За останні 24 місяці ієна була найстійкішою серед основних валют, і ця хвиля девальвації навіть у 2026 році не зменшилася. Минулого тижня долар США безпосередньо прорвав позначку 159 ієн, встановивши новий максимум з липня минулого року.

Щодо відскоку ієни, дійсно, були кілька випадків. У період з липня по серпень 2024 року ієна щодо долара піднялася до близько 140, що було переважно зумовлено раптовим закриттям арбітражних позицій ієни, що викликало паніку та закриття позицій. Потім був ще один спад до 140 через входження в ринок захисних покупців і масовий продаж доларових активів.

До першої половини цього року ситуація виглядала сприятливою для ієни. Дані Комітету з товарних ф’ючерсів США і Чиказької товарної біржі показують, що чисті неторгові позиції ієни зросли з коротких до довгих, до квітня навіть до історичного максимуму. Настрій інвесторів також змінився — голоси щодо зниження ієни послабшали, натомість з’явилися більш оптимістичні настрої. Логіка тут очевидна: Федеральна резервна система знизить ставки значно, Банківський центр Японії триматиме їх на високому рівні, а японський уряд може будь-коли втрутитися у валютний ринок.

Проблема у тому, що з другої половини року сценарій змінився. Політика ФРС не така м’яка, як очікувалося. У вересні минулого року прогнозували зниження ставок на 2.5 відсоткових пункти до кінця 2025 року, але що сталося? Через сильну економіку США і відсутність зниження інфляції ФРС знизила ставки лише на 1.75 відсоткових пункти. У майбутньому ситуація стане ще менш сприятливою для ієни...