У квітні 2025 року я виклав тезу: ринковий тиск зрештою пом’якшить агресивну тарифну політику. Початкові оголошення про 30% тарифів здавалося агресивними на папері, але історія показує, що політики часто відступають від таких крайніх позицій, коли ціни активів починають сигналізувати про труднощі. Через дві тижні після впровадження, цифри почали проявлятися на ринку — індекс S&P 500 втратив приблизно 15% від свого максимуму. Нарратив помітно змінився. Те, що починалося як жорстка риторика щодо торгівлі, почало стикатися з жорсткою реальністю збитків портфелів і сигналів економічного сповільнення. Коли акції починають так сильно падати, політична воля підтримувати максимальні тарифи зазвичай послаблюється. Кореляція передбачувана: екстремальна політика стикається з опором ринку, і зрештою досягається компроміс. Для трейдерів і менеджерів портфелів, які спостерігають за цим процесом, урок простий — не слід вважати, що оголошені політики залишаються незмінними. Ринкова дисципліна має спосіб переосмислювати політичний калькулятор.