Прихована можливість: чому Amphenol може стати справжнім переможцем від революції чипів Nvidia Rubin

Початковий панічний настрій на ринку поступився прихованим потенціалом зростання

Коли Nvidia оголосила про свою революційну платформу чипів Rubin на CES, первинна реакція ринку здавалася очевидною — Nvidia зросла, а Amphenol впала приблизно на 5%. Інвестори швидко припустили, що нова архітектура, розроблена для сприйняття дата-центрів AI як єдиних обчислювальних одиниць, а не ізольованих GPU-серверів, зменшить потребу у коннекторах і кабелях, які постачає Amphenol.

Однак ця історія виявилася передчасною. За кілька днів аналітики з Wall Street в Evercore ISI опублікували дослідження, яке свідчить про протилежне: чипи Rubin фактично можуть збільшити попит на основні продукти Amphenol. Причина? Хоча платформа Rubin усуває кабелі всередині треїв обчислень, вона вимагає значно більшого вмісту конекторів безпосередньо на самих чипах — потенційно на 20% до 40% більше, ніж попередні покоління Blackwell.

Триразовий каталізатор зростання

Ця зміна спричинила ланцюгову реакцію. Акції Amphenol відновилися у п’ятницю після підвищення від Evercore, а потім у понеділок додатково зросли на 4% після підтримки від Barclays, Citigroup і Fox Advisors. Але хороші новини для компанії виходять далеко за межі настроїв щодо Rubin.

Як тільки аналітичний консенсус став оптимістичним, Amphenol завершила свою покупку підрозділу Connectivity and Cable Solutions компанії CommScope. Ця угода приносить приблизно 4,1 мільярда доларів щорічного доходу у фіскальний рік компанії і додає 0,15 до прибутку на акцію. Час не міг бути кращим — компанія тепер масштабується саме тоді, коли попит на інфраструктуру AI швидко зростає.

Довгострокова цінність, а не просто тренд

Хоча Amphenol не має такої впізнаваності, як гіганти чипів, її трек-рекорд говорить сам за себе. За минулий рік компанія принесла 106% доходу, значно випереджаючи зростання Nvidia на 36%. На довших відрізках часів перевага стає ще більш очевидною: середньорічні доходи за п’ять років становлять 34%, а за десять — 28%, що значно перевищує показники S&P 500.

Це не явище швидкоплинного характеру, пов’язане з поточним ажіотажем навколо AI. Amphenol має три окремі бізнес-сегменти, які сприяють зростанню у різних галузях. Communication Solutions забезпечує розширення, становлячи 53% доходу через дата-центри, мобільні та широкосмугові мережі. Тим часом, Harsh Environment Solutions обслуговує військові та промислові сектори, що потребують міцних з’єднань, а Interconnection and Sensor Systems відповідає за попит у автомобільній та авіакосмічній галузях.

Числа, що розповідають переконливу історію

Останні фінансові результати демонструють масштаб операційного імпульсу Amphenol. Доходи зросли на 53% у найновішому кварталі, а прибуток на акцію — на 102% порівняно з минулим роком. Сильні маржі принесли 1,2 мільярда доларів вільного грошового потоку — капітал, який спрямовується безпосередньо на стратегічні придбання, що множать цінність для акціонерів.

У майбутньому керівництво прогнозує приблизно 50% зростання продажів у річному вимірі та близько 73% зростання прибутку за весь фіскальний рік. Інтеграція CCS, у поєднанні з потенційним попитом на коннектори через чипи Rubin, має підтримувати цю динаміку до 2026 року.

Поточна оцінка становить 48-кратний показник прибутку за останні 12 місяців і 35-кратний — за прогнозами, що є преміальним мультиплікатором, але виправданим завдяки прибутковості та ринковій позиції Amphenol. Як ключовий постачальник у побудові інфраструктури AI, компанія виступає сучасною “пік-енд-шовл” компанією з доведеними результатами та диверсифікованими джерелами доходу.

Висновок

Інвестори, які купили акції після початкового оголошення Rubin, зробили розумний тактичний хід. Навіть при тому, що акції торгуються поблизу 52-тижневих максимумів, комбінація органічного зростання, трансформаційних придбань і потенціалу Rubin свідчить про можливість подальшого зростання.