Коли парадигма змінюється: як інститути переосмислюють ринок крипто у 2025 році

2025 рік ознаменував собою, здавалося б, темний період для ринку криптовалют. BTC зафіксував річний дохід у -5,4% (зараз на рівні $91,22 тис.), ETH -12% (зараз на рівні $3,11 тис.), тоді як основні альткоїни втратили від 35% до 60%. Однак за цими негативними цифрами прихована безпрецедентна структурна трансформація на крипторинку.

Вражаючий контраст: низькі ціни, великі капітали

Спостерігаючи за ширшим контекстом, помічаємо щось парадоксальне. Поки ціни падали, ETF на Bitcoin зафіксували чистий приплив у $25 мільярдів у 2025 році, з загальним активом під управлінням, що досягнув $114–120 мільярдів. У той самий період BTC досяг нового історичного максимуму в $126 080.

Цей феномен відкриває фундаментальну істину: парадигма крипторинку більше не обертається навколо короткострокових коливань, а керується новою логікою стратегічного розподілу активів.

Традиційні активи vs. крипто: різна історія

У 2025 році традиційні активи показали стабільні результати: срібло +130%, золото +66%, мідь +34%, Nasdaq +20,7%, S&P 500 +16,2%. Однак ринок криптовалют не просто “недовиконував” — він проходив фазу перерозподілу контролю над ринком.

Від роздрібних інвесторів до інституційного управління: нова парадигма

Зміна керівництва у цифрах

Парадигма, яка домінувала на крипторинку, була повністю перевернута. Інституції тепер володіють 24% від усіх позицій, тоді як роздрібні інвестори чисто продали 66% своїх позицій. Це найзначніший обіг у історії крипторинку.

Затвердження спотових ETF на Bitcoin у січні 2024 року стало каталізатором. BlackRock IBIT досягла $50 мільярдів активів під управлінням за всього 228 днів, ставши найшвидше зростаючим ETF у історії. Фонд тепер володіє 780 000–800 000 BTC, перевищуючи 671 268 BTC MicroStrategy.

Разом Grayscale, BlackRock і Fidelity контролюють 89% від усіх активів BTC ETF. 86% інституційних інвесторів, що подають форми 13F, мають або планують розподіляти цифрові активи.

Традиційні банки входять у гру

Основні фінансові посередники почали масово інтегрувати продукти ETF на Bitcoin у свої портфелі:

• Wells Fargo: $491 мільйони у Bitcoin ETF
• Morgan Stanley: $724 мільйони
• JPMorgan: $346 мільйони

Державні фонди Абу-Дабі (ADIC), Mubadala і навіть ендовмент Гарварду (володіють $116 мільйонами в IBIT) — це новий клас інвесторів у крипту.

Чому інституції продовжують купувати “на підйом”?

Відповідь криється у зміні парадигми інвестиційних цілей. Поки роздрібні інвестори шукають швидкий прибуток, інституції дивляться на економічні цикли і стратегічні часові рамки.

Тиск продажів, який поглинає ринок

З березня 2024 року по листопад 2025 року довгострокові власники (LTH) загалом продали близько 1,4 мільйонів BTC на суму $121,17 мільярдів. Це була найбільша хвиля ліквідацій у історії крипторинку.

Проте ціна не обвалилася. Чому? Інституції та публічні компанії систематично поглинали весь цей тиск продажів. Мільярд і пів BTC, що залишилися нерухомими понад 2 роки, зазнали зменшення на 1,6 мільйона (приблизно $140 mільярдів) з січня 2024 року. Здатність ринку поглинати цю пропозицію зросла пропорційно.

Тим часом, що робили роздрібні інвестори? Пошукові запити Google за “bitcoin” досягли мінімуму за 11 місяців. Обсяг мікротранзакцій (від $0 до $1) впав на 66,38%, тоді як транзакції понад $10 мільйонів зросли на 59,26%. River оцінює, що роздрібні інвестори чисто ліквідували 247 000 BTC (приблизно $23 mільярдів) у 2025 році.

Новий цикл: не “піковий”, а інституційне накопичення

Як змінюються правила гри

Традиційна модель криптовалютних циклів передбачала схему: емоційний розгін роздрібних інвесторів → вибуховий ціновий ріст → обвал → повтор. Новий парадигма базується на зовсім іншій логіці:

Стале інституційне розподілення → Зменшена волатильність → Поступове зростання базової ціни → Структурне сталий ріст

Це пояснює, чому ціна залишається в боковому тренді на максимумі цілий рік (цей феномен раніше не спостерігався), тоді як потоки капіталу залишаються позитивними. Кореляція між BTC і S&P 500 зросла з 0,29 у 2024 до 0,5 у 2025, що свідчить про інтеграцію крипторинку у традиційні активи.

Безпрецедентна політична підтримка

Адміністрація Трампа 2025 року створила безпрецедентне сприятливе нормативне середовище:

• Екзекютивний указ щодо крипто (підписаний 23 січня)
• Стратегічний резерв Bitcoin (~200 000 BTC)
• Закон GENIUS щодо стабільних монет
• Зміна голови SEC (Atkins на посаді)

Обговорюється: Закон про структуру ринку (77% ймовірності затвердження до 2027 року) і купівля короткострокових державних цінних паперів через стабільні монети, що може зрости у 10 разів за наступні три роки.

2026 рік: проміжні вибори та структурна волатильність

Проміжні вибори у листопаді 2026 року стануть переломним моментом. Оберуть 435 мандатів у Палаті представників і 33 у Сенаті. У 2024 році було обрано 274 кандидатів-пропо-крипто, але лобістські групи банків планують інвестувати понад $100 мільйонів для протидії впливу крипто-сектору.

64% криптоінвесторів вважають позицію кандидатів щодо криптовалют “дуже важливою” при голосуванні.

Графік інвестицій на 2026 рік

Історія пропонує передбачувану схему для виборчих років:

• Перша половина 2026: “Політичний медовий місяць” + інституційне підтримання = оптимізм і нормативне впровадження
• Друга половина 2026: Передвиборча політична невизначеність = більша волатильність і можливий відкат

Цінові цілі: бачення інституцій

Поки парадигма змінюється, інституції встановлюють амбітні цілі на основі фундаментального аналізу:

• VanEck: $180 000
• Standard Chartered: $175 000–$250 000
• Tom Lee: $150 000
• Grayscale: новий історичний максимум у першій половині 2026 року

Ці цілі не є сліпою спекуляцією, а базуються на:

• Постійних і стабільних припливах ETF
• Збільшенні резервів Bitcoin у публічних компаніях (134 глобальні компанії мають 1,686 мільйонів BTC)
• Безпрецедентній політичній підтримці у США
• Ще на початкових стадіях інституційного розподілу

Інвестиційна логіка: короткостроково, середньостроково і довгостроково

Підсумовуючи ринковий аналіз:

Короткостроково (3–6 місяців): коливання між $87 000–$95 000, при цьому інституції продовжують акумулювати тихо

Середньостроково (перша половина 2026): двохфакторна підтримка — політична + інституційна; ціль $120 000–$150 000

Довгостроково (друга половина 2026): зростаюча волатильність; фокус на результатах виборів і підтримці політики

Висновок: не “піковий” цикл, а початок нового

2025 рік — найважливіша зміна парадигми в історії крипторинку. Кожен великий цикл супроводжувався все більшою кількістю досвідчених учасників і більшими капіталами:

• 2013: домінування роздрібних інвесторів, максимум $1 100
• 2017: ікона ICO, максимум $20 000
• 2021: DeFi + NFT, максимум $69 000
• 2025: інституційний вхід, новий максимум на горизонті

“Найгірша” продуктивність 2025 року — це насправді фаза структурної трансформації від старої парадигми роздрібної спекуляції до нової — інституційного розподілу. Ціна — це вартість цієї трансформації, але напрямок очевидний.

Поки BlackRock, Fidelity і суверенні фонди стратегічно накопичують, роздрібні інвестори все ще питають: “Ще знизиться?” Це — різниця у поглядах між старою і новою парадигмами.

Крипторинок 2026 року визначатиме нормативна ясність, політична стабільність і повнота інфраструктури. Для довгострокових гравців головне — не передбачати короткострокові рухи, а виявляти і використовувати структурні тренди. Парадигма змінилася. Ті, хто приймає нову логіку, мають правильну стратегію.