Глобальний надлишок цукру поглиблюється, оскільки основні виробники збільшують обсяги виробництва

Ринки цукру сьогодні знову зазнали удару, ф’ючерси на NY у березні знизилися на -0.07 (-0.48%), досягнувши найнижчих за місяць рівнів, тоді як білий цукор ICE у Лондоні впав на -1.40 (-0.33%), до двомісячних мінімумів. Причина? Ідеальний шторм із зростанням виробництва у провідних регіонах світу з виробництва цукру.

Вибух виробництва в Індії засмучує ринок

Виробництво цукру в Індії наразі є головним чинником тиску. Національна федерація кооперативних цукрових заводів повідомила сьогодні, що виробництво цукру в Індії у 2025/26 зросло до 15.9 ММТ з 1 жовтня по 15 січня — значне +21% у порівнянні з минулим роком. Це ще не все. Асоціація цукрових заводів Індії підвищила свою оцінку повного сезону до 31 ММТ у листопаді, що на +18.8% у порівнянні з минулим роком, з попередніх 30 ММТ. Це зростання важливе, оскільки Індія є другим за величиною виробником у світі і тепер прагне експортувати більше цукру, що зберігається всередині країни.

Рішення уряду дозволити додатковий експорт цукру через квоту у 1.5 ММТ додає палива до вогню. Міністр харчової промисловості Індії натякнув, що цукрові заводи можуть ще більше вивести цукру на ринок, щоб полегшити внутрішній надлишок, що сильно тисне на світові ціни. Навіть Пакистан та інші регіональні ринки відчувають тиск через експортний апетит Індії.

Бразилія зберігає домінування

Бразилія також не зупиняється. Unica повідомила, що сумарне виробництво цукру у Центр-Східній Бразилії у 2025-26 роках станом на середину грудня зросло на +0.9% у порівнянні з минулим роком до 40.158 ММТ, а коефіцієнт переробки для цукру піднявся до 50.91% у 2025/26 з 48.19% минулого року. Агентство з врожаю Conab підвищило свою оцінку виробництва цукру у 2025/26 до 45 ММТ у листопаді.

Державна служба сільськогосподарської статистики USDA прогнозує, що Бразилія досягне рекордних 44.7 ММТ у 2025/26, що на +2.3% у порівнянні з минулим роком. Ці цифри підкреслюють роль Бразилії у підтримці глобальних запасів і стримуванні цін.

Третій етап виробництва в Таїланді

Таїланд, третій за величиною виробник цукру у світі та другий за величиною експортер, не сидить склавши руки. Корпорація цукрових заводів Таїланду прогнозує, що врожай цукру у 2025/26 зросте на +5% у порівнянні з минулим роком до 10.5 ММТ. USDA також прогнозує для Таїланду 10.25 ММТ, що на +2% у порівнянні з минулим роком.

Домінування сценарію надлишку

Який підсумок? Світовий надлишок. Covrig Analytics підвищила свою оцінку світового надлишку цукру у 2025/26 до 4.7 ММТ у січні, порівняно з 4.1 ММТ у жовтні. Міжнародна організація цукру оцінила надлишок у 1.625 мільйонів MT у 2025-26 роках, тоді як трейдер цукру Czarnikow підвищив свою оцінку до 8.7 ММТ — найвищий показник у галузі.

Звіт USDA про дванадцятимісячний період прогнозує, що світове виробництво цукру у 2025/26 зросте на +4.6% у порівнянні з минулим роком до рекордних 189.318 ММТ, тоді як споживання зросте лише на +1.4% до 177.921 ММТ. Саме цей розрив і є головною історією. Очікується, що світові кінцеві запаси зменшаться на -2.9% у порівнянні з минулим роком до 41.188 ММТ, хоча це більше технічна корекція, ніж зменшення пропозиції.

Срібна підкладка

Не всі новини є песимістичними. Консалтингова компанія Safras & Mercado прогнозує, що виробництво цукру у Бразилії у 2026/27 зменшиться на -3.91% до 41.8 ММТ з 43.5 ММТ у 2025/26. Також прогнозується, що експорт цукру з Бразилії знизиться на -11% у порівнянні з минулим роком до 30 ММТ у 2026/27. Це зменшення може підтримати ціни у майбутньому, вказуючи на тимчасовий надлишок.

Висновок

Короткостроковий прогноз цукру залишається під тиском через бурхливе зростання виробництва в Індії, Бразилії та Таїланді, що сприяє глобальному сценарію надлишку. Хоча FAS очікує, що виробництво Індії у 2025/26 досягне 35.25 ММТ — +25% у порівнянні з минулим роком, зумовлене мусонними дощами та розширенням посівних площ — ціни ймовірно залишаться пригніченими, доки не зміняться динаміка пропозиції. Головне, що потрібно стежити: чи зможе розширений експорт Індії поглинути надлишки, або ж надлишок продовжить тиснути на ринки у всьому світі, включаючи країни, що розвиваються, такі як Пакистан.