагу.

Для трейдерів очевидне послання: не плутайте одноденне ралі з довгостроковою тенденцією. Долар стикається з структурними перешкодами, які можуть зберігатися незалежно від короткострокового яструбиного шуму.